實現關鍵核心技術自主可控，是我國產業邁向全球價值鏈中高階的必然之選。當前正處於新舊動能轉換的關鍵時刻，國產替代加速將為自主可控領域的成長提供強勁動力。
“自主可控”主題近期成為券商研報、市場熱議的概念。在實際的產業鏈條中，有哪些產業會捲入這個概念，未來的發展空間有多大，普通投資者未必清楚。今天我們來深度梳理一下，揭開“自主可控”的神秘面紗。
近期，國產替代和自主可控繼續大肆表現，不少趨勢個股連創新高，進入加速主升階段，活躍細分也不斷拓展，晶片，半導體，PCB，5G，國產軟體等都出現了強勢表現，部分低位個股也啟動強勢。
科技股持續火爆，其根本的原因就是行業政策緩和，業績拐點出現，上市公司的收入和利潤都有一定程度的提升。可以從計算機行業最近釋出的中期裡面找到了答案。
從整體情況來看：計算機板塊歸母淨利潤以及現金流有所提升。1）19年中報整體計算機板塊收入達到了2307。7億，同比增長5%；歸母淨利潤達到了177。5億，同比增長34%；經營性現金流淨額為-317。6億，同比增加17。4%。2）Q2環比Q1盈利質量有所好轉。19年ROE、毛利率、淨利率都有所上升，毛利率提升了1。2%，淨利率提升了1。58%，特別是Q2與Q1相比收益質量有所上升。
自主可控成為中國晉級高階玩家的必由之路
實現關鍵核心技術自主可控，是我國產業邁向全球價值鏈中高階的必然之選。當前正處於新舊動能轉換的關鍵時刻，國產替代加速將為自主可控領域的成長提供強勁動力。5G時代即將到來，全球科技創新活動密集活躍，中國科研能力也在不斷提升。但“中興事件”表明核心技術受制於人將為大國崛起帶來阻礙，並且國外軟、硬體的預裝“後門”也會帶來網路資訊保安隱患，只有把關鍵核心技術掌握在自己手中，才能從根本上保障國家經濟安全、國防安全和其他安全。
自主可控產業鏈可分為四部分：
1）IT基礎設施：主要指CPU晶片、伺服器、儲存、交換機、路由器，這些是資訊保安的基礎，國產化替代空間巨大；
2）基礎軟體：主要指作業系統、資料庫、中介軟體，隨著基礎軟體技術逐漸成熟，國內廠商積極搶佔國外巨頭市場份額；
3）應用軟體：主要指為不同行業領域使用者需求而提供的軟體，比如ERP領域、電力行業、金融行業、政務應用、辦公軟體，目前國產化替代逐漸從基礎軟體向高階軟體滲透；
4）資訊保安：主要指邊界安全產品、終端安全產品、安全管理產品，目前國產資訊保安產品可基本替代國外同類產品。
安全可控產業鏈全圖譜如下：
政策、技術、市場三重因素催化自主可控程序
為了促進自主創新行業發展，保障自主可控目標實現，國家在研發投入、智慧財產權保護、政府補助等方面提供了有力支援。研發投入方面，2013年以來，全社會研究與試驗發展（R&；D）經費支出保持了較為穩定的增長趨勢，年均增長率11。21％，截至2017年末，全社會R&；D支出為1。75萬億元，佔GDP比重為2。12％，超過歐盟15國的平均水平；在智慧財產權保護方面，中央及地方公共財政支出在智慧財產權事務方面也均給予了較強的資金支援，力求在專利審批、國家智慧財產權戰略、專利試點和產業化推進等方面加強管理與支援，截至2017年底，在智慧財產權事務方面，中央公共財政支出達到56。53億元，地方公共財政支出達到26。33億元，兩者合計82。86億元。
2015年以來，政府對自主可控相關行業的補助力度也持續增強。其中，政府補助金額最高的行業為計算機、通訊和其他電子裝置製造業，補助金額合計168。86億元，其次為電氣機械及器材製造業，補助金額合計84。81億元。持續且穩定增長的政府補助為自主可控領域公司的發展保駕護航。
核心技術不斷突破，為自主可控提供有力支撐
強調自主可控，實際上就是在強調關鍵核心技術，專利申請情況能夠真實反映對於相關技術領域的掌握程度，2017年我國有效發明專利保有量已經居世界第三。2006年，我國高階製造業（包括醫藥製造業、醫療儀器裝置及儀器儀表製造業、計算機及辦公裝置製造業、航空、航天器及裝置製造業和電子及通訊裝置製造業）的有效發明專利總數僅為8141件，而到了2016年，這一資料已經增長了三十倍。其中，發展最為迅速的電子及通訊裝置製造業和航空航天器及裝置製造業，十年間有效發明專利數複合增長率高達55。11％和44。31％。
國產替代加速推進，挖掘市場潛能
