中信建投
量化精選
6 個月持有期混合型基金
十問十答
基金程式碼
A類：012878
C類：012879
產品發售日期：2021 年 7 月 9 日起
中信建投量化精選 6 個月持有期混合型基金是一隻怎樣的產品？
本基金屬於混合型基金、其投資組合比例為
股票（含存託憑證）資產佔基金資產的 60%-95%
；
本基金運用多因子量化選股模型，透過分析大類宏觀資料、二級市場的價量交易資料、企業的財報以及其他另類資料，判斷當前市場行為熱點、運動趨勢以及投資者風險偏好，並構建多種因子指標。同時運用人工智慧 AI技術，對因子進行組合得到多因子量化選股模型。量化選股模型具有顯著的選股能力，能夠在全市場的股票池中精選優質個股，從而戰勝業績比較基準。
本基金每份基金份額的最短持有期限為六個月
，從投資體驗而言，普通投資者往往缺乏定力，而有鎖定期限的基金可以幫助他們管住追漲殺跌的手，提高投資體驗。從投資端而言，利於基金流動性管理、提升收益空間。
量化選股基金與主動選股基金的區別
1、 選股方式不同
主觀投資是一種高投資深度、低投資廣度的投資風格；而量化投資是一種低投資深度、高投資廣度的投資風格。
主觀投資者往往只關注少數幾十只股票。由於他們往往必須對每家公司單獨進行儘可能深入的調研和預測並形成判斷，因此，主觀投資者最感興趣和重點分析的股票，甚至可能只有幾個。
主觀投資的投資者，會時刻關注和分析任何有可能影響對
目標公司
未來收入預測的資訊或事件。他們須瞭解公司的業務和盈利模式，分析公司近年來的財務狀況，從而充分了解公司的現有情況。
量化投資者同時關注大量的公司（往往上百家），而非一次只關注一家公司。由於關注的股票數量很多，他們不會深入分析每家公司的具體資訊，而通常是運用統計學規律（如大數定律），來判斷什麼指標能有效的區分“好股票”和“壞股票”。
2、
持倉數量的不同
主觀投資者的投資組合倉位通常更加集中，而量化投資者的倉位則更加分散，這也是他們的投資方法在深度與廣度差異上的具體體現。
主觀投資者關注的股票數目較少，對每隻股票的分析更加深入，他們往往對自己選出的股票很有信心，因此，每隻股票的倉位相對量化投資者的更大；而對於他們最有信心的優質股，更是給予重倉。
量化投資者關注的股票數目多，其因子選取基於大樣本呈現的統計規律，因此其投資組合往往會均勻地分散投資在數量較多的股票上，從而每隻股票的倉位更小。
3、
收益的來源
主動選股基金和量化基金中我們都提到了超越基準的超額收益，主動選股策略的alpha收益源於基金經理長期深入調研和跟蹤上市公司以及對宏觀經濟和行業的深刻理解，尋找到好公司。
而量化選股策略是將對個股漲跌的預測轉化為對因子收益規律的預測，部分量化選股正在吸收主動基本面選股的優勢並融入到量化選股模型，來提升競爭力。
4、
風險控制的差異
主觀投資者關注公司層次的風險，量化投資者關注模型的風險。
主觀投資者對每隻股票都進行詳盡的分析，分析諸如經濟形勢的變化、行業政策、市場變革等因素對每家公司未來盈利的可能影響，進而影響公司的估值。
量化投資者會通過歷史回測來確定選股模型，因子的選取不同，模型的風險承載也會不同。由於量化投資者研究的是大量股票呈現的統計規律，他們會在整個投資組合的層次上考慮風險。量化投資組合管理的優勢之一，是能夠實現對風險的精確度量，便於投資者有效的控制組合風險。主觀投資同樣要指出各公司可能存在的風險，如宏觀經濟風險、行業政策風險等，但對風險的度量只停留在定性分析的層次，且風險層次往往是特質性的，難以有效控制。
主動量化策略相對於傳統主動選股策略具有哪些優勢？
1、策略覆蓋面廣。
量化投資在資訊覆蓋和處理上有著得天獨厚的優勢，能夠高效捕捉市場上未被充分挖掘的資訊，及時找到估值與成長性匹配、風險收益價效比高的個股。
2、避免人性的弱點。
量化投資透過嚴格的紀律性操作，可最大程度上避免人為主觀因素的干擾，較為客觀和充分地執行既有的投資策略。
3、分散與控制風險。
量化基金持倉分散，並不押注單一個股或者行業，受個股黑天鵝事件影響較小，同時可以透過風險模型，事先預測並精準控制組合所要承擔的主動風險。
本基金的擬任基金經理是誰？過往投資業績如何？
本基金擬任
基金經理王鵬
，中信建投基金量化團隊負責人、哥倫比亞大學統計學碩士曾在美國華爾街工作 5 年，曾先後任職於
Barclays
Capital 股票衍生品組，LCM Commodities 期貨研究組，
CIBC
World Markets
加拿大帝國商業銀行
期權期貨交易組，擅長股票量化對沖、量化選股。擁有 11 年豐富海內外量化投資經驗。
目前在管產品：
中信建投中證 500 指數增強型證券投資基金、中信建投量化進取混合型證券投資基金。其管理的中信建投中證 500 指數增強型證券投資基金自 2020 年 5 月 9 日起至今，淨值增長率
48。08%
，超額收益
27。35%
。
*資料來源：產品淨值業績經託管行復核，同期業績比較基準20。73%
中信建投量化精選是如何獲得超額收益的？
1、量化結合主觀的選股邏輯
透過人工智慧大資料技術分析大類宏觀資料、二級市場的價量交易資料、企業的財報以及其他另類資料構建量化選股模型，模型在
全市場中精選優質個股構建投資組合
，同時
加入主觀基本面的分析
。
2、量化風險模型嚴控風險
運用量化風險模型，嚴格控制投資組合在個股與行業上的風險暴露，力爭獲得較小的回撤。
本基金的投資目標和業績基準比較：
本基金為混合型基金，透過數量化的方法精選個股，在嚴格控制風險、保持良好流動性的前提下，追求超越業績比較基準的投資回報。
本基金業績比較基準：滬深 300 指數收益率*80%+中證綜合債指數收益率*20%
基金的費率情況如何？
*基金有風險，投資需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》等基金法律檔案，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發展的所有階段。基金過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。
A與C如何選擇？
