進入三季度一般是半導體銷售的旺季，然而今年情況不大一樣，半導體的銷售主力儲存晶片已經跑步進入“降溫期”，處於旺季不旺的情況。
當下部分儲存晶片企業的庫存已經堆積如山。更有甚者，大廠們的新產能在年底前也會相繼投產，產能再度提高。這會讓本就需求不振的儲存晶片，更加雪上加霜，價格下降的速度也是頻頻加快，已經超出市場預期。
現如今，儲存晶片的供過於求的關係已經非常明朗，本文的重點是：為什麼要關注儲存晶片的趨勢變化? 如何看待本輪下降週期的程度，以及對上市公司的影響。
半導體最大市場：儲存晶片銷售額增長放緩
2021年，全球半導體的銷售額達到了創記錄的5560億美元，同比高增26。30%。而今年半導體行業火速降溫。
根據6月7日世界半導體貿易統計組織（WSTS）的釋出，預計2022年全球銷售額為6460億美元，同比增長為16。3%。較去年的增長速度有10個點的下降幅度。
在2021年全球積體電路產品的細分市場中
，儲存晶片以35%的市場份額位居第一，
其次是邏輯晶片（32%）、微處理器（17%）和模擬晶片（16%）。
根據Statista的資料顯示：今年儲存晶片的銷售額預計為1555億美元，較2021年幾乎沒有增長。儲存晶片在經歷了2019年價格下降去庫存，2020年擴產能，於2021年銷售額達僅次於2018年的高點。
儲存芯分類包括記憶體和快閃記憶體，通常說的記憶體是DRAM，快閃記憶體包括NAND FLASH 和NOR FLASH。僅DRAM和NAND FLASH的市場份額就超過了95%，下游應用主要是以手機、PC、伺服器為主。
NAND降幅大於DRAM，伺服器成為扭轉需求的關鍵
見智研究認為：2022年儲存晶片的市場情況與2019年有非常多的共性，但也有不同。
共性在於：
都是經歷一輪擴產能後，庫存處於非常高的水位線，並且需求衰退，價格快速下降。
差異性在於：本輪NAND下降速度將超過DRAM，是由於終端需求所致。
具體來看，上一輪儲存週期自2017年和2018年銷售額快速增長後，於2018年的第四季度開始下滑，是由於手機和資料中心的需求萎縮導致。
值得關注的是，手機需求下降在預期之內，而超大規模資料中心的需求放緩是突發的，直接導致了預期之外的DRAM需求極速下降。
在2018年第四季度，DRAM的價格下降了10%，出貨量下降11%，到了2019年時候DRAM價格快速下降40%。這種超預期是由於超大規模資料中心的採購開始放緩。
而從這一輪來看，主要是手機和PC的需求下降，但是伺服器的需求仍然保持增長。而伺服器更多應用的是DRAM，手機應用更多的快閃記憶體NAND，所以會使得NAND的價格下降更快。
根據Trendforce的最新預測顯示，NAND平均價格在Q3和Q4的降幅將達到-9%和-7%；而DRAM平均價格在Q3為-6%，Q4將出現回暖。
其中，很大原因來自伺服器對儲存晶片的供需關係改善，緩解了DRAM的價格下探。在今年Q2開始，伺服器儲存晶片的供應增長見頂，而需求呈現增長趨勢，將會逐漸出現伺服器供應短缺的情況，龍頭廠商也會將未來的供應方向向伺服器轉移。
根據Counterpoint的資料顯示：
2022年全球伺服器收入將同比增長17%，達到1117億美元。
而增長的重要方向主要以5G、高階效能計算和雲服務資料中心擴張為主要驅動力。在砍單潮下，為何英特爾逆勢提價CPU進行過分析。
而對智慧手機和PC的需求下降也已是人盡皆知的事實，見智研究在半導體衰退拐點已至？一文看清產業鏈各環節景氣度進行過分析。
新增產能加速釋放，價格降幅超預期
今年儲存晶片的產能還在加速釋放。
長江儲存今年底將有NAND二期工廠投產，月產能將達到20萬片，是第一期工廠產能的兩倍。
三星在西安的第二家工廠於上半年開始量產，該製造基地的總產能達到每月25萬片，並且還準備擴大其韓國平澤的工廠的NAND產量。
SK海力士也於5月在中國大連破土動工建設3DNAND製造工廠。
總得來看，儲存的市場供應量在今年將持續攀升，價格下降也成為必然趨勢。
近期價格方面：
7月19日TrendForce預測NAND Flash需求未見好轉，下半年市場供過於求，第三季度價格跌幅將擴大至8-13%，（此前預測降幅為5-10%），且跌勢恐將延續到第四季度。
不僅如此，儲存晶片DRAM的價格也仍在快速下降，6月大單優惠價創出1年半以來新低。目前，記憶體和固態硬碟儲（SSD）廠商的降價近乎瘋狂。（SSD七成的物料成本是NAND快閃記憶體）
儲存晶片的市場集中程度非常高，行業格局也較為穩定，呈現寡頭壟斷格局。DRAM市場中三星、美光和海力士佔據約八成份額；NAND最大龍頭依然是三星。2022年Q1智慧手機儲存晶片市場中，三星佔據46%份額，第二是SK海力士24%，第三是美光15%。
根據瑞穗證券對三星預測的調整來看，2022年DRAM出貨量下降幅度將會更快，而2023年將出現超預期性增長。對NAND出貨量的預期方向沒有改變，同樣是在2023年會出現小幅回暖，但都不會回到2021年高點。
另外，根據三星的庫存情況來看，DRAM的去庫存情況會明顯好於NAND，並且本輪的存貨週轉天數要遠低於2019年峰值。
並且，透過三星在今年的財務預測也可見，本輪需求下降週期的情況不會如2019年一樣嚴重。2019年公司的收入同比下降了-51%，而今年只是增長幅度不及去年，但是仍有11%的利潤增長。
此外，見智研究也驗證了美光、海力士、西部資料等多家龍頭廠商的毛利率和收入預測，情況都會好於上一輪下降週期。
美光科技2019-2020年期間毛利率最低為26。85%，2018年最高值為61。01%；根據彭博資料顯示，公司2022年Q4毛利率降低至42。51%；2023年該數值為40。05%；海力士和西部資料的情況也較為相近，這裡就不進行贅述。
小結：
透過對儲存晶片的供需關係分析，見智研究認為，今年儲存芯片價格下降已成定局，並且隨著新產能的釋放，有降幅增大的明顯趨勢。值得關注的是，本輪下降週期對廠商的影響情況要遠遠好於上一輪，並不需要極度悲觀。在細分領域中，NAND的價格下降速度將快於DRAM，並且DRAM的需求會受伺服器的拉動在2023年出現超預期性回暖。
