01
可能誰也沒有想到，美國的國債跌起來居然如此的瘋狂。
昨天我們看的時候，美國10年國債的總收益率今年以來跌幅達到了18%，今天再看已經接近19%。
當然，大家經常看到的不是債券價格的下跌，而是“國債收益率上漲”。需要提醒一下，國債收益率的上漲，往往意味著國債交易價格的下跌。
其實，我們從一隻美國債券指數etf也可以看出，年初的時候從112跌至目前93。56，下跌幅度同樣接近19%。
到北京時間晚上20：30，美國的十年期國債的收益率居然已經達到了4。3375%，這是2007年11月次貸危機即將全面爆發時的最高水平。與此同時，五年期國債收益率已經超過了2。5%，兩年期的國債收益率達到了4。63%以上。
不但各個期限的國債收益率已經漲至近期的最高點，同時也是次貸危機以來的最高點。
這充分說明，美國國債正在被大量的拋售，導致國債價格不斷下跌，才會出現收益率的上漲。
美聯儲本月公佈的資料顯示，從9月第二週到10月第一週的連續4周裡，各國央行（不含美聯儲）累計淨賣出美債810億美元，合計人民幣5750億元。
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正常情況下，投資者可能想象不到，債券的跌幅度居然超過了股票的下跌幅度。
為什麼美國的國債不斷的下跌呢？
主要的原因還是在於目前美國的經濟資料，尤其是就業資料支撐了美聯儲的進一步加息。
上星期，美國的失業救濟人數出乎意外的出現了下降，從原來的22。6萬下降到21。4萬，同時也低於預期的23萬，這導致市場認為美聯儲將會更大膽的加息。
而另一方面，目前很多國家的央行，為了保護本國貨幣的匯率，除了不斷加息之外，還大量的拋售美元國債，這也造成美國國債的價格不斷的下跌。
可以想象得到美債收益率的不斷上漲，會加深美國經濟衰退的危機。
而且投資者一定要注意，目前兩年前國債收益率達到了4。6%以上，而十年期的國債收益率為4。33%，長短期國債的倒掛依然超過0。3個百分點，顯示衰退正在成為現實。
03
十年期美債收益率被稱之為是市場利率的一個重要參考，普通老百姓的房貸利率，公司融資發債的債券利率，都受到十年期國債收益率的影響。
目前國債收益率的不斷上升，導致整體的借貸利率不斷的上漲，對於家庭或者企業都造成了財務成本的更大負擔。
隨著美債收益率的不斷上漲，從年初大家在考慮什麼時候突破2%，到前幾個月突破3%，現在已經全部突破4%。市場開始猜測，美債收益率將在明年中之前超過5%。
與此同時，對於聯邦基準利率的峰值也在不斷的提升。
此前的點陣圖預測，明年聯邦利率最高將達到4。63%，但是現在將有可能在明年中之前達到5%以上。而這一利率水平我們需要回到2006年才看得到。
但是，正是在06年之前那一段時間，美聯儲不斷的提升了基準利率之後，導致此後的兩年房貸的泡沫破裂，最後引發了2008年的次貸危機及全球金融風暴。
這種情況，全球其他國家央行不斷的拋售美債就非常容易理解了。
但是，有人覺得難以理解，中國在最近的兩個月（7月、8月）分別增值了22億和18億美元的美債呢，合計人民幣約280億，這是為什麼呢？
此前的大半年，中國已經減持超1100億美債，這次應該只是短暫的“休息”，又正好遇上當時美債價格略有上漲，所以持有的美債價格出現了一定的上漲。顯然，這應該並不是主動的增值。#10年期美債收益率創2007年來新高#
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