杭州螢石網路股份有限公司（以下簡稱：螢石網路）主要從事智慧家居及物聯網雲平臺服務，為消費者提供以視覺互動為主的智慧生活解決方案，併為行業客戶提供用於管理物聯網裝置的開放式雲平臺服務。目前，公司正在衝刺科創板IPO。
據招股書，螢石物聯雲平臺提供了公司業務發展的基礎能力，該平臺連線裝置已達億級，註冊使用者超9500萬，月活躍使用者超3500萬，平均日活躍使用者也已超過1400萬。公司稱考慮到雲服務的開放環境，高度重視雲安全投入。
此外，螢石網路雖然致力於成為智慧家居服務商及物聯網雲平臺提供商，但從其主營業務收入來看，智慧家居產品收入佔比超過八成，報告期三年（2019年、2020年、2021年）分別佔主營業務收入的84。41%、86。28%、87。19%，而其中智慧家居攝像機收入又佔到主營業務的62。71%、65。81%、69。99%，由此可見，智慧家居攝像機為公司主要收入來源。
而螢石網路的控股股東杭州海康威視數字技術股份有限公司（證券簡稱：海康威視；證券程式碼：002415。SZ）似乎也是一家以監控裝置見長的上市公司。據招股書，海康威視持有螢石網路60%的股份，本次螢石網路IPO即為海康威視的一次分拆上市行為。
據螢石網路介紹，螢石有限（螢石網路前身）的前身是海康威視的網際網路業務中心，2015年海康威視出資100萬元成立螢石有限，後經增資海康威視將持股比例由100%降至60%，但仍然是螢石網路控股股東。
雖然螢石網路堅稱自身獨立，但是其在人員、研發、業務等關鍵方面似乎仍與海康威視關係密切，此外，公司經營現金流等財務資料也值得關注，信披頻現矛盾，服務或也暗藏風險。
與控股股東海康威視關係密切
據招股書，螢石網路董事長、總經理為蔣海青，據其簡歷，2001年11月至2019年10月，蔣海青歷任海康威視總經理助理、副總經理、高階副總經理；2015年3月至2021年6月，蔣海青任螢石有限執行董事、總經理；2021年6月至今，蔣海青任螢石網路董事長、總經理。也就是說，2015年3月至2019年10月，蔣海青同時兼任螢石網路（螢石有限）和海康威視高管。
此外，螢石網路副總經理為金昇陽、郭航標、李興波，其中，郭航標兼任公司董事會秘書、財務總監。根據簡歷資訊，上述三人均來自海康威視，自2016年1月起僅在螢石網路任職。
而值得關注的是，據海康威視2018年激勵物件名單，2018年上述三人均受到海康威視股票激勵，且崗位資訊均為海康威視中層管理。這是否說明螢石網路和海康威視存在人員混同呢？
對此，我們向螢石網路發函問詢，公司在回函中表示，金昇陽、郭航標、李興波在2016年1月以來，不在海康威視擔任任何職務。三位高管獲得海康威視股票激勵，是由於其作為創新業務子公司核心高管而獲得的股票獎勵，在職級上等同於海康威視主體業務的中層管理人員。
此外，據招股書，螢石網路共有陳冠蘭等8名核心技術人員，亦全部來自海康威視，其中，陳冠蘭自2016年1月正式供職於螢石網路。而據國家智慧財產權局披露，2018年9月，海康威視申請專利“一種被動式紅外線感應器及具有其的PIR攝像機”，發明人包括陳冠蘭。
就上述問題，螢石網路表示，該項發明專利屬於在海康威視產品中開發並僅在海康威視產品中使用的實用新型專利，由海康威視人員主導研發，陳冠蘭作為外部顧問在其中提供部分技術諮詢建議。
據招股書，報告期內，螢石網路與海康威視的客戶重合分別為40。23%、41。64%、45。91%，2020年、2021年與海康威視的供應商重合分別為81。88%和84。14%。同時，報告期內，螢石網路的關聯採購佔比分別為99。57%、17。34%、9。34%，關聯銷售佔比為9。10%、17。03%、12。44%，螢石網路是否真正具備獨立開展業務的能力呢？
此外，招股書顯示，報告期內，螢石網路智慧家居攝像機佔主營業務收入比例分別為62。71%、65。81%、69。99%；而海康威視2021年年報顯示，其主業產品為影片監控，2021年主業產品及服務銷售佔比約80%。
