在經歷
2020
年
四季度
以來的調整後，
A
股遊戲板塊估值位於
2019
年以來的低位。
遊戲板塊是否到了買入的時機？
在抱團板塊不斷瓦解的背景下，遊戲板塊可以納入投資者的視野當中。投資者把握不了個股投資的風險時候，可以選擇遊戲
ETF
基金借道投資。
在
3
月
4
日大盤下跌
2%
，創業板指數下跌超過
4%
的情況下，吉位元、
完美世界
等遊戲個股未跌反紅，這在盤面和技術上來看，後續仍有增量資金的進入。
當前位置的遊戲板塊價效比仍較高，一季報前後成為良好佈局時點
。
事實上，
3
月
5
日開盤，吉位元在一片綠色的情況下逆市紅線，截至發稿，吉位元股價報
378
元
/
股，上漲超
3%
。
當前市場有
3
只中證動漫遊戲指數基金，華夏遊戲
ETF
（指數程式碼：
930901
，指數簡稱：動漫遊戲）的規模全市場最大。
3
月
5
日，華夏遊戲
ETF
基金（
159869
）場內上市，截至發稿上漲
1。49%
。
筆者認為，要把握一季報披露的契機。遊戲板塊已進入價效比優越的區域。
首先，從估值的角度來看，遊戲板塊當前的估值處於歷史低位，
展望
2021
年，各家上市遊戲公司儲備產品豐富，後續上線有望驅動收入增長
。
具體來看，需求方面，
移動遊戲是遊戲產業的重要細分領域，
2020
年的實際銷售收入為
2096。8
億元，佔國內遊戲產業的
75%
。由於移動遊戲對裝置門檻要求低，並且便於攜帶和操作，因此認為
中國移動
遊戲市場規模或將進一步擴大。
5G
應用擴大的背景下，移動遊戲市場規模必將進一步擴大。
供給角度來看，資料顯示，
2020
年
1
月至
12
月，國產網路遊戲版號下發數量超千款，其中，騰訊、網易和完美世界等頭部遊戲公司的遊戲過審數量分別是
13
款、
11
款和
5
款，遊戲儲備豐富。
其次，
成本方面，由於快手、
嗶哩嗶哩
、
Taptap
、微信影片號等流量平臺
2021
年廣告庫存釋放或加快，買量成本或趨緩，從而驅動上市遊戲公司淨利率改善。遊戲板塊單季度淨利潤同比增速有望從
Q1
到
Q4
逐季提升，且部分公司
Q1
業績或好於市場預期。
以吉位元為例，吉位元是整個遊戲板塊中股價恢復企穩較早的公司。
根據七麥資料，吉位元自研遊戲《一年逍遙》
2
月
1
日上線以來的
iOS
遊戲暢銷榜排名穩定在前
15
，首月流水或大幅超出市場預期，同時
Dataeye
資料顯示截至
2
月
23
日的近
30
日買量投放素材總榜中《一年逍遙》僅排名第
60
，買量成本或遠低於
2020
年暑期上線的《最強蝸牛》，《一年逍遙》對吉位元
Q1
利潤端或有積極貢獻，從而驅動吉位元業績超預期。
在
3
月
4
日大盤下跌
2%
，創業板指數下跌超過
4%
的情況下，吉位元、完美世界等遊戲個股未跌反紅，這在盤面和技術上來看，後續仍有增量資金的進入。
當前位置的遊戲板塊價效比仍較高，一季報前後成為良好佈局時點
。
3
月
5
日開盤，吉位元在一片綠色的情況下逆市紅線，截至發稿，吉位元股價報
378
元
/
股，上漲超
3%
。
當前市場有
3
只中證動漫遊戲指數基金，華夏遊戲
ETF
（指數程式碼：
930901
，指數簡稱：動漫遊戲）的規模全市場最大。
3
月
5
日，華夏遊戲
ETF
基金（
159869
）場內上市，截至發稿上漲
1。49%
。
華夏遊戲
ETF
選取主營業務涉及動畫、漫畫、遊戲等相關細分娛樂產業的上市公司股票作為樣本股，反映動漫遊戲產業
A
股上市公司股票的整體表現。該指數的樣本股每半年調整一次，樣本股調整實施時間分別是每年
6
月和
12
月的第二個星期五收盤後的下一個交易日。
其中，該指數系列以
2012
年
12
月
31
日為基日，以
1000
點為基點。截至
2020
年
2
月
5
日，指數共
33
只成分股，其中前三大權重股分別為
三七互娛
、完美世界、
世紀華通
，權重佔比
14。17%
、
10。74%
、
9%
。
雖然近年來該指數的業績表現不如
2013
年和
2015
年，但隨著居民物質水平的提升，“
Z
世代（
95
後）”群體逐步具備收入能力，國產遊戲精品化趨勢的加速以及海外業務的拓展，我國的動漫遊戲的需求有望增加，當前或為動漫遊戲產業的蓄力階段。
少年們，不要總盯著高位的白酒和新能源的基金。用你的錢去投資
95
後乃至
00
後，首選全市場最大規模的動漫指數基金，華夏遊戲
ETF
。
華夏基金數量投資部是業內最早成立的獨立數量投資團隊（
2005
年成立），數量投研團隊由
20
餘
位具有多年豐富經驗的海內外專業投資經理以及專職研究人員組成。
2004
年，華夏基金推出國內首隻
ETF
產品
——
華夏上證
50ETF
，推動中國公募基金行業發展進入
ETF
時代。目前，華夏基金旗下管理的權益
ETF
產品數量超
29
只，規模超
2000
億元，是境內首家旗下管理權益類
ETF
突破千億和兩千億規模的基金公司，唯一一家規模連續
16
年排名行業第一的基金公司。
經過
16
年的實戰，華夏基金不斷創新並積累了豐富的經驗，指數基金管理能力獲海內外機構認可，連續五年獲評
“
被動投資金牛基金公司
”
獎（
2015-2019
年度，中國證券報）。
