資本運作來錢太快了，一旦嘗過甜頭，就很容易上癮。曾經在資本市場上聞名的“野蠻人”姚振華這幾年一直在喊“脫虛向實”，但真實情況是如何的呢？
“野蠻人”姚振華“脫虛向實”
姚振華在業界知名，源於其在深業
物流
的運作；姚振華在全國知名，源於著名的“寶萬之爭”。兩個案例都是著名的資本運作事件。
2002年，姚振華收購深圳深業物流25%股權。此後深業物流的國有股東陸續退出，
寶能
最終獲得獲得後者46。52%股權。2006年，深業物流股東對企業經營出現分歧，企業最終拆分，寶能獲得了更多的土地和房屋，這些資本在之後快速升值。寶能借此完成了資本積累最關鍵一步。
2015年，沸沸揚揚的“寶萬之爭”讓寶能和姚振華全國聞名，但代價慘重。雖然寶能賬面上盈利
數百億
，但是考慮到在這場收購中加槓桿的資金利率，寶能或許盈利不大、甚至有虧損。更重要的是，姚振華被保監會發禁入保險業10年，這相當於寶能失去了一個巨大的“金庫”。姚振華也被貼上了 “野蠻人”、“資本玩家”的標籤，商譽損失巨大。
經此慘敗，姚振華徹底改弦更張，高調宣佈“脫虛向實”，為此還登上央視強調寶能“發展實業、回報社會”的企業使命。
寶能到底有沒有借“造車”圈地？
姚振華“脫虛向實”最大的抓手是造車，不過各種跡象顯示，寶能的造車與其宣傳的“脫虛向實”的言論並不一定相符，姚振華化或還在用“造車”玩“資本運作”。
2020年11月，國家發改委下發了一則《關於開展新能源汽車整車生產及專案情況調查的通知》（下稱《通知》），要求各地發改委在11月18日前向國家發改委產業司上報各地新能源汽車的投資情況，引發汽車圈震盪。其中《通知》第三條，要求各地提供本地區純電動汽車專案規劃和招商引資情況，其中明確要求各地詳細報告寶能等企業2017年以來在當地投資和擬投資建設的汽車整車及零部件專案（含已核准和備案、未開工建設的專案）情況，包括土地佔用、建設內容、專案進展、完成投資等情況。
這引起了熱議，外界紛紛質疑寶能生產能力計劃過於誇張，但銷量不足，寶能或在借“造車”名義圈地。目前，寶能和姚振華都沒有公開回應“造車圈地”的質疑。不過，可以從一些資料對比來探討。
據媒體統計，僅寶能在廣州、杭州、昆明、西鹹新區的四個造車基地，佔地面積分別為423畝、3000畝、6300畝、1933畝，總面積達11656畝。相較而言，大名鼎鼎的
特斯拉
上海超級工廠面積也不過約1290畝。
實際上，寶能旗下觀致汽車的年銷量近年一直在下滑，到2020年觀致汽車總銷量僅為1。46萬輛。這樣的銷量，明顯用不到這麼大面積的生產基地。
值得注意的是，寶能在西安的汽車基地竣工並生產新車之前，配套的商業房地產專案“汽車城”和“汽車智谷”已率先獲得銷售證書。也就是說，寶能以“造車”名義圈的地，車還沒造出來，地上的房子就拿出來賣了。同時，寶能圈的地，原則上講都是可以用作質押融資的。
姚振華被質疑“造車圈地”也不冤枉。
地產選錯賽道？
需要注意的是，近幾年寶能的地產專案業績也非常難看。
克而瑞資料顯示，2016年寶能集團合約銷售額137。4億元，內房企排名118位；2017年卻連TOP200都沒能上榜，當年排在末尾的中天房產銷售額僅有45。8億元；儘管隨後略有回升，仍舊難言優秀——2020年合約銷售額僅有109。1億元，排名161位。
寶能地產是寶能集團打包地產業務上市的一個“牌子”，實際開發主體仍是寶能城發。寶能城發的產業業務範疇覆蓋極廣，涵蓋高階製造業、金融、科技產業園、體育文化、健康醫療、基礎設施、航空物流等。不同於住宅開發，產業地產的開發週期長、回款慢、資金沉澱量大的缺陷，這或是寶能地產業務業績難看的根本原因。
地產業績不佳，自然會拖累寶能。不久前網傳春節前寶能集團各大版塊已經開始裁員，裁員行動由寶能集團主導，裁員比例為20%～30%，裁員順序為先總部，後各下轄分公司。曾有員工對外界表示其認為裁員傳聞跟寶能汽車越來越“缺錢”不無關係。
對此，寶能的迴應是裁員並不屬實，而是寶能在“持續對組織結構進行最佳化升級。”不過，在資本圈，不少傳言傳著傳著就證實了；有些闢謠，後續也可能被打臉了。真相究竟如何，不妨留給時間檢驗。（內容來源：大華觀察）