高通公司一直在將其收入多元化到手機之外的一條光明之路上。它在非手機領域取得了巨大的增長，因為它一直在努力穩定未來的收入，遠離蘋果的調變解調器開關。然而，毫不奇怪，由於需要大量的技術知識和整合，Apple 無法生產 5G 調變解調器。為了更換其旗艦產品中最昂貴的部件，蘋果最終肯定了 5G 之王：高通。
高通（納斯達克股票程式碼：QCOM）一直致力於透過進軍手機以外的市場來實現收入來源的多元化。為此，我認為在 FQ1 的收益之後，FQ2 和 FQ3 都將大大高於分析師的估計，因為該公司的手機以外的部門將抵消任何手機季節性。
事實證明，該公司不僅超出了分析師的估計，也超出了我的估計，提供了 10。9B 美元的 FQ3 收入指南，而我的估計為 10。36B 美元。它證明了其多元化戰略正在全速運轉，沒有失火。但隨後燃料，一旦從油箱中取出，就會重新注入等式，因為有關蘋果的謠言開始流傳（納斯達克股票程式碼：AAPL） 自備 5G 調變解調器未能成功——英特爾 （ INTC ） 剝離了同一個調變解調器部門。因此，該公司多元化的勢頭，以及確認它是 5G 之王，使高通在半導體重量級增長名單中名列前茅。
優質 5G 調變解調器並非易事
高通公司不僅繼續證明其多元化計劃比分析師預測的更好、更強大，而且確認生產優質 5G 調變解調器並非易事，這讓該公司成為投資者最羨慕的地方。美妙之處在於，面對持續增長的增長，市場已經降低了股價和估值，預計一旦蘋果擺脫高通的調變解調器，收入就會下降。這使得該股票非常有吸引力，並且在我的半導體名單中位居榜首，除了美光 （ MU ） 或英偉達 （ NVDA ） 等波動較大的股票。
持續多元化
高通繼續加速推進物聯網和汽車領域。因此，物聯網繼續成為公司增長最快的部分，並且是僅次於手機的第二大收入中心。此外，物聯網連續兩個季度的增長速度與其他任何細分市場一樣快或更快。
高通公司的 FQ1 ‘22 收益發布
高通公司的 FQ2 ’22 收益發布
雖然很小，但汽車並沒有出局。它的增長速度超過了 RFFE，RFFE 是一個主要處理手機的細分市場。我預計這一趨勢將在 FQ3 中繼續，因為對更互聯的“智慧汽車”的競爭已成為主流生活的最前沿。
在公司下週三報告 FQ3 之後，我將攻擊從移動到其他領域的多元化。但是，就目前而言，我想了解蘋果調變解調器計劃以及它對高通的意義。
同時保持王者地位
使公司的投資組合多樣化通常不僅僅是一種積極的戰略，尤其是當公司可以輕鬆地將其 IP（智慧財產權）應用到另一個市場時。高通認為這是唯一一家擁有 5G 無線連線全棧的供應商。正如我上面解釋的那樣，它對公司來說是實時看漲的。但是，在你最初做的最多的生意中被肯定是王者並沒有什麼壞處，尤其是當市場不再考慮它的時候。
進入蘋果的戰略。
蘋果在 2019 年年中收購了英特爾的調變解調器部門，並在年底前完成了交易。但是，我通常期望蘋果做出合理的商業決策，但蘋果在這裡並沒有做出很好的選擇。這不僅僅是我的猜想。您所要做的就是詢問英特爾他們對其調變解調器部門的看法：
根據路透社出土的法庭檔案，英特爾承認以“數十億美元的損失”將其智慧手機調變解調器業務出售給了蘋果。英特爾補充說，競爭對手晶片製造商高通的專利許可做法“扼殺了競爭”，並有效地迫使其退出市場。
蘋果正在收購一個沒有競爭力的調變解調器部門，它想用這個部門來取代高通的調變解調器。英特爾承認它無法競爭並“被迫”退出市場。這叫做從錯誤的腳開始。
然而，有時舊的部門在新的領導下變成了新的部門。但是，如果沒有先驗知識與新技術和專利相結合，這項技術幾乎是不可能的。但是，無論你是誰，這都是一場艱苦的戰鬥。然而，擁有像高通這樣擁有整個堆疊的堅實基礎，使其具有優勢。
儘管如此，Apple 還是著手將其外包的一些元件內部化以節省成本。我可以尊重這一點，尤其是當產品是其主要的麵包和黃油時，削減成本可以提高底線並推動股東回報。
