愛因斯坦說，世界上最強大的不是原子彈，而是複利+時間。
衡量資本複合成長速度的投資公式是：
資本增加一倍所需年數
=
72÷預期投資報酬率*100
按“72法則”，若投資者期望7年翻一倍，那麼預期投資報酬率約是10%。
打個比方，假設有這樣一隻產品，持有7年，年化回報為17%，你願意買嗎？按照這一回報率計算，投資持有不到5年，資產就可以翻一倍。大部分投資者可能會想，如果有這樣的賺錢機會，自己怎麼會錯過呢？但遺憾的是，你可能真的曾錯過。
根據銀河證券基金評價中心的最新資料，截至2021年9月30日，標準股票型基金（A類）業績指數和偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）業績指數在過去7年（2014。10。1-2021。9。30）的期間年化收益為
17。26%和17。45%
。
拉長時間來看，標準股票型基金和偏股型基金的收益很不錯，為什麼大部分基民實際獲得的回報沒有那麼高？其中一個原因是基金淨值波動較大。上述兩大指數在過去7年的年化收益超17%，但其區間最大回撤也超過40%。
可見，即便長期回報優秀，如果基金淨值波動大，很多人也很難做到長期持有。
例如，有部分基民在2014年牛市期間曾經進場，卻很快被2015的巨幅波動“勸退”，要麼不再投資基金，要麼成為“投機分子”，嗅著市場風向伺機而動。真正能夠淡化波動、堅持長期投資的人，還是市場的少數派。
風險和收益是一對孿生兄弟，如影隨形，相伴相生。既然我們做不到堅定持有高收益、高波動的產品，不如選擇更適合長期持有的基金。例如，波動相對較小的“固收+”基金，就值得中低風險偏好的投資者們關注。
01“固收+”基金 攻守兼備，追求穩健增值
對小白投資者來說，“固收+”基金可能是個新鮮詞，它沒有一個明確的標準化定義，一般是指以偏債混合型基金和二級債基為代表的股債混合類基金。
“‘固收+’產品組合中涵蓋股票、信用債、利率債、可轉債等不同的細分資產，既有固收類資產的防守性，又有一定比例的進攻性資產，可提升收益彈性，較好地契合了穩健型客戶的需求。”廣發基金混合資產投資部總經理曾剛介紹，“固收+”產品透過配置不同屬性的資產來追求降低組合波動，為客戶提供匹配其風險收益的產品。
固收和權益的有效配置，有助於讓“固收+”基金擁有攻守兼備的優勢：在股市行情來臨時，具有高於純債型基金的進攻性；在市場震盪或者偏熊市時，最大回撤比股票型基金小一些。透過科學的股債搭配，“固收+”產品有望在控制波動的基礎上為持有人實現穩健的回報。
從歷史資料看，偏債混合型基金確實表現出
“熊市抗跌，牛市有進攻性”
的特點。Wind顯示，截至2021年8月31日，偏債混合型基金指數自2011年9月1日以來表現出穩步上行的特點，相比中證全債指數和滬深300，區間回報超額顯著，與此同時，回撤控制（年化波動率）優秀。
偏債混合型基金指數
過去十年跑贏滬深300及中證全債指數
資料來源：Wind，自2011/9/1至2021/8/31。
指數過往漲幅不代表未來，不代表基金的業績表現，投資需謹慎。
備註1：偏債混合型基金指數為Wind偏債混合型基金指數，樣本為屬於Wind板塊-“偏債混合型”的基金；新基金成立滿3個月後加入指數樣本。
備註2：年化回報計算公式為：（1+區間漲跌幅）^（365/區間天數）-1，區間天數為自然日。
從單年度回報來看，自2012年以來，偏債混合型基金指數連續9個完整年度均為正收益。具體而言，除2013年和2015年，偏債混合型基金指數收益均居於中證全債指數和滬深300指數之間。例如在2018年，滬深300下跌25。31%，中證全債漲8。85%，而偏債混合型基金上漲0。22%。在股債齊跌的2013年和牛熊交替的2015年，偏債混合型基金指數均取得了遠高於中證全債和滬深300的回報。
偏債混合型基金指數
自2012年以來過往完整年度均為正收益
資料來源：Wind，自2012/1/1至2020/12/31。
指數過往漲幅不代表未來，不代表基金的業績表現，投資需謹慎。
備註：偏債混合型基金指數為Wind偏債混合型基金指數，樣本為屬於Wind板塊-“偏債混合型”的基金；新基金成立滿3個月後加入指數樣本。
