對石頭科技來說，2021年是“波瀾起伏”的一年。
畢竟，素有“掃地茅”之稱的石頭科技，在2021年6月股價飆升至一度接近1500元，成為資本市場中繼貴州茅臺之後為數不多的千元股。但股價跌落的速度也很快，不到半年時間，石頭科技股價已經跌落回600元上下，市值蒸發600多億。
自建品牌、股東減持、高管離任、轉頭造車等，褪去早期光環的石頭科技開啟了自我成長的漫漫長路。2021年，離開小米的石頭科技，正在苦苦尋找新的出路。
2021年，石頭科技實現營業收入58。37億元，同比增長28。84%；淨利潤達14。02億元，同比增長2。41%；扣非淨利潤為11。9億元，同比下滑1。47%。
這並非是一面向好的財報，反倒是在“去小米化運動”中，石頭科技走得越發艱難。
不再“瘋狂的石頭”，還能重回巔峰時刻嗎？
尋求“獨立”，步履維艱
2021年，被視為石頭科技完全脫離小米的第一年。
資料顯示，2021年石頭科技自有品牌收入佔總收入的98。8%。海外市場也逐漸成長起來，和國內市場平分秋色。
2019年之前，石頭科技可以說一直在小米的庇護下高速發展。享受著“小米生態鏈企業”稱呼開啟知名度的同時，也享受著來自小米的銷售渠道、供應商等各種優勢，石頭科技迎來了快速發展時期。
但背靠大樹好乘涼也必然失去了面對市場變化的主動性，和成長起來的小米生態鏈企業同步進行的是，石頭科技也開始尋求“獨立”，試圖擺脫對小米包括供應商、訂單、渠道等的依賴。
這是在市場上立足、贏得投資者真正認可的必然要求。伴隨著“去小米化運動”的開展，發展自有品牌後的石頭科技，開啟了“行路艱難”的時期。
2020年2月，石頭科技成功登陸科創板舞臺。也是從這個時候開始，石頭科技明顯放緩了腳步。
2020年，石頭科技的營收為42。05億元，同比增長7。7%，而2019年的增幅為37。81%，2018年的增幅為172。90%。
營收依賴小米的訂單量，也在這之後顯露出危機。2021年，石頭科技除了大力推廣自有品牌外，加快了海外市場的拓展步伐，用以緩解“去小米化”中的業績。
財報顯示，2021年，石頭科技的營收增幅稍有回升，營收為58。3億元，同比增長28。84%。這樣的資料看似能夠重回此前“瘋狂”發展的時期，但營收上去了，利潤卻“停滯”了。增收不增利，首次出現在了石頭科技的財報中。
難賺錢的背後，是營業成本的增長。財報顯示，石頭科技營業成本為30。19億元，同比增長33。69%。
對於營業成本的增加，石頭科技給出的解釋為，營業收入增長導致營業成本的同步增長，以及委外加工費漲價導致的單位成本增加所致。
失去了“小米生態鏈企業”這個最大的特徵之後，石頭科技在開拓自身銷售渠道、拓展海外市場等各方面花的錢也越來越多。2021年，石頭科技的銷售費用佔營業成本近三成，為9。38億元，而去年同比銷售費用成本佔據不到營業成本的四分之一。
財經評論員王赤坤錶示，“行業高速增長即將終結，市場佔有率即將不再是共同增長而是此消彼長，石頭科技躺贏的時代即將過去，必須挖空心思拼運營、價格、投資、創新、投入等，而這也必然導致石頭科技的整體成本上升，投入產出比降低，毛利也在下降。即便是脫離小米的低毛利率之後，自有品牌毛利率上來也未能帶動淨利潤增幅，這或許是石頭科技此次財報披露的營收增幅放緩，增收不增利的根本原因。”
跟行業龍頭的差距，又拉大了
就在兩三年前，石頭科技一度被視為家用清潔機器人賽道領頭羊科沃斯的對手。如今，科沃斯一個子品牌“添可”的營收，就已經接近石頭科技的總營收。
石頭科技公佈2021年年報後第二天，科沃斯也亮出了2021年財報。對比兩家財報，科沃斯無論是營收規模還是增速，甚至於淨利潤的增速都遠超石頭科技。
2019年，高速發展期的石頭科技已經追近了科沃斯。當年石頭科技營收達到42。05億元，淨利潤為7。83億元，相比之下科沃斯的營收為53。12億元，淨利潤僅為1。2億元。
這是科沃斯的調整期，也是石頭科技最高光的時刻。
一方面退出低端市場對科沃斯營收資料產生了不小的影響，另外一方面推出主攻高階智慧生活電器產品線的子品牌“添可”，拉昇了營收成本，進而造成淨利潤下滑。
如今，輪到科沃斯緩過勁來，石頭科技的日子不好過了。
根據奧維雲網最新資料顯示，2022年2月，掃地機器人品類下，科沃斯在線上市場的零售份額仍舊以40%遠超石頭科技的20%。