然而，投資可能比回報更糟糕。
事實證明，5G 需要前端系統和調變解調器之間非常緊密的互連。對於高通來說，它幾乎與將其 5G 調變解調器包命名為“5G 調變解調器-RF 系統”相同。射頻和調變解調器是如此緊密地聯絡在一起，它以兩個元件的名字命名了這個包。
這意味著 Apple 的工作已經完成，不僅需要自己的調變解調器，還需要與該調變解調器互動的能力，最重要的是毫無問題地將訊號傳遞給調變解調器。
這讓我想到了下一點，而且可能是最重要的一點。
蘋果的失誤是試圖取代排名第一的 5G 調變解調器系統。請不要誤解我的意思：任何人都可以推翻現任總統。但這產生了一個要求，即從您珍貴產品中的最佳連線元件到您自己的元件，同時保持您的客戶已經瞭解的質量。新的調變解調器必須與 Apple 正在更換的調變解調器一樣好或更好——掉線的數量或更少；一樣快或更快的下載和上傳速度。並且因為高通的市場領先產品，就意味著創造市場領先的產品。
否則，如果產品不能做到最基本但最完整的功能，蘋果使用者因愛手機而產生的所有好感都將被扔進垃圾桶。
Apple 不能在這個替換上做空自己。這就是為什麼我非常有信心蘋果公司會繼續讓它的調變解調器專案失敗。
但它比僅僅更換調變解調器更棘手。
調變解調器不能與系統的其餘部分分離。高通的優勢在於將整個前端、調變解調器和處理作為一個包提供。因此，它可以調整所有元件以一起以最高效能工作。因此，如果它在調變解調器這塊沒有失敗，蘋果無疑正在努力整合高通的其他元件或建立自己的前端與之配合。
但是，您所要做的就是檢視 Apple 網站上許多開放的 RF 職位，然後您就會意識到他們正在研究 5G 兔子洞，以構建下一個元件以與最後一個元件一起使用。
Futurum 對這種與 5G 的獨特整合說得最好，指的是高通的 X65 調變解調器：
如果沒有正確的 RFFE 技術來解決毫米波無線電訊號在下行鏈路和上行鏈路（包括 MIMO）中帶來的複雜工程挑戰，X65 調變解調器本身基本上就像世界上最快、最強大的賽車一樣坐在那裡 車輪或輪胎。
蘋果收購了引擎團隊，他們也許可以製造出不錯的引擎，但他們從未製造出能夠跑 500 英里的獲獎賽車引擎。而且，如果它現在還沒有意識到，它買了一個引擎團隊，而不是一個動力系統團隊。因此，如果變速器、傳動軸、後端和車軸也不符合要求，則產生的所有馬力都無法傳遞到車輪。否則，由於從發動機傳輸的純粹動力，它可能會損壞任何這些元件。
高通何去何從
為了削減未來成本和內部化元件，蘋果證明了寶座是高通的，因為它無法在 2023 年的最後期限之前取代它。此前，高通因失去蘋果作為調變解調器客戶而被重新評估。然而，隨著時間的流逝和 2023 年 iPhone 的不斷臨近，市場似乎不得不將所謂的損失收入重新引入其機型。
高通公司最大的勝利是必要的多樣性方法轉變為多樣性，並取得了成功的冠軍爭奪結果。
高通公司的排名上升，不僅發現了巨大的、持續的增長，而且還得到了客戶的肯定，這是無法匹敵的。如果蘋果的傳言屬實——很可能只是因為生產 5G 元件所需的純粹技術訣竅——高通將不必透過更換 80% 的 iPhone 市場來打一場更加殘酷的艱苦戰鬥2023 年份額虧損。
蘋果正在發現它在 5G 調變解調器和 RFFE 領域沒有業務的艱難方式。高通有數十家客戶將其元件整合到他們的產品中是有原因的。蘋果不僅必須繼續使用高通產品，而且在某個時候，投資回報將太大，以至於蘋果無法繼續更換其旗艦產品中最昂貴的元件。
由於未能複製該元件，Apple 進軍 5G 調變解調器最終向手機市場的每個人表明高通公司的主導地位。與 Apple Car 一樣，5G 調變解調器將繼續被淘汰（沒有雙關語）。事實上，Apple Car 將依賴 5G 調變解調器來執行，如果它不能生產出高質量、可靠的 5G 系統，它也將向高通提供供應。