在長期回報方面，“固收+”產品可能無法與股票型基金或偏股型基金相提並論，但是其具有其他高倉位權益基金少有的風險控制能力，憑藉攻守有度的優勢給投資者更好的體驗，讓基民有定力拿得更久，最終獲得還不錯的長期回報。
02挑選“固收+”有講究 關鍵是要匹配
投資，是為了讓我們更好地生活。
如果投出一筆錢，卻讓你在很長的一段時間裡輾轉反側、焦慮難安，那麼即便最終賺了錢，也很難說這是一筆成功的投資。當然，任何投資都會面臨風險，這並不是讓我們拒絕投資，而是在投資前對自己的風險承受能力有一個合理評估，選擇與自己的風險承受能力相匹配的產品。
廣發基金混合資產投資部曾剛，是一位深耕“固收+”領域的投資老將，他入行已有21年，管理公募基金12年，其獨立管理的“固收+”代表作，9個年度均實現正收益。關於如何挑選合適的“固收+”基金，曾剛有其成熟的方法論。
根據不同客戶對收益、回撤的要求，曾剛將“固收+”產品分為三種不同風險收益等級的產品，分別是理財替代型、積極收益型、均衡收益型。
第一類是理財替代型，這類產品適合原來喜歡買“隱性剛兌”型產品的客戶。比如，銀行零售客戶和網際網路平臺使用者通常更偏愛這一型別，他們對於階段性取得絕對收益的要求很高，但對回撤容忍度較低。
第二類是積極收益型，但組合波動和回撤會更大一些，適合對波動有一定容忍度的投資者。其中，專業的機構投資者對於這類產品的接受度較高。
第三類是均衡收益型，這類產品的風險收益特徵介於前面兩類之間。基金經理要在大類資產配置層面做好股債平衡，著重透過權益增厚收益，但對於風險敞口的控制有嚴格的紀律性。
那麼，曾剛過往管理的“固收+”產品，屬於哪一類風格呢？我們以他的代表作——匯添富多元收益為例（曾剛管理時間最長的“固收+”基金）進行分析。
如上圖所示，曾剛自2012年9月12日至2020年9月18日管理匯添富多元收益，任職累計收益94。83%，年化收益8。68%。基金在不同完整年份均實現正收益，其中，2014年、2015年和2019年基金收益超過10%。從風險表現來看，除2013年和2015年等極端年份，基金在其他年份的最大回撤均控制在5%左右。
當然，基金歷史資料並不代表未來表現。從產品的業績來看，基金經理努力追求年度正回報。與此同時，他也注意組合的回撤管理，關注基金持有人的盈利體驗。正如曾剛自己所言，“結果固然重要，持有過程的體驗同樣不容忽視。”
結合個人風格及歷史業績，曾剛將自己在“固收+”的管理風格定位於為均衡型。他追求中低風險下的中長期合理回報，希望在控制好回撤的前提下，為投資者帶來均衡收益類的產品。
03廣發恆享一年 幫助投資者堅持長期投資
平時，經常有朋友讓我推薦幾隻基金，我有時不知道該如何回答。因為有人喜歡彈性大的，覺得長期回報高；有人喜歡回撤小的，覺得投資講究的是細水長流。我看來，選擇一隻基金就如談一場戀愛，無所謂好壞，關鍵是要匹配。
如果你不是專業的投資者，沒有太多的時間關注股市，也不希望投資基金影響了自己的生活品質，我們建議選擇波動相對小一些、長期收益還不錯的“固收+”產品作為家庭理財的選擇之一。
11月11日起，擬由曾剛管理的“固收+”新品——廣發恆享一年持有期混合型基金（A類：013967，C類：013968）在華夏銀行等渠道發售。
這是一合型基金，股票投資佔基金資產的比例為0-30%，其中投資於港股通標的股票的比例不得超過股票資產的50%。
在運作模式上，這隻產品每個開放日開放申購，但投資人每筆申購的基金份額需至少持有滿一年，在一年持有期內不能提出贖回申請。這種穩定的運作方式，有利於基金經理更好地制定中長期的投資策略，同時，也可以鼓勵持有人長期投資，改善投資者的投資體驗。
最後，再嘮叨一句，採用股債混合配置的“固收+”策略，就是為了緩解投資者“怕承受高波動”的心理，努力以更小的波動為客戶提供相對穩健的收益。今年股債市場波動加大，擬由21年老將曾剛執掌的廣發恆享一年持有期混合型基金（A類：013967，C類：013968）值得重點關注。
敬告讀者：本文基於公開資料資訊或受訪人提供的相關內容撰寫，全球財說及文章作者不保證相關資訊資料的完整性和準確性。無論何種情況下，本文內容均不構成投資建議。市場有風險，投資須謹慎！