那些因為黃光裕而堅守在國美的投資者們，依舊沒有等來所期望的曙光。
截至4月26日收盤，國美零售再度暴跌11。69%，報0。34港元/股，並創下歷史新低（按前復權計算），市值僅存115億港元。自去年2月黃光裕獲釋後，國美零售股價一度達到2。55港元/股的巔峰。自那時算起，國美零售一年多暴跌87%，損失747億港元，而持股58。68%的黃光裕，也同樣失去437億港元身家。
可即便如此，圍繞國美的利空訊息依舊不斷，其中就包括最新的“羅生門”。
4月25日晚間，A股上市公司惠而浦公告稱，基於國美電器在支付貨款方面未按合同執行，長期出現延遲，截至3月31日淨應收賬款8236萬元，因此終止商務合作。不過，國美並未任由事態發展，稱惠而浦所述情況與事實不符，不存在延遲支付貨款情況，反而是其管理混亂，長期未按合同履行義務。
實際上，就在前不久，國美還發生了“員工毆打事件”。
4月19日，一份落款為美的集團中國區域的公函在網路流傳。大致內容為，由於濟南國美分部員工對美的員工進行毆打，且未收到國美關於事件的解決措施，因此撤出國美濟南分部。隨著事件持續發酵，終於引發國美方面重視，稱各級領導沒有第一時間妥善管控，導致問題升級，負有不可推卸的責任，已要求濟南分部領導慰問美的員工，並對涉事相關責任人處理。
“打鐵還需自身硬”，實際上，本身不夠“硬朗”的業績，或許才是令投資者離開國美零售的主要原因。家電分析師劉步塵曾對市界表示，“投資者對國美零售未來發展的前景信心下降，因為此前預期的國美高增長，未能如期出現。”
的確，國美零售2021年的營收為464。84億元，僅同比增長5。36%，淨虧損為47。7億元，歸母淨虧損44。02億元。從2017年起的短短5年，國美零售累計虧損215億元。此外，國美的負債總額雖有所下滑，但仍達633億元，而有息借款總額為282億元。
對於國美長期以來不堪的業績表現，有網友給出的邏輯是，“國美曾經的成功，離不開中國城鎮化程序和房地產行業的發展，消費者買了樓房，自然會買配套的家電，現在樓房賣不動，家電自然就不好賣了”。
實際上，這樣的想法並非沒有道理，但更重要的一點是，在國美爆火的十幾年前，電商領域還處於萌芽中。2008年，國美營收就已達459億元，是阿里的十幾倍，京東的幾十倍，拼多多甚至還沒誕生。因此，消費者購買渠道以線下連鎖店為主，“大品牌”的國美顯然是個不錯的選擇。
不過，黃光裕也想到了這樣的問題，除打造出從國美電器升級而來的“真快樂”外，其還欲圖主攻家裝領域，並推出“打扮家”。中金公司指出，我國家裝市場當前規模超2萬億元，預計未來五年有望維持近兩位數的複合增長。
此外，在一般情況下，普通住宅在使用15~20年後，將會產生重新裝修的需求。按上一波購房潮來推算，2023年前後，或許將會開啟新一輪的裝修潮，而這就是黃光裕所押注的新戰場，也承載著重塑國美往日榮光的希望。
（作者丨市界 馮晨晨 編輯丨廖影）