集合信託發行規模進一步下滑。
據公開資料不完全統計，截至9月7日，8月共計發行集合信託產品2437款，與上月同時點增加3。78%，發行規模1764。48億元，與上月同時點相比減少8。08%。
用益金融信託研究院研究員喻智指出，“集合信託產品的發行持續下滑，主要原因還在於行業監管和業務轉型。目前融資類業務的壓降力度正進一步加大，而房地產等傳統領域因監管收緊導致資金鍊緊繃，甚至大型房企出現風險事件，信託公司展業進一步受限。”
標品信託維持增長
8月份，集合信託產品成立數量和成立規模也是雙雙下滑。
據公開資料不完全統計，截至9月7日，8月共計成立集合信託產品2605款，與上月同時點相比減少2。23%，成立規模1158。37億元，與上月同時點相比減少10。85%。
分析人士認為，集合信託產品的成立數量和規模雙雙下滑，一方面是融資類業務壓降力度持續增大，非標融資類產品規模收縮；另一方面房地產信託在房企風險抬升的背景下出現下滑的情況。
具體來看，貸款類產品成立規模下滑依舊明顯，貸款類等“影子銀行”特徵明顯的產品規模持續下滑。而股權投資類產品的成立規模的下滑則歸因於房地產信託的收緊。近期多家大型房企出現實質性違約的信用風險，房地產信託展業更加謹慎。
資料顯示，8月份貸款類產品和股權投資類產品的變化最為突出。其中，貸款類產品成立規模177。17億元，環比下滑20。12%；股權投資類產品成立規模126。75億元，環比下滑42。44%。
與此同時，8月標品信託產品的成立規模維持增長。其中，標品信託成立數量1253款，與上月同時點相比增長2。11%，成立規模449。28億元，與上月同時點相比增長8。25%。其中，投向債券等固收類資產產品成立規模286。44億元，環比增加6。52%；投向股票等權益類資產的產品成立規模69。37億元，環比下滑15。19%；投向混合類資產及金融衍生品的產品成立規模93。46億元，環比增加45。26%。
地產信託一降再降
預期收益率方面，8月集合信託產品的平均預期收益率繼續微幅回升，總體保持平穩。
喻智分析稱，2021年以來集合信託產品的平均預期收益率整體趨勢保持相對平穩。一方面資金面相對寬鬆，信託產品的平均預期收益不具備大幅上升的基礎；另一方面業務轉型之下，標品信託增加，融資類業務收縮，固定收益類產品比重下滑。
從產品期限來看，1-2年期產品依舊是集合信託產品的相對高收益的主要支撐，也就是說非標融資類產品依舊是信託產品保持相對優勢的來源。
從投向領域來看，投向金融和基礎產業兩大領域的集合信託產品的平均預期收益有不同程度的上升。
從投資方式來看，非標產品額度減少在一定程度上導致貸款類產品的平均預期收益上升；而證券投資類產品收益上行較為明顯，與債券市場行情聯絡較為緊密。
值得一提的是，8月除投向金融領域的集合信託產品外，其他投向的產品成立規模均有不同程度的下滑。其中，8月投向房地產和工商企業領域的產品成立規模下滑最為明顯，投向金融領域的產品成立規模環比增加5。10%。
據公開資料不完全統計，8月基礎產業信託募集資金182。14億元，與上月同時點相比減少0。48%。
行業觀察人士表示，基礎產業類信託在短暫的下滑之後，依舊能保持較好的穩定性。基礎產業領域信託的展業潛力依舊很大，無論是城投平臺的融資需求還是新基建的政策紅利，都對信託行業有足夠重要的意義。但是中央對地方隱性債務的清理要求是明確的，加上監管對融資類業務的壓降，基礎產業類信託業務模式同樣迫切需要轉型。當前信託公司在城投債、私募債以及公募REITs方面做出相應的佈局，但取得成效尚需一定的時間。
另據公開資料不完全統計，8月房地產類信託成立規模293。83億元，與上月同時點相比減少23。94%。
對此，喻智分析稱，“國家對房地產市場的宏觀調控，加上監管層對房地產信託的收緊，房地產類信託出現明顯的下行趨勢。從業務轉型的情況來看，貸款類產品成立規模比重下滑，股權投資類產品成為主要的替代產品。股權投資類信託產品的風險相對更大，而且房企的融資槓桿普遍偏高，當地產商或者專案出現困境時，市場整體的輿論導向和信用風險的負面評價容易導致風險集中爆發。2021年以來，部分大型房企爆發信用風險，信託公司在房地產信託業務的展業方面愈加謹慎。”
