小編按：
本週各指數的反彈還是分化的，
上證指數
和
上證50
的反彈明顯弱於創業板，彈性最強的創業板指數自低點反彈已15%，弱勢的
滬深300指數
則還未突破前期平臺高點。整體板塊還是輪動的節奏，醫美醫藥醫療等板塊全周表現較好。
那麼目前隨著年報和一季報披露進入尾聲階段，相信市場會重歸理性，正如狼帥分析所言陳浩：預期5月之前會向上翻一個箱體！這個中線板塊值得注意…… 。那麼，對於理性的市場，我們應該端正哪些觀點？財咖精選狼帥乾貨，務必一看！
陳浩
爆炒股肯定是要反彈的，反彈之後差不多就要徹底解散。有一部分叫極限價值投資的
基金經理
是非常頑固，他不用市盈率去算估值，而是用市淨率。如果用市淨率算估值，我這有一個股票池裡頭一半多的股票會永遠價值低估。為什麼？是因為它們漲得快，頂多是透支未來五年，五年之後再一看，股票很便宜。
市場發現
股市是波動的，在什麼點進入是很重要的，但你無法選擇。所以我們的策略就是散投，如果那個點買高了呢？那就在低位的時候再買同樣多，把成本拉平。那現在是不是最低位呢？這個是不能完全確定的。但是有一個現象叫倒三角，投資者在買基金或者買股票的時候，總是上半段買的多，下半段買的少。
過去兩年的時間，我們已經接受了兩輪教訓了，第一輪教訓叫做擇時，擇時完敗。擇時的痛點是試錯：上證指數一歪頭，咱就跑；上證指數反過來一歪頭，咱就回來。因此有兩種情形你會吃虧，一個是空間太小，高位逃頂的人用逃頂省了百分之六七的指數回撤，他們一定說未來深不可測；萬一指數要活，他們又會改口再買點30%、40%……有的人堅持之後還會回來，於是他又有一次機會，那接下來就是各種情形都有，總體來說還是幅度太窄。
另外一個是尖底特別害人，一般來說有效的頂和底一邊是圓的，一邊就是尖的，就是股市在搗亂，讓你測不準。基本原理就是股市多少買入就得多少賣出，大家的觀點永遠是不一致，只是偶爾在個別個股上看到主力買散戶賣。那擇時能擇準的必要策略就是碰到疑似短線頭就得跑，跑三次，對一次。那這樣的話，擇時基金經理真的就完蛋了。
那散戶的痛點是什麼？散戶有10萬億的淨值，市場流動性最多給到的擇時量就幾千億，也就是散戶跑了三五個之後就沒機會了，所以散戶擇時是少數人成功。我為什麼不肯擇時呢？實話說，要是帶大家擇時，一輪下來，90%的人就丟了，就剩10%了；然後第二輪基本上就全丟了，我們玩的是實盤，不是嘴盤！所以唯一的通路就是重倉穿越牛熊。
市場演變
短線是給市場提供流動性的，從投資學角度來說，短線策略是一種避險策略，一定是少賺錢、少波動，所有的波動你都躲，能保證都對嗎？於是就叫試錯，每逃錯一次少賺5%~10%，三局一勝是短線投資者的宿命，比較會做人的短線大V會說，我現在是70%倉位咱減點兒、掙點兒；減點兒再掙點兒……這一部分就沒事，因為他總是保持一定的倉位，彈性調節。但彈性調節的結果是他的beta值只有
滬深300
的一半，別人掙50%的時候他掙25%，不會有其他的結果。所以我覺得中小投資者首先你就必須認命，沒有逃頂的可能。這是在群體上說的，每次就活那麼幾個人。
基金經理是幹什麼的？是帶投資人、持有人做股東的；是用不高的價格獲得當股東機會的那種理財工具的挖掘人。什麼是理財工具？就是上市公司。為什麼必須投上市公司？只有上市公司可以賺錢，超過M2淨資產收益率的上市公司比比皆是，夠基金經理挖掘的。但誰也不要想著一年賺50%、賺100%，整個股市未來15年預期留給基金業的合理回報值是年化每年18%。
當然，只有一半的基金經理能做到這一點，我們要找到這一半。如果從理論到實踐上一旦成功，A股就此就是成熟市場，那就是美股當前的特徵。你看它其實漲幅不大，就是沒有痛點或者痛點極少，如果把美股
道瓊斯指數
壓縮成年K線，你會發現過去30年能找到五根陰線都是非常罕見的。
財報季開啟新一輪佈局視窗，大資料探勘投資“預期差”，關注買入機會，立即開戶> >