石頭科技的唯一優勢在於研發，科沃斯近五年來研發費用佔營收比幾乎都未超過5%。相比而言，2021年，石頭科技研發費用佔營收比接近了8%。
石頭科技面臨的另一個問題是股東的減持。包括小米旗下的天津金米投資合夥企業多次減持，以及其他早期股東包括啟明創投、高榕資本等也都有過減持套現的動作。
除了股東外，石頭科技公司高管也曾有過多次減持動作。報告顯示，天津石頭時代企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）作為石頭科技員工持股平臺，在2021年3月～2021年7月23日期間，累計套現達17。4億元。
此外，在今年1月底，一則“石頭科技掉頭造車”的訊息甚囂塵上。訊息源於石頭科技創始人昌敬於1月份成立了一家名為上海洛軻智慧科技的公司，其主要經營範圍涉及新能源汽車整車銷售，新能源技術研發等。
圖為石頭科技創始人昌敬
造車傳言傳出時，《鳳凰WEEKLY財經》記者曾就石頭科技造車傳聞向石頭科技求證，其稱石頭科技並沒有造車。此後，石頭科技也在其他媒體澄清，洛軻汽車融資專案與其沒有關聯，公司沒有參與。
在此背景下，石頭科技的股價一跌再跌。截至發稿前，石頭科技股票跌至560元上下，和此前近1500元每股的價格相比，市值蒸發600多億元。
“掃地茅”能夠重回巔峰嗎？
從小米的庇護中獨自成長，陣痛期無法避免。
但外界更為關心的是，石頭科技還能再現曾經的高速發展嗎？至少從目前的資料和表現來看，石頭科技未來要走的泥濘路還有很長。
換個角度看，即便是在自有品牌發展態勢向好，海外市場逐漸開啟的背景下，還得看市場留給石頭科技發揮的空間有多大。
談及市場現狀，王赤坤錶示，清潔家電目前技術門檻較低，在各方資本繼續投入和加持下，行業供給增加，供給增長超過需求增長，供給平衡即將被打破，行業即將充分競爭。
根據奧維雲網的資料，2016-2020年，中國掃地機器人零售量由274萬臺增長至654萬臺，掃地機器人的市場規模由38億元增長至94億元。我國掃地機器人產業發展較晚，但在產品需求上呈現快速增長態勢。
整體來說，市場需求在經歷了2019年的回落後，又重新煥發生機。但生機之下，石頭科技的競爭優勢和行業壁壘並不高。
奧維雲網最新資料統計，2022年3月，中國掃地機器人線上渠道品牌科沃斯仍佔據主要地位，佔44%左右的市場份額。此前，第二第三位置的小米和石頭科技已然換位，賽道中新興力量雲鯨科技一躍成為第二名，而石頭科技則以16%左右的市場份額退居第三位。
值得注意的是，創業公司雲鯨科技自主研發的全球首個洗掃拖一體機小白鯨，掃拖一體、“拖布自清潔”等直擊使用者“清潔+自集塵”的需求痛點，後來居上。
在國內市場，石頭科技目前的處境可謂是“前有狼後有虎”的境地。但即便是石頭科技將目光投向海外市場，除了國產品牌科沃斯之外，海外仍以iRobot掃地機器人獨領風騷，留給石頭科技的海外市場也並不多。
即便石頭科技在不斷加大研發投入，加速新品研發週期，但市場上目前存在的同質化競爭必然引發新一輪洗牌。
“掃地機器人領域，來自各方的進擊都頗為猛烈，石頭科技早期進入的視窗期紅利已經消失，且缺少真正差異化的技術護城河。”網際網路時評人張書樂表示，石頭科技如果無法在技術上有真正突破性的地帶，在傳統家庭清潔企業進擊智慧清潔的狀態下，僅僅靠價格來維持份額，將寸步難行。
此外，掃地機器人的價格日漸增高也逐漸壓抑了市場需求。資料顯示，2021年掃地機器人產品均價快速提升。線上均價由2021年1月的1500元-2000元，增長至2022年3月份的3000元左右。
從科沃斯以及石頭科技2022年一季度財報來看，儘管營收有一定的增幅，但同比增幅呈現放緩之勢。
從各電商平臺銷量資料來看，石頭科技的銷量增長與補貼價關係較大，在雙十一、618以及日常節假日活動中，石頭科技推出的大額補貼也可以迅速拉昇銷量。
目前，在石頭科技淘寶官網上，定價為5899元起的新品G10S系列掃地機器人以及定價4799元的G10掃地機器人均給出了近1000元的高額補貼。
一旦高額補貼取消，銷量是否會急速下滑？當然，面對這個拷問的不止石頭科技一家。
“最核心的還是技術壁壘，但目前專利壁壘較高的還是國外品牌iRobot。對石頭科技來說，穩住市場份額的同時，提高自身的行業壁壘最為關鍵。”業內人士總結道。