上一期的量化科普《
選好基必看兩大指標——
收益
率、波動率
》中，我們瞭解了收益率和波動率，而收益率和波動率的比值就是單位風險收益率。不過，關於每單位風險所能帶來的回報率，我們使用更多的是
夏普
比率，它是衡量基金的一個非常重要的指標。
夏普比率，是指基金承受的每單位風險所能獲得的超額收益。超額收益，即超過無風險收益的差值（無風險收益如：長期國債利率或者是一年期存款利率），其計算公式為平均超額收益率除以其標準差：
簡而言之，夏普比率表示投資者每多承擔一分風險，可以多拿幾分收益，可以看作是評價基金“價效比”的指標。
舉個例子：假設無風險利率為2%，兩個投資基金A、B的標準差和年化收益如下：
我們可以計算得出，A的夏普比率為1。6，B的夏普比率為1。8。所以，代表投資者每冒1%的風險，能夠換來1。6%（1。8%）的額外收益，那麼兩隻基金誰更好就一目瞭然了。
當然，沒有什麼工具是一勞永逸的，使用夏普比率也可能出現誤判的情況。舉個例子，一隻基金收益率均值是10%，但是最近幾個月它表現特別好，每個季度都能給你30%的回報。這時波動很大，那麼相應的標準差、方差都會很大。在計算這個產品的夏普比率時，就會發生分母很大的情況，也就可能導致整個夏普比率變小。
大家在使用夏普比率時，有幾點需要注意：
1、一定要在同類型基金、同一時期作比較，否則是沒有意義的；
2、由於夏普比率的假設模型是正態分佈的，只能衡量常態化的風險和超額收益，而股市“黑天鵝”風險是沒法用夏普比率衡量的。
3、計算夏普比率用到的基本上是基金的歷史資料，所以計算出來的夏普比率只能代表過去的業績，用其來預測未來是不嚴謹的；
4、對於能承受高風險的投資者而言，預期收益低、夏普比率高的基金可能過於保守了。
對於普通投資者而言，在選擇產品時需要進行更全面的考量，不妨按照常規手段，從過往業績、基金經理、投資策略等入手，找到幾隻優秀的產品。然後再用夏普比率輔助我們做投資決策，選擇夏普比率相對較高的那隻，這才是更科學的方法。
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