行業輪動風格的基金經理很多都會選擇自下而上的方法，從研究公司入手挖掘投資機會。被業內成為“策略女王”的圓信永豐的範妍則是傳統的投資方法，從宏觀視角出發，採用自上而下的投研框架。範妍擁有多年宏觀策略研究積澱，偏向於把宏觀策略分析基本功做紮實，從宏觀研究入手選擇行業，再從行業研究裡找到好公司。本期我們將從業績、持倉、經典投資案例等方面，帶您走進圓信永豐範妍和她業績背後的故事。
圓信永豐範妍：宏觀策略背景出身，自上而下投資
範妍是復旦大學管理學碩士，2008年證券從業，2015年10月開始投資。範妍大學畢業後一直走的是宏觀策略分析師的發展路徑，歷任興業證券助理策略分析師、安信證券高階策略分析師、工銀瑞信基金策略研究員，曾獲得新財富最佳分析師（研究領域為策略研究）2011、2012及2013年第二名。
2015年10月，範妍開始在圓信永豐任擔任基金經理，現任副總經理兼首席投資官，截止2021年3季度在管基金8只，在管基金總規模184億元。從業績表現上看，範妍管理兩年以上的基金基本都獲得了20%以上的年化回報，圓信永豐雙利優選年化回報較低是由於該基金2020年之前股票倉位較低。其管理的第一支基金圓信永豐優加生活任職期間回報達到254。50%，年化收益22。76%。
自上而下的選股思路和投資風格，其實主要是來自於範妍本身是做策略研究出身，所以她會先從宏觀資料的角度出發，然後按照景氣度挑行業（選出大環境中受益的行業），最後再從行業中去挑選業績優秀的個股。具體來說，範妍會根據宏觀經濟狀況和流動性水平來決定基金組合中大致的資產配置比例，比如在2018年範妍有做一定的倉位控制，而到了2019年和2020年，從當時的中央經濟工作會議看，貨幣政策相對寬鬆，所以她又提高了基金倉位。而在行業配置上，範妍在化工、電子、醫藥、機械等領域配置相對較多，可以看到她比較特別之處在於，並歷年來都基本沒有參與消費股抱團，表現穩定。
範妍的投資關鍵詞
1、宏觀配置和中觀行業分析體系成熟，擅長週期輪動：宏觀策略出身
三條縱線：供給、需求和庫存；
四條橫線：第一層線：央行、統計局、海關，第二層線是偏行業的資料，如挖掘機、家電、開機資料，第三層是公司調研資料，第四層是公司財務資料，資產負債表、現金流等。
2、配置分散、組合均衡：
單一行業佔比不超過15%，單一個股佔比不超過5%，追求大機率模糊的正確，避免單邊押注帶來的風險。
3、選股靈活、包容度高、不帶偏見：
選股喜歡成長性好、現金流好的公司，對估值的容忍度較低。
代表產品：
圓信永豐優加生活（001736）
範妍管理的圓信永豐優加生活（001736），自2015年10月成立以來，截至2021-12-27，任職期間總回報達254。50%，年化回報達22。76%，同期上證指數僅上漲5。29%。分年度收益來看，基金成立6年來僅有2018年為負收益，其餘每年都錄得正收益，且均跑贏市場主要指數。在2016年、2018年的極端市場環境下，基金的回撤幅度也遠遠小於市場平均。
資料來源：wind，中金財富產品研究，截至2021-12-27
投資風格全掃描
中金財富產品研究對範妍的代表基金進行全方位資料掃描分析，其持倉顯示出個股分散、長期持有的特點，前十大重倉股約佔25%；行業配置非常的分散和多元，不會單一押注在某一個行業，化工、電子、醫藥生物、軍工、通訊、有色金屬等板塊均有配置。從抱團分析看，抱團股比例較低，範妍很少追逐市場熱點，基本沒有參與過近年大熱的消費股投資。三季報顯示，基金降低了權益倉位，增配低估值板塊，新買入明泰鋁業、華魯恆升、華海藥業、移遠通訊等安全邊際較高的公司。