值得關注的是，螢石網路表示，與海康威視中小企業事業群相關影片裝置存在同業競爭風險。
螢石網路在採訪回函中表示，2018年至2021年1-6月期間，海康威視對螢石網路的收入貢獻佔比分別為9。31%、9。10%、17。03%和10。66%，公司不存在對海康威視重大依賴情形。螢石網路與海康威視形成了不同的戰略定位，業務領域亦有不同，不存在重大不利影響的同業競爭。
值得注意的是，回函中報告期似乎依舊停留在2018年至2021年1-6月。
經營現金流等財務資料值得關注
從盈利方面來看，報告期三年，螢石網路營收分別為23。64億元、30。79億元、42。38億元，淨利潤分別為2。11億元、3。26億元、4。51億元，呈現快速上升趨勢。而與之形成鮮明對比的是，同期公司經營活動產生的現金流量淨額分別為3。66億元、-2。26億元、2。89億元。這是否說明公司的收入並未真正變為真金白銀呢？公司經營是否也存風險？
此外，報告期各期末，公司計提的存貨跌價準備分別為184。40萬元、317。57萬元和1425。90萬元，2021年末同比上漲349%，公司是否出現了存貨的嚴重積壓、滯銷等重大風險？
螢石網路就上述問題表示，營業收入與經營性現金流流入匹配度高，經營性現金流淨額與營業收入並無直接關係。2021年以來，公司採取了積極的備貨策略，故2021年6月末原材料賬面價值相比2020年年末增長。得益於公司在2021年上半年的積極備貨，保障了穩定的毛利率和產品持續供應能力，有效平滑了芯片價格提升對行業的衝擊。
暫且不說上述回答似乎有些答非所問，回函中的報告期似乎依舊停留2021年6月末。
信披頻現矛盾
據海康威視2021年經審計年報顯示，截至2021年12月末，其子公司螢石網路已授權發明專利數量超過50項。而據螢石網路招股書，截至2021年12月末，公司擁有49項授權發明專利。
對於上述矛盾之處，公司僅表示以螢石網路招股說明書為準。
此外，據招股書“在研專案情況”處，“基於物聯網雲平臺的輕量級鏈路安全傳輸技術研發”專案為2019年立項的在研專案，預算投入9000萬元；而據“主要研發專案情況”處，“網際網路內面向智慧家居裝置的輕量級鏈路安全傳輸技術研發”為未完成專案，預算投入9000萬元。而除此以外的其他研發專案均披露一致。
螢石網路在回函中表示，上述兩名稱為同一專案的不同名稱，內部均在使用，相關專案均嚴格履行內部研發立項和管理流程。
作為科創板擬上市公司，螢石網路對於同一項“在研專案”，公司內部竟沒有統一的專案名稱，不禁要問螢石網路是否真正做到“相關專案均嚴格履行內部研發立項和管理流程”？
另據招股書，某創業板擬上市公司是螢石網路主要供應商，螢石網路2020年向其的採購金額為11419。04萬元。但據該公司招股書顯示，2020年其對螢石網路的銷售金額為23903。30萬元，兩者相差109。32%。
而螢石網路在回函中僅表示，各家企業記賬週期、統計口徑等因素不同，相關專案金額存在差異的可能。
服務或也暗藏風險
據相關媒體報道，螢石網路使用者在使用螢石雲時，可以看到其他使用者實時監控影片；此外，有使用者稱，花費一定的費用，透過對應的裝置ID，便能實時監控他人臥室等私密場所，觀看軟體包括螢石雲等。
對此，公司迴應稱，網傳“可以看到其他使用者實時監控”內容，存在以下兩種情況：一為使用者正常使用螢石雲App中“好友分享”功能；二為某些不法分子自行拆解智慧家居攝像機後，利用影片元件進行非法偷拍和傳播。截至目前，暫未發現由於駭客主動攻擊，導致資料洩漏的情況。
此外，據黑貓投訴平臺資訊，螢石網路或存在引導消費者開通VIP服務和雲服務、自動扣費、攝像頭無法播放回放、銷售問題商品、售後技術工程師惡意損壞錄影機等諸多問題。
螢石網路表示，網上相關反饋均已妥善處理，並陸續得到使用者確認結單。