前幾天，
隆基股份
進入
氫能
源市場訊息，帶動了整個氫能源板塊大面積漲停，
濰柴動力
漲幅稍落後，但我覺得這是好事，看看那些漲停的氫能源股票，別說績優了，連不虧損的的都鳳毛麟角，絕大多數都是虧損股！
氫能源目前還是想象力，濰柴在氫能源方面的實力有目共睹，絕對是國內氫能源及
燃料電池
最有實力的領導者，不過現在卻不屑於蹭這個熱度！濰柴動力未來三到五年的質的變化絕對是靠非道路百萬的實現，現在的濰柴動力相當於國際發動機巨頭
康明斯
，但濰柴動力3-5年內的目標正如譚總所說再造一個新濰柴，這個新濰柴就是對標另一個更牛X的國際巨頭的 $
卡特彼勒
（CAT）$ ！
作者：伊飛2020
之前譚總在2020年業績釋出會回答道：
“
工程機械
40萬臺，農機及動力總成30萬臺，
大資料
、工業電源及備用電源20萬臺，出口15萬臺，我們認為這個目標是完全可以實現，因為在這個過程中，所有的發動機（銷量）都將向龍頭企業集中，這是我們的優勢”。
我在之前的濰柴系列第五篇 全網最深度分析濰柴動力之雙百萬戰略 對濰柴動力非道路百萬的目標有了一些初步的認識，下面根據譚總的回答和最近更深入的一些研究我再進一步做一些定量的分析。
非道路發動機的的大背景是2022年底要全面實現國四標準！
今年2月4日，在國家
環保
主管部門監管下，濰柴WP2。3NG非道路用發動機完成所有測試專案，取得了非道路移動
機械
國四標準釋出以來，行業首張環保資訊公開單。
道路國六、非道路國四排放認證‘雙第一’，濰柴的實力行業有目共睹，不僅是中國排放法規升級的積極推動者，更是踐行者。
”得益於10年300億元的高水平研發投入，濰柴已提前完成全系列道路國六、非道路四階段產品開發。
我先從工程機械說起，2020年，濰柴發動機在國內裝載機領域的配裝比率達到80%，推土機達到80%，寬體礦用車達到85%，起重機達到64%，預計全年可實現18萬臺的總銷量，2021年的總目標是30萬臺，接近翻倍！
在2021年，濰柴還將強勢切入新的領域，比如挖掘機、輪挖、高空作業平臺！
從上圖可以看出挖掘機是重中之重，2020年的挖掘機銷量比19年更有大幅度提升，濰柴動力在2020年挖掘機動力實現配套1萬臺目標後，濰柴將2021年的銷售目標指向5萬臺。可以說濰柴動力2025年非道路百萬目標的實現，工程機械是第一重要的，而工程機械的增長則主要看挖機！
一是有技術優勢，濰柴全系列新品已準備就緒：
濰柴WP3。2、WP2。3N系列產品將針對小挖形成批次配套，這兩款產品相比競品有著明顯的價效比優勢；
針對中大挖市場，濰柴“H平臺發動機+林德液壓”，相較競品油耗可降低15%以上，噪音降低2分貝以上。
優異的產品，是濰柴的底氣所在。
二是從下游來看，由於濰柴液壓動力總成核心技術重磅加持，山重建機挖掘機業務也迎來了“暖春”。
今年一季度，山重建機挖掘機銷量同比增長240%，增速大幅跑贏行業。
而濰柴集團的下屬另一家雷沃重工也將大批次配置濰柴發動機到工程機械包括挖機領域，而從目前挖機市場份額來看，
三一重工
和徐工集團佔據兩龍頭地位，然後臨工、
柳工
、
卡特
、小松屬於第二集團，再然後就是大約有20家廠商佔據小部分市場份額，包括濰柴系的雷沃和山重建機！
徐工集團是濰柴深度戰略合作伙伴，濰柴還有部分持股，所以未來挖機合作肯定不成問題，三一重工也有配置濰柴的重卡發動機，但挖機能否配置還有待觀察，同屬山東的臨工配置濰柴發動機肯定不成問題，本來在裝載機市場就幾乎全配的濰柴動力發動機！
