6月28日,準上市公司
叮咚買菜
(
NYSE:DDL
)再度更新招股書。招股書顯示,叮咚買菜調整本次赴美上市的公開發行計劃,由原定的擬發行1400萬股ADS,縮減至發行370萬股ADS,相對減少七成。
根據招股書,叮咚買菜預計發行價區間為23。5美元至25。5美元/ADS。按發行價的中位數24。5美元計算,叮咚買菜此次赴美上市擬募資金額為9065萬美元(不考慮超額配售)。
據瞭解,叮咚買菜曾計劃募資3。57億美元。相較於此前擬發行1400萬股,叮咚買菜的募資規模縮減了約74%。不過,叮咚買菜的現有股東Aspex Master Fund、Coatue等仍然表示有興趣認購。
值得一提的是,叮咚買菜曾在2021年4月完成7億美元D輪融資,2021年5月完成3。3億美元的D+輪融資,投資方包括紅杉資本、
軟銀
、弘毅資本等。以此來看,叮咚買菜的
IPO
融資規模可謂是“小巫見大巫”。
資訊顯示,叮咚買菜預計將於6月29日正式在美國紐交所掛牌交易,成為繼
每日優鮮
後的第二家國內
生鮮電商
上市公司。由於調整了公開發行計劃,叮咚買菜的認購通道仍未關閉,將持續到北京時間2021年6月29日17時。
財務方面,2019年、2020年,叮咚買菜的營收分別為38。80億元、113。36億元(約17。3億美元)。2021年第一季度,叮咚買菜營收38億元(約5。8億美元),2020年同期的營收為26。04億元。
目前,叮咚買菜仍處於虧損狀態。叮咚買菜2019年的淨虧損為18。73億元,2020年的虧損規模增加至31。77億元,同比增長69。62%,兩年期間累計虧損50。5億元。
2021年第一季度,叮咚買菜的淨虧損更是達到了13。85億元,同比2020年第一季度的淨虧損2。45億元飆升4。65倍。與此同時,該虧損規模也達到了整個2019年虧損規模的七成有餘。
另一方面,截至2021年第一季度末,叮咚買菜的賬面
現金
為44。09億元,而其同期經營活動
現金流
約為10。15億元。按此計算,叮咚買菜的現金流預計支撐時間不超過一年。
此前,
中國食品
產業分析師朱丹蓬曾表示,資本不可能天天為叮咚買菜“輸血”,在產品端不能迅速盈利之時,上市融資無疑也是未來的通路之一。但貝多財經發現,本次赴美上市,叮咚買菜融資不足1億美元,無異於杯水車薪。
支出方面,整體來看,叮咚買菜2019年、2020年的銷貨成本高居不下,且履行費用(配送成本)屢創新高,勢必對其盈利水平產生不利的影響。其中,銷貨成本佔總收入的比例均超過八成。同時,配送成本也達到了四成。
此前,
開源
證券
曾對叮咚買菜進行了盈利模型測算:中性假設情況下,假定客單價、日客單量、
毛利率
分別為50元、1000單、25%,則全年收入為1659萬元、毛利為415萬元;
在成本端,假定每單配送費為6元,則年配送成本達到219萬元,加上租金、人工、攤銷、
水電
等其他費用,合計達到420萬元,佔收入比重為25。3%,營業利潤為負。
同樣地,叮咚買菜創始人梁昌霖也曾預測稱,“公司經營一年以上的前置倉,日均單量在1000單左右,客單價達到65元的情況下,才能實現盈利”。這也意味著,叮咚買菜的前置倉日平均
成交額
需要達到6。5萬元上下有望實現盈利。
貝多財經發現,叮咚買菜距離這個預設的目標還有相當長的差距。招股書顯示,叮咚買菜2020年度的前置倉日平均訂單量約為544件,客單價為57元,平均日成交額約為3。1萬元。
展望未來,叮咚買菜還要繼續虧損多久?目前來看,仍然是個未知數。