近日，南方配售、易方達配售、招商配售等戰略配售基金髮布2019年一季報。相比2018年末，戰略配售基金已經開始小幅提高股票倉位，積極參與青農商行、上海瀚訊、奧美醫療等個股的網下打新。
此外，在監管層明確戰略配售基金可以參與科創板戰略配售的背景下，折價上市的6只戰略配售基金中，華夏配售和嘉實配售已經悄然在場內出現溢價。
股票倉位小幅提升1％
從資料上看，截至一季度末，戰略配售基金雖然仍以固定收益類資產為主，但相比2018年末已經小幅提升了股票倉位。其中南方配售由2018年末的2。04％提升至一季度末的3。43％，招商配售由1。78％提升至2。98％，易方達配售由1。52％提升至2。55％，股票倉位平均提升超1個百分點。
相比於2018年末僅重倉了中國人保、格力電器、中國平安3只股票，南方配售在2018年一季度小幅加倉了中國平安，並積極參與網下打新，獲配了立華股份、青農商行、上海瀚訊、奧美醫療、三美股份、金時科技等新股。
招商配售在2018年末時重倉了中國人保、大秦鐵路、申萬宏源三隻股票，至一季度末時，該基金的重倉股增加至6只，其中上海瀚訊、三美股份、每日互動均為新股。
易方達配售同樣在一季度積極參與網下打新，新進的西安銀行、青農商行、上海瀚訊、新諾威、三美股份均為新股，且與南方配售、招商配售打新的名單重合度較高。
截至2019年4月18日，南方配售、招商配售、易方達配售的基金淨值分別為1。0551、1。0487、1。0470，累計收益率分別為5。51％、4。87％、4。7％，平均獲得了超5％的漲幅。
上市後從折價到溢價
易方達、嘉實、招商、匯添富、華夏、南方旗下的6只戰略配售基金於2018年7月5日同日成立，並在成立8個多月後的3月29日正式上市交易。
上市首日，6只戰略配售基金交易活躍，合計成交金額為9。4億元，位居全市場LOF基金前列。其中南方配售最為活躍，早上開盤一個小時左右成交金額就突破了1億元，截至3月29日收盤已經達到了2。45億元。
而從交易價格來看，3月29日，6只戰略配售基金在場內均為折價狀態，平均折價率為1。05%，其中招商配售的折價率最高，為1。72%，此外易方達配售、南方配售、匯添富配售、華夏配售、嘉實配售的折價率分別為1。63%、1。23%、1。14%、0。38%、0。19%，平均折價率為1。05%，遠低於業內此前給出的5%-10%的折價率預期。
但值得注意的是，在上市半個多月後，有2只戰略配售基金已經逐漸轉折價為溢價。截至4月19日收盤，華夏配售和嘉實配售在場內均為溢價狀態，相比4月18日基金淨值分別溢價2。07％、2。8％，此外招商配售、易方達配售、匯添富配售的折價率相比上市首日也有所降低。
截至4月19日收盤，華夏配售、嘉實配售、添富配售、南方配售、招商配售、易方達配售場內漲幅分別為1。63％、2。02％、1。15％、1。26％、1。08％、1。18％，平均上漲1。38％，而同日滬指漲幅為0。63％、深指漲幅為1。27％。
這或許與監管層明確戰略配售基金可以參與科創板戰略配售有關。在4月16日上交所釋出的《上海證券交易所科創板股票發行與承銷業務指引》中明確規定，以公開募集方式設立，主要投資策略包括投資戰略配售股票，且以封閉方式運作的證券投資基金可以參與科創板股票IPO的戰略配售，但同時不得參與本次公開發行股票網上發行與網下發行。
在目前封閉式科創板主題基金暫未獲批的情況下，符合上述條件的只有這6只戰略配售基金，具有一定的市場稀缺性。
對於未來戰略配售基金的折溢價走勢，華寶證券認為，戰略配售基金雖然在產品形式和投資標的上具有封閉式基金及定增基金的特徵，但其較低的費率、較高的債券倉位，以及可以參與獨角獸企業和科創板股票的戰略配售的特性將會對其在二級市場的定價形成支撐；另一方面，場外份額轉託管至場內帶來的供給增加、科創板基金的審批和成立進度、科創板股票走勢、其他新經濟企業的戰略配售機會和權益市場走勢等多個因素也會正向或負向的影響到戰略配售基金上市後的價格表現。