近兩年在銀行理財向淨值化產品轉型等多重背景下，“固收+”基金在市場走紅。不過春節之後股市回撥，部分固收+基金遭遇淨值回撤，“固收+”是否會變成“固收-”的質疑之聲也悄然出現。
但對於普通投資者來說，手中的閒錢要投資出去抵禦通貨膨脹是“剛需”，銀行理財不再保本保收益，固收+基金到底能不能投？
今天，我們就對固收+基金髮出靈魂拷問 ——- “固收+”是否會變成“固收-”？“固收+”基金值不值得買？如何挑出真正靠譜的固收+基金？希望能給大家一些理性的聲音，幫助大家解決實實在在的疑惑。
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靈魂拷問1 - “固收+”是否會變成“固收-”？
一般來說，“固收”基金將債券作為底倉資產，並配置股票、可轉債等風險資產力爭收益增強。回顧今年一季度的市場表現，上證指數下跌0。90%，滬深300指數下跌3。13%，創業板指下跌7。00%，股票市場的下跌引發了部分固收+基金的回撥。不過，
這僅僅是一個季度的市場表現，時間仍然較短，不足以對固收+基金的表現下定論，我們需要以更長的視角來看待這個問題
。“固收+”若真要變成“固收-”，應該是建立在股票市場完全沒有機會，呈現單邊熊市的假設上，那麼，今年股票市場真的機會全無嗎？
資料來源wind，截至2021。3。31
萬家旗下固收+基金 ——- 萬家民瑞祥明擬任基金經理尹誠庸表示，今年更像2017年，而不是2018年，站在當前時點來看，股票市場向上的可能較大，機會大於風險
。從整體經濟環境來看，中國經濟的基本面在全球經濟體中表現較優，雖然近期權益市場的波動較大，但是支撐股市的各種因素沒有變化。首先無風險利率自年初以來基本穩定。其次，從盈利端來看，我們看到上市公司的一季度盈利狀況都比較好，可見的二季度盈利也不錯，去年四季度市場很擔心的央行信用政策收緊也並沒有出現。風險是之前估值太高了，是籌碼結構的問題。所以只要避開籌碼結構非常密集以及盈利到達頂點的板塊，總體風險並不大。對股票市場來說，今年大機率不是單邊熊市，仍然具備結構性的行情機會。
所以對固收+產品來說，今年“+”的難度或將加大，但不代表完全沒有。只要基金經理降低權益資產的風險暴露，捕捉到結構性行情機會，固收+基金相對於單一固收類產品，還是有望獲得一定的收益增厚
。
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靈魂拷問2 ——- “固收+”基金值不值得買？
固收+基金設計的初衷，是希望在銀行理財不再保本保收益的大背景下，幫助偏好銀行理財的投資者找到一個收益和風險都略有提升的穩健型投資選擇
。所以固收+基金的確順應了廣大普通投資者的實際需求，畢竟每個家庭都需要穩健類資產的配置。
另外，固收+基金也順應了宏觀大環境的趨勢。傳統的固收類產品若想提高收益，或是加大槓桿，或是投資信用資質較低的債券。但是近年來金融去槓桿，而且信用風險事件頻發，
對於很多傳統固收類產品來說，若為了增加一點點收益而去下沉組合的信用資質是很不划算的。而如果在投資組合中，增加一小部分股票，並且在債券、股票等大類資產之間擇時，選擇當下市場中更優的資產，則可以構建出價效比更高的組合
。以“固收+”基金中的典型代表——偏債混合型基金為例，2018-2020的3年時間裡，偏債混合型基金的年化收益平均
8。3%
，同期中長期純債基金年化收益平均
4。5%
。
資料來源wind，截至2018。1。1-2020。12。31
所以，
固收+基金順應了投資者的實際需求，也順應了當下宏觀環境大勢，是值得投資者進行配置的。而且，固收+基金作為大類資產配置型產品，對於投資者來說不用太考慮投資時點，幾乎任何時候都可考慮進行配置
。當然，對固收+基金來說，在大類資產中進行平衡，選擇出價效比更高的資產，創造出長期穩健的淨值表現，也並非易事。所以普通投資者在選擇固收+基金的時候，不可盲目，需要細心臻選，具體怎麼做呢？繼續往下看。
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靈魂拷問3 ——- 如何挑出真正靠譜的固收+基金？
相信不少投資者也發現了，固收+，指的是產品以固收打底、風險資產增強的策略，但並非一個標準的產品型別，也不會在基金名稱中明確告訴大家這是一隻“固收+”基金，所以不少投資者都遇到這麼一個問題 ——- 想買固收+基金，但是不知道怎麼選。
首先，大家一定要關注固收+基金的基金合同、定期報告等內容
。常見的固收+基金為偏債混合型基金，由於股票那部分對固收+基金的波動影響較大，所以建議大家要去關注基金合同中列示的股票倉位上限。比如
正在發售中的萬家民瑞祥明6個月持有期混合型基金，就在合同中明確了 ——- 股票資產佔基金資產的0%-30%
。當然，這只是一個上限，在具體產品運作中，基金經理到底投了多少比例的股票，多少比例的債券，投了哪些標的，大家則可以從基金每季度、半年度、年度的定期報告中瞭解。其實，固收+基金根據股票資產得比例，還可再細分為不同策略。以
