原標題：2021年上半年中國國際收支報告 | ④堅持匯率風險中性，助力企業穩定財務績效
在匯率日趨雙向波動的市場環境中，如何做好匯率風險管理，對企業、尤其是國際業務佔比較高企業的財務績效具有十分重要的影響。
一、樹立匯率風險中性理念日益重要
樹立匯率風險中性理念有助於企業實現主營業務目標。
匯率風險中性是指企業把匯率波動納入日常的財務決策，聚焦主業，儘可能降低匯率波動對主營業務以及企業財務的負面影響，以實現預算達成、提升經營的可預測性以及管理投資風險等主營業務目標。企業應以“保值”而非“增值”為目標，合理審慎進行套期保值，避免背離主業、脫實向虛；偏離匯率風險中性的投機套利只會額外增加風險。
企業匯率風險管理意識逐漸增強。
近年來，企業外匯衍生品交易規模明顯增長，國內企業套保水平逐漸提升。2021年上半年企業利用遠期、期權等外匯衍生產品管理匯率風險的規模接近6000億美元，同比增長94%；套保比率為22。8%，同比上升7。5個百分點，顯示企業匯率避險意識增強，風險中性經營理念提升。但企業匯率風險管理非中性的行為仍然存在。有的企業對匯率風險敞口不做套期保值或者套期保值比例較低；有的企業利用外匯衍生品謀取收益或從事套利，偏離主業。
二、外匯市場發展有效支撐企業各類套保需求
一
是金融機構能夠提供豐富的外匯衍生產品。
目前銀行匯率避險產品種類齊全，遠期、外匯掉期、貨幣掉期、期權及各種組合產品基本能滿足企業日常所需。
二是相關服務基本實現全覆蓋。
目前，全國能夠提供外匯衍生產品服務的銀行115家，包括大中小型和中外資各類銀行，市場服務可覆蓋全國各地區。
三是企業套期保值的成本並不高。
銀行一般不收取套期保值手續費，保證金比例隨著產品期限和市場行情調整，企業可使用授信額度代替保證金，部分優質企業可申請保證金減免。
三、企業應不斷提升管理匯率風險的能力
一是識別可能面臨的匯率風險。
企業應該適應人民幣匯率雙向波動的常態，對日常運營中存在的匯率風險因素進行辨識與分析，充分評估企業的風險敞口情況。
二是制定科學有效的套保策略。
企業可以根據自身風險敞口，並結合生產經營情況制定套期保值策略。在套期保值比例方面，初期可設定簡單易行的“固定保值”策略，有了一定經驗後，可以選擇“動態保值”，即設定一定的套期保值比例區間。在產品選擇方面，遵循簡單適用原則，選擇與其風險承受能力相適應和套期保值需求相一致的遠期、掉期、期權等外匯衍生品。
三是選擇靈活適用的交易方法。
企業既可以選用“靜態對沖”，即企業進出口業務採用訂單制，訂單約定了各個時間點交付的金額及報價，在明確訂單後，使用衍生品對各個期限進行鎖定；也可以選用“滾動對沖”，即企業外匯敞口是較長期限且金額較固定，如長期外幣負債，可根據不同期限掉期產品的流動性、貨幣之間利率差的變化趨勢，選擇合適的鎖定期限，不斷滾動鎖定；還可以選用“分層滾動”，即企業銷售是直接面對境外零售終端或使用者，未來的銷售資料難以預測，可不同期限分配不同比例，預測準確性較高的期限可相應提高套期保值比例。
四是建立完善科學的考核機制。
遵循“期”“現”結合原則的科學評價標準，即將風險敞口的損益與衍生工具的損益加總，對加總後的結果再進行評價。不能將遠期鎖匯匯率與到期日即期匯率做比較，來考評套期保值是“虧”還是“賺”。
