訊息層面，《全國碳排放權交易管理暫行條例》有望今年出臺，碳市場發電行業首當其衝。
盤面上，電力板塊逆市走強，多家漲停價報收；細究之下，我們去除了偏弱的火電產業，認為細分領域水電仍有機會。
其實，我國火電企業最大的缺點，則是盈利的不穩定性；例如2020年前三季度火電企業業績表現較好，但四季度受煤炭價格上行影響，業績短期承壓，由此導致股價波動和分紅波動，並不符合我們的投資理念。
水電本質上更優於火電，行業趨於穩定，也是本期關注的重點。
要知道的是，水電是除火電之外的第二大電力來源（2019年佔比17。3%），儘管光伏、風電等新能源發展迅速，但合計佔比仍然偏低（2019年佔比8。4%）。
近年來，全國水電裝機容量和發電量趨於平穩，發電裝置平均利用小時穩定，行業進入成熟期，表現出高股息率、分紅穩定且週期性弱的特點，是複雜多變的國際經濟形勢下的優質防禦性標的。
在碳中和背景下，作為零碳排電源的水電將迎來新的發展機遇，“十四五”期間水電迎來投產高峰。
核心企業不僅防禦特性出眾，新機組投產後裝機規模還將提升，未來成長性也將成為水電企業的核心競爭力之一。
因此，水電上升邏輯清晰，除了外在“碳中和”政策的影響，內在主要看企業的裝機量，將是股價上漲的重要催化劑。
舉例來看；作為國內裝機規模第二的水電企業華能水電，2017年開始裝機量大幅增加，三年內公司裝機容量大幅增長近30%，啟動後一年時間階段漲幅140%，遠遠跑贏大盤同期漲幅。
因此，水電龍頭+裝機量面臨高增長值得關注，優選持續分紅+股息率高的品種，後文中也有相關案例供大家參考。
公司是川渝電網中最大的水電龍頭企業之一，外資證金匯金位列前十大股東；旗下雅礱江水電裝機量投產在即，將帶來30%以上的新增裝機容量。
公司連續13年持續分紅，19年分紅比例更是高達50%，穩健性強，具備類債屬性。
技術上來看；60分鐘尚處於回踩階段，縮量回踩箱體企穩機率加大，後市有望反彈上行波段。
公司是全球最大的水電上市公司，強制高分紅的水電大藍籌典範；2017年水電營收佔比99。03%，控股水電裝機容量4549。5萬千瓦，水電發電量2108。93億千瓦時。
除公司 2003 年上市首年股利支付率為 49。2%外，公司歷年股利支付率不低於 50%。
技術上來看；日線級別走勢回抽中期支撐線，結構沿趨勢上行成交量放量明顯，後市有望延續波段上行。