偏穩健的固收+基金來說，就是以純債為主，配置少量股票，主要面向的是原來買銀行理財的投資者，希望能夠為其提供理財升級選擇，比如萬家民瑞祥明就是這類較為穩健的固收+基金
，擬任基金經理尹誠庸表示，在之後半年到一年的運作中，股票倉位會控制力爭在較低水平，並且會制定嚴格的回撤控制策略，目前就是為投資者力爭高於理財產品、並且長期、穩健的絕對收益。
其次，我們選擇固收+基金要著重看業績。但是看業績，並不全然是看收益有多高，而更應該看一隻固收+基金的回撤
。因為固收+基金首要特點就是穩，一隻優秀的固收+基金需要在在控制波動與回撤的前提下，力爭長期穩定增值，所以回撤控制的好是第一位的。大家在選擇固收+基金的時候，切忌不要追求短期排名靠前，一定要看其回撤表現及長期業績表現。
最後，選基金就是選基金管理人
。基金公司的實力不容小覷，因為固收+基金需要強力的投研支撐，需要臻選債券不踩雷，需要在各類資產價效比最佳時進行投資。建議投資者選擇有實力的中型、大型基金公司，因為他們的信評能力更強，團隊投研能力更紮實，歷史業績也更為優異。
拿萬家基金來說，旗下固收+基金2020年收益均超過8%，平均收益12。90%
。除了基金管理人，基金經理也非常重要。優秀的“固收+”基金經理，需要有強大的宏觀分析和大類資產配置能力，債券做的好，股票也優秀，而且需要對信用風險把控得好。
萬家民瑞祥明擬任基金經理尹誠庸，正是一位優秀的固收+基金經理，他目前擔任萬家基金固定收益部總監助理、信用評級主管，有多年的信評經驗
。他說，一個固收+組合要成功，首先就是債券資產上不踩雷。第二就是要在一個合適的時間，以較低的回撤去切入市場上最好的資產。第三是基金經理的個人歷練，就是在權益資產或者是債券資產漲得特別好的時候，基金經理需要能夠堅守原有的策略，控制住長久期的利率債或者權益資產在組合中的投資比例，以最佳的價效比去配置資產，而不是去追漲殺跌，這是固收+基金長期持續獲得絕對收益的關鍵點。點選此處可完整了解尹誠庸的投資思路及風格。
萬家固收+產品包括萬家瑞富、萬家瑞祥、萬家瑞舜、萬家瑞豐、萬家瑞益、萬家瑞堯，2020年收益分別為14。71%、12。80%、8。25%、15。67%、9。50%、16。46%，資料來源萬家基金，產品定期報告，截至2020。12。31。產品完整歷史業績見末尾，過往業績不代表未來。
對於正在發售中的萬家民瑞祥明，尹誠庸也分享了運作思路
，“萬家民瑞祥明是一個偏債混合型的產品，債券是整個組合的底倉，將主要投資於信用水平較高、久期相對較短的債券類資產，目標是為整個組合提供穩定淨值增長的基本來源。除了債券，萬家民瑞祥明還可投資股票，但我們不希望產品產生大的回撤，所以會力爭把權益倉位控制在
較低水平
。從行業上來說，不會去選擇扎堆的板塊，也不會高位追漲。目前傾向的配置方向是大金融和消費。比如銀行就是未來一段時間比較關注的板塊，因為在目前全球利率觸底向上的週期中，銀行較為受益，同時銀行的壞賬率並不是特別高，估值也沒有完全修復到歷史中位數水平。總的來說，萬家民瑞祥明會綜合判斷盈利能力和估值水平，選擇處於盈利向上週期，同時估值合理的板塊進行核心配置。”
萬家民瑞祥明6個月持有期
混合型證券投資基金
尹誠庸擬任基金經理
正在發售中
點選此處瞭解產品詳細資訊
萬家瑞富成立於2016-11-25，2016-2020年淨值增長率為0。08%，3。67%，-1。58%，10。71%，14。71%；業績比較基準為-3。43%，10。30%，-9。32%，20。09%，15。25%。
萬家瑞祥A成立於2016-11-17，2016-2020年淨值增長率為-0。08%，8。39%，-2。42%，11。03%，12。80%；業績比較基準收益率為-2。65%，10。30%，-9。32%，20。09%，15。25%。
萬家瑞舜成立於2018-2-2，2018-2020年淨值增長率為-5。07%，12。87%，8。25%； 業績比較基準收益率為-11。80%， 20。09%，15。25%。
萬家瑞豐成立於2015-6-19，2015-2020年淨值增長率為1。05%，6。69%，7。99%，-2。01%，4。13%，15。67%； 業績比較基準收益率為-9。38%，-4。29%，10。30%，-9。32%，20。09%，15。25%。
萬家瑞益成立於2015-12-7， 2015-2020年淨值增長率為0。09%，11。38%，7。17%，0。39%，19。78%，9。50%； 業績比較基準收益率為1。43%， -4。29%，10。30%，-9。32%，20。09%，15。25%。
萬家民豐回報成立於2020。3。5，2020年度淨值增長率9。45%，業績比較基準收益率2。53%。
萬家瑞堯A成立於2018-1-19， 2018-2020年淨值增長率為-22。56%，27。75%，16。46%；2018-2020年業績比較基準收益率為-11。92%，20。09%，15。25%。
以上資料均來自萬家基金，產品定期報告。