隨著國家政策的鼓勵與企業對核心技術的愈發重視，我國自主可控領域發展迅速。2014年，我國資料庫的自主化率僅為4。96％，伺服器自主化率約為13％，而如今國內這些領域的格局都已經重新改寫。尤其是在伺服器市場，根據Gaetner公佈資料，2018年一季度全球伺服器營業收入排名中，浪潮、華為、聯想均位居前五。
自主可控確定性得到驗證，看好明年加速進展
年初由中辦牽頭開始推進國產裝置自主可控，規劃2019-2022年完成黨政以及事業單位約2000-3000萬臺計算機裝置的國產化替代，2019年主要試點驗收以及相關公司加大儲備為主。從2019年上半年來看自主可控的確定性已經得到了驗證，選取了兩家自主可控最核心標的金山辦公以及中國軟體為例：1）金山辦公是辦公軟體替代的最核心的標的（替代微軟Office），2018年開始人員數量加速增長，截至2019Q1公司員工數量達到1972人，較2018年初增長了72%，員工數量爆發式的增長速度從人才儲備的邏輯驗證了自主可控的確定性；2）中國軟體兩家子公司中標軟體以及銀河麒麟是國產作業系統的最核心標的（替代微軟Windows），2019H1兩家子公司同時實現收入端三位數增長，分別同比增長341%、153%，從收入端驗證了2019年上半年國產計算機裝置試點單位驗收的確定性。
2019年自主可控的規劃、試點以及相關核心公司的儲備期，大規模替換將從2020年開始，預計2000-3000萬臺裝置的替換節奏2020-2022年為：30%、50%、20%的替換量。目前自主可控產業鏈上的公司競爭格局較為明朗：作業系統主要是中標軟體和銀河麒麟；辦公軟體主要是金山辦公；PC端CPU主要是龍芯和飛騰，但是華為海思也進入了安可工程的名錄，目前在對自主性、效能和相容適配性進行驗證階段；伺服器端CPU主要是華為鯤鵬；晶片代工方面，目前飛騰以及龍芯都是向臺積電在下訂單，但是我們看好中芯國際在該領域自主可控的核心地位，不排除未來獲得來自飛騰、龍芯以及華為的訂單。
自主可控未來市場規模可達數萬億
自主可控已上升到國家戰略高度，2019有望成為行業拐點向上之年。據測算，2017年我國自主可控行業市場規模大約為0。94萬億元，預計2018年市場規模達到0。97萬億元。
我國自主可控行業涉及系統整合、資料庫、中介軟體、作業系統、儲存、伺服器、網路裝置、晶片等多個行業，未來隨著國家政策在這方面的傾斜，行業市場規模將會越來越大，預計到2025年其市場規模將會突破1。33萬億元。
自主可控拐點來臨，未來走勢明朗
渤海證券：我們認為國產自主可控的IT企業將大有潛力。板塊方面，建議積極關注雲計算、人工智慧、工業網際網路、金融科技、自主可控、網路安全板塊，股票池推薦用友網路（600588）、廣聯達（002410）、恆生電子（600570）、科大訊飛（002230）、華宇軟體（300271）、浪潮資訊（000977）、太極股份（002368）、中國軟體（600536）。
山西證券：萬物互聯時代將有望使用我國自有作業系統，從底層作業系統到終端全面應用場景全產業鏈實現自主可控。建議重點關注：浪潮軟體、賽為智慧等。
天風證券表示，從中長期維度上，擴張半導體行業成長的邊界因子依然存在，下游應用端以5G、新能源汽車、雲伺服器為主線。“國產替代”是當下時點的板塊邏輯，“國產替代”下的“成長性”優於“週期性”考慮。認為未來三年的走勢：1、出現5G等創新大週期；2、看好低估值、業績增長趨勢明朗、收益創新+國產化崛起的核心標的，持續推薦優質核心資產：盛邦股份、卓勝微、兆易創新、紫光國微、長電科技、聞泰科技。
中信證券：自主可控拐點來臨，華為入局帶來增量機遇。1。重點關注華為自主生態陣營核心夥伴，包括高市佔的辦公軟體龍頭金山軟體（金山辦公）、雲企業資源計劃龍頭廠商用友網路、金蝶國際、背靠中電科攜手華為切入AK的太極股份、資訊保安廠商啟明星辰、攜手推進海外金融資訊科技產品化落地的長亮科技；2。自主可控產業受益行業拐點與優質企業入局發展有望加速，繼續關注核心玩家中國軟體、中國長城、中孚資訊、華宇軟體、浪潮資訊、中科曙光等。
安信證券：上半年行業內各子板塊業績分化明顯，綜合收入、淨利潤、扣非利潤等指標，自主可控和以雲計算、教育資訊化、醫療資訊化為代表的內需行業子板塊表現突出。自主可控重點推薦中國電子（中國軟體、中國長城）、中國電科（華東電腦、太極股份）兩大國家隊平臺，雲計算重點推薦浪潮資訊、廣聯達、用友網路、恆生電子、石基資訊、寶信軟體等，醫療資訊化重點推薦重點推薦創業慧康、久遠銀海、衛寧健康、思創醫惠，教育資訊化重點推薦科大訊飛、佳發教育等。