三是挖機未來銷量增長來看，目前更新換代的主要還是2008-2009年的國1，以及新增量需求，而國二裝置目前保有量 85 萬臺左右，佔比 42%，排第，而目前約佔存量近一半 的國二裝置則剛好站在了環保驅動下更新換代的門檻上，兩者目前保有量佔比合計約 54%，今年底和明年，國二裝置將迎來大量更新需求，這將是濰柴動力最好的機遇！
四是為何為何濰柴動力能在裝載機上有80%的佔有率，而挖機之前幾乎沒有，裝載機是中國工程
機械行業
中率先打破核心零部件制約，最早實現自主研發的產品門類，歷經三代產品的迭起，裝載機行業早已實現全面自主研發，掌握核心技術，能夠生產製造各種噸位、滿足各種工況應用的裝載機產品。
外資
品牌縱使千方百計使出渾身解數，再也很難擠進來。
與裝載機的核心零部件以及自主智慧財產權已經完全由中國自己掌握不同，挖掘機在發動機和液壓件等核心零部件上的國產化程度還遠遠不夠，‘配套件供應不足’是目前限制國產挖掘機品牌發展的最大瓶頸”。另一方面，“在國內裝載機市場，國產品牌具有明顯的中國特色，在國家引進技術的時候已將核心零部件消化，進而形成了自己的生產標準，競爭是在國產品牌間進行。而挖掘機市場不具備這個條件，包括產品研發、製造技術、產品效能、核心零部件、使用者等在內，都是國際統一標準下的競爭。
在中國工程機械工業協會挖掘機械分會秘書長李宏寶看來，“國產挖掘機品牌還未充分發揮其市場空間，從短期來看國產品牌的市場份額可能會越來越大，並且呈現一個長期的趨勢，具體份額可能會達到70%、甚至80%左右，但將外資品牌全部擠出中國的可能性非常小”。而濰柴動力掌握自主核心技術，在助力國產品牌進一步加大市場份額的同時，同時大面積擴大自己的發動機+液壓總成的市場份額！在國家大力倡導解決卡脖子問題，成為製造強國的路線下！可以說是一己之力肩負國家戰略，重要性不言而喻！
再看裝載機，從前圖可以看出，裝載機在2011年達到頂峰，2016年之前都是超過挖掘機的，是工程機械的王者，之後卻被挖掘機反超，為何會出現這種狀況，國內裝載機市場需求來自基礎建設、採礦業、
水利建設
、
房地產業
等等。佔比約為33%，32%，14%和8%等。2020年1-11月我國
基建
投資累計同比增長3。3%，
房地產
投資累計同比增長6。8%，水利建設投資增長5。7%，全國採礦業固定資產投資下降9。2%！用途第二大的下游卻下降最多，難怪增長得不高。
裝載機目前市場份額臨工、龍工、柳工、徐工四分天下，估計除了柳工配置稍低一些，其它都是配置濰柴動力的發動機，而上一輪基建高峰的裝載機目前也將迎來更新換代，雖然不像挖掘機有大的增量，但此前大基數的保有量，憑藉濰柴動力80%以上的市場佔有率，濰柴動力在裝載機上的相對值也會大大提高！而且濰柴並沒有滿足80%的市佔率，對技術的追求永無止境，推出了WP10H裝載機動力，該產品可助力整車單動作響應性提升7%~22%，油耗降低5。6%~9。2%，噪音降低1。2~1。8dB（A）。
最後其它諸如推土機是濰柴系
山推股份
的天下，起重機是徐工和
中聯重科
的天下，濰柴的市佔率也較高！但絕對數量在工程機械裡並不高就不再更細去闡述！另外還有叉車這一塊，雖然每年絕對銷量很高，但在發動機這塊，內燃機不是主攻方向，叉車由於其特點，電動化和氫燃料電池化的新能源方向是未來的發展趨勢，濰柴都有佈局，但這裡就不再多說！