風險提示：
證券市場因受宏觀經濟等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發生波動的潛在風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風險揭示書等法律檔案，瞭解基金基本情況。基金法律檔案中關於基金風險收益特徵與產品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應結合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策並承擔相應投資風險。在代銷機構認購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發展所有階段。基金投資需謹慎。
基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現，也不構成基金業績表現的保證。
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（滑動展示完整風險揭示書）
尊敬的投資者：
投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律檔案和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。
根據有關法律法規，基金管理人做出如下風險揭示：
一、依據投資物件的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同型別，您投資不同型別的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。鉅額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、本基金特有風險
（1）透過內地與香港股票市場交易互聯互通機制投資於港股通股票的風險。本基金的投資範圍包括內地與香港股票市場交易互聯互通機制允許買賣的港股通標的股票，除與其他投資於滬深市場股票的基金所面臨的共同風險外，本基金還將面臨以下特有風險，包括但不限於投資於香港證券市場的特有風險，透過內地與香港股票市場交易互聯互通機制投資的特有風險等。
（2）本基金設定基金份額持有人最短持有期限。基金份額持有人持有的每份基金份額最短持有期限為6個月，在最短持有期限內該份基金份額不可贖回或轉換轉出。提示投資人注意本基金的申購贖回安排和相應流動性風險，合理安排投資計劃。
除此之外，本基金主要投資具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行的股票、港股通標的股票、股指期貨、國債期貨、股票期權、債券、資產支援證券、債券回購、銀行存款、同業存單、貨幣市場工具、信用衍生品等金融工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金可參與融資業務。在條件許可的情況下，基金管理人可根據相關法律法規，在履行適當程式後，參與融券業務。本基金或將面臨投資於上述品種或參與相關證券業務而面臨的各類特殊風險，詳見基金招募說明書的“風險揭示”章節。
（3）存託憑證的投資風險。本基金資產可投資於存託憑證，會面臨與創新企業、境外發行人、中國存託憑證發行機制以及交易機制等差異帶來的特有風險，包括但不限於創新企業業務持續能力和盈利能力等經營風險，存託憑證持有人與境外基礎證券發行人的股東在法律地位、享有權利等方面存在差異可能引發的風險；存託協議自動約束存託憑證持有人的風險；存託憑證持有人在分紅派息、行使表決權等方面的特殊安排可能引發的風險；存託憑證退市的風險；因多地上市造成存託憑證價格差異以及受境外市場影響交易價格大幅波動的風險；存託憑證持有人權益被攤薄的風險；已在境外上市的基礎證券發行人，在持續資訊披露監管方面與境內可能存在差異的風險；境內外法律制度、監管環境差異可能導致的其他風險等。
五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。基金管理人提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
六、萬家民瑞祥明6個月持有期混合型證券投資基金（以下簡稱“本基金”）由萬家基金管理有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可註冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已透過中國證監會基金電子披露網站http：//eid。csrc。gov。cn/fund和基金管理人網站www。wjasset。com進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。
