作者| 瓜民
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今天，
銀行股
集體暴動。
A股
銀行
板塊整體漲幅3。68%，
南京銀行
、
寧波銀行
直接封板，
杭州銀行
、
建行
、
招行
、
平安銀行
大漲超過6%，所有被納入證監會銀行分類的個股全線上漲，無一下跌。
港股的內資銀行股，同樣氣勢如虹。
招行大漲7。88%，四大商業銀行也全線走紅，
農行
漲6。83%，
工行
漲5。81%，建行漲5。61%，中行漲4。09%。
作為常年的“三傻”之一，這次銀行板塊的集體暴動，所為何事？
皆因銀保監會主席的一席話。
下面，我們先來重溫一下郭主席的精彩語錄。
1
處置不良資產
“2017年以來累計處置不良貸款8。8萬億，超過之前12年總和。
去年銀行業全年處置不良貸款超3萬億，今明兩年不良貸款處置規模或還加大，但有信心有能力把不良資產處置處理好，一是要加大力度，二是要穩重求進，保持銀行和經濟體系的承受能力。
2020年處罰違法違規銀行保險機構3178家次，處罰責任人員4554人次，罰沒金額合計22。8億元。
防範化解金融風險攻堅戰取得決定性成就，金融槓桿率明顯下降，金融資產盲目擴張得到根本扭轉，金融體系內部空轉的同業資產佔比大幅度下降。
把防範風險作為金融業的永恆主題，強化反壟斷和防止資本無序擴張。”
不良率是銀行經營的重要指標，也是投資銀行股的重要指標，過去多年的保GDP、保就業、大放水等政策，使得
中國銀行業
的不良率常年維持高位，2016年，
蘇格蘭皇家銀行
對此做過測算，中國的銀行業不良貸款率很可能達到25%，悲觀情況下甚至達到35%，大幅高於國際上5%以下的數值，是懸在中國銀行業頭上的第一把刀。
相信高層也有所警覺，所以才有了防範和化解重大金融風險的攻堅任務，現在郭樹清交出的決定性勝利的成績單，給市場傳達的訊號就是：
掛在銀行股頭上的刀落下了，銀行資產質量的上升，帶來的是經營質量、經營業績的上升。
2
解決房地產泡沫
“房地產領域的核心問題還是泡沫比較大，但2020年房地產貸款增速8年來首次低於各項貸款增速，這個成績來自不易，相信房地產問題可以逐步緩解。”
由於過去多年房地產成為經濟的支柱，房地產貸款佔銀行貸款的比例高達39%，泡沫化已經非常明顯，如果房價大跌，銀行必定受到嚴重的衝擊，這是懸在中國銀行業頭上的第二把刀。
現在，房地產貸款增速首次低於各類貸款增速，郭主席傳達的意思就是：
一來說明中國的房地產調控取得了明顯成效，二來防止房價的泡沫化繼續惡化，為全面解決房地產泡沫問題贏得時間和空間，懸在中國銀行業頭上的第二把刀也暫時落下。
3
中國銀行業的經營效率
“中國四家大型商業銀行經營效率已接近國際先進水平，在勞動生產率、成本收入比、盈利能力、科技創新等方面實現趕超。”
銀行股大多屬於國有企業，經營效率低一直為人所詬病，但郭樹清這次的表態，向市場傳達出：
銀行經營效率的提升，帶來的是競爭力的提升、經營業績的提升。
4
結語
銀行板塊的估值常年處在低位，很多銀行股的PB都低於1，原因就是郭樹清講話所涉及的幾大問題，現在郭主席說了，這些問題已經有了很大改觀。
換言之，就是銀行股的基本面有了大改觀。
再回看當前的股市，資金持續從高估值板塊流出，最大的去向之一就是低估值板塊，銀行股是選項之一，今天有郭主席的“喊話”，宏觀上還有加息預期，理論上息差的改善帶來的就是業績的改善，銀行股在這些表面利好下，共同演繹了今天的暴動行情。
不過，銀行股並非都是很好的投資標的。
首先，
息差是目前中國銀行業的主要收入來源，但回看過去多年，銀行利率是不斷下降的，息差也在不斷收窄，導致銀行的ROE在不斷下降，但大多數銀行還躺在舊時光，主動改革的少之又少。
其次，
中國的銀行綁定了太多的不穩定因素，比如房地產泡沫、因為要完成政治任務而造成的不良資產，等等，儘管郭主席說風險得到了有效緩解，但只是緩解，而不是根本性的扭轉。
第三
，不斷崛起的金融科技、消費金融對傳統銀行業造成的衝擊，逐步蠶食銀行業的地盤，可銀行們似乎也沒有什麼特別有效的應對之策。
所以，銀行股貌似符合現在資金追捧的物件，但是不管從行業宏觀面，還是公司基本面，銀行股都沒有很堅實的追捧理由。
再回看去年至今的銀行股行情，一日遊行情不少，所以，這次也很可能是資金趁著郭主席的一番話，趁機炒作一番，後市繼續上漲的動力有限。
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