所以，濰柴動力工程機械增長的核心是隨著挖機本身保有量的越來越多疊加國二換代國四再疊加核心部件的國產替代進口化和裝載機本身超高佔有率疊加上一輪高峰保有量更新換代。
第二部分說到農機裝備，濰柴動力2020年農機裝備銷量大約是7。5萬臺，2021年由於有了全國第二的農機裝備企業雷沃重工的加盟，目標訂在了大約15萬臺，而2025年前的目標是30萬臺！
農業現代化
歷來都是國家最關心的重中之重！據
農業部
初步統計，2019年我國綜合機械化率為69%，而目前發達國家
農業
機械化水平普遍在90%以上，其中美國、日本和韓國農業機械化率更是達到99%以上。因此對比發達國家農業機械化水平來看，目前我國農業機械增長仍具有較大潛力
而從目前農機裝備構成數量來看，中小型拖拉機佔了絕大部分，說明儘管機械化水平有69%，但是中小型機械為主，離發達國家農場制，大型化機械為主是有很大差距的！而目前濰柴拖拉機配套產品主要集中在130馬力以上和50-60馬力。其中大拖130馬力以上市場佔有率超過60%，除了拖拉機、
玉米
機兩大傳統市場以外，濰柴在採棉機、青貯機、
小麥
機等大型機械市場也取得了不錯的成績！
從上圖可以看出，我國未來農機裝備的發展潛力主要在大型化！絕對數量不一定有多大增長，但大型化比率一定會大幅度提高！這正是濰柴動力的強項！
雷沃重工是農業裝備龍頭之一。據2019年資料，大中拖拉市場雷沃排名第二，市場份額21。8%（僅次於一拖）；
水稻
機市場雷沃排名第二，市場份額13。3%（僅次於沃得）；小麥機市場雷沃排名第一，市場份額48。8%；玉米機市場雷沃與巨明份額相近，雷沃市場份額23。5%，巨明份額23。7%，濰柴集團戰略重組雷沃重工之後，凸顯出強大的協同效應。營業收入同比增長67%，利潤總額同比增長280%！
目前農機裝備市場，主要有
一拖股份
，雷沃重工、江蘇沃得、濰坊華夏等，大馬力市場有約翰
迪爾
等，山東地區也是我國傳統的農機裝備生產集中地！目前濰柴動力的240馬力產品已進入小批次市場驗證，預計2021年下半年正式批次推向市場；匹配340馬力CVT產品的雷沃高階拖拉機將於2021年上半年下線！我國農業機械化的比例越來越高，疊加大型化農機比例的提高，再疊加濰柴動力和雷沃重工的協同效應，以及濰柴動力在大馬力的傳統優勢和進口替代！農機裝備的2025前的30萬臺任務，我認為很有可能提前完成的！
最後說到大資料、工業電源及備用電源，2025年前的目標是20萬臺，這裡要說明的是工業電源、備用電源根據功率不一定使用大缸徑發動機，而大缸徑發動機也可以用於公務艇，船用、礦用，大型工程機械、大型農業裝備！大缸徑發動機也有高速中速之分，根據功率也有中端、高階之分！
總的來說濰柴動力2025非道路百萬戰略透過定量分析，已經清晰可見！
無論外部環境如何，政策如何變化，科技發展軌跡如何，濰柴都有強有力的技術儲備和人才梯隊，充分發揮動力總成、重卡整車及
智慧
物流
等產業板塊協同發展優勢，著力發展燃料電池動力總成、大缸徑發動機、液壓動力總成、CVT及
智慧駕駛
等
戰略新興
業務，業績成長的確定性和穩定性遠超一般企業！
由於濰柴的業務複雜，而市場此前過分追逐消費、
醫藥
等熱門板塊，屬於典型的尚未被合理定價的優質先進製造企業，未被充分研究的製造行業隱形冠軍！
不說
比亞迪
這樣市夢率的比，就和
萬華化學
、
福耀玻璃
、三一重工等
製造業
藍籌相比，市盈率市值也是遠遠低估的！
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