猶太法典中曾記載，“每個人應該把他的資產平均分成三份：一部分投資於土地，一部分投資於商業，最後一部分用以儲蓄”，這可能是最早的資產配置思想之一。
市場漲跌就如海水潮起潮落，當潮水褪去的時候，我們才會更深切懂得
“資產配置才是長期獲利的基礎”
！無論行情亢奮還是低迷，無論你是哪一類投資者，資產配置都是重中之重，這到底是是為什麼呢？
投資中的“不可能三角”
作為投資者的你，是否也常常幻想，“有沒有投資期限短、收益高、風險低的產品” ？答案是：NO！投資中存在一個“不可能三角”：單個投資標的不可能同時滿足流動性、安全性、收益性三大優勢。這三個特點也是投資品最基本的三個指標，在常態下是“魚和熊掌無法兼得”的關係。
投資中的不可能三角
比如，股票資產長期看來收益水平很高，交易也非常高效，變現容易，但波動較大、投資風險高；貨幣基金的流動性、安全性都不錯，但收益性就比較一般了。
但在個人和家庭理財的過程中，我們的資金結構和需求是多元化的，需要資產保值增值力求跑贏通脹，需要專款用於保險醫療等重點需求，需要一定的流動性資金應對不時之需，如何打破“不可能三角”？
這就需要靠多元資產配置了。
標準普爾（Standard &Poor‘s）是全球最具影響力的信用評級機構之一，該基金曾調研全球十萬個資產穩健增長的家庭，分析總結出他們的家庭理財方式，從而得到標準普爾家庭資產象限圖，也被稱為家庭資產配置的“4321原則”：
根據資金用途把家庭資產分到四個賬戶，10%作為日常開銷備用金、20%用於購買保險保障、40%用於低風險投資，30%用於較高風險投資。
標準普爾家庭資產配置象限圖
標準普爾家庭資產象限圖的優勢在於，它清晰劃分了家庭對於資金的四大類需求，為我們的家庭資產配置提供參考，
要花的錢、保命的錢、保本升值的錢、生錢的錢，彷彿支撐桌子的四條腿，每一個賬戶都不可或缺。
我們可以據此及時檢查自己的家庭資產賬戶，做好充足的準備。
但它也有一定的缺點：這只是一個粗略的比例設定，並不適合所有家庭，也不適應人生的所有階段。每個投資者還是要根據自己的經濟狀況、家庭情況來設定符合自身需求的資產配置結構。比如，剛剛畢業參加工作時，能夠有更多時間和精力創造財富，抗風險能力比較高，可以適當配置較高風險資產；而對於已經退休或者養老階段的人來說，就應該以穩健型理財為主，保值增值為首選。個人或家庭應該根據自身的實際情況，合理安排四個賬戶。
規避單一資產的系統性風險
無論是股市、債市、原油、黃金等等，短期市場都是不可測的，長期走勢總是起起伏伏，重倉某個單一市場或品類，無法抵禦偶發的黑天鵝和系統性風險。
很多人在投資過程中體驗感比較差，就是因為持有資產的集中度很多，
比如全部資金均投入A股中，導致投資組合的波動較大，容易影響投資情緒，追漲殺跌。
該怎麼應對？早在1952年，美國經濟學家馬科維茨就提出了現代投資組合理論（Modern Portfolio Theory，簡稱MPT），並因此獲得了諾貝爾經濟學獎。馬科維茨認為，
個別資產的某些風險是可以分散的，只要不同資產間的收益變化不完全相關，就可以透過將多個資產構成資產組合來降低投資風險。由若干資產構成的資產組合的投資風險低於單一資產的投資風險。
作為普通投資者如何配置“收益變化不完全相關”的資產呢？
格雷厄姆的《聰明的投資者》一書中，曾提出過一個簡單有效的資產配置方式：按這個原則，建倉時配置50%股票和50%債券。因為股票和債券的風險收益特徵不同，而且在某些年份甚至呈現“蹺蹺板效應”，兼配股債能夠很好的平滑組合波動。當然在實際的投資實踐中，股債平衡並非嚴格限定為“股債各半”，依據個人的投資風險偏好不同，股債配比可能是股債1：1、股三債七，也可能是股四債六。
用中證債券基金指數與中證股票基金指數分別代表固收資產與權益資產，構建一個簡單的“股債配置策略”——“30%中證股票基金指數+70%中證債券基金指數”。該組合兼顧了收益率與波動率的優勢，在將波動和回撤控制在一定範圍內的前提下，也能獲得不錯的中長期回報，具有較好的抵禦風險的能力。
大類資產的輪動現象
宏觀經濟和市場變化存在週期，在這個過程中，大類資產呈現出明顯的輪動現象。根據中金公司研報，2011年至2020年的十年間大類資產收益圖如下，從圖中不難看出股票、債券、黃金、原油每一類都可能是當年度的明星資產，各領風騷一兩年。
2011年-2020年大類資產歷年表現：
（資料來源：Bloomberg，萬得資訊，中金公司研究部；現金：2014年及以前使用1週期銀行理財收益率年均值，2014年以後使用餘額寶7日年化收益率年均值；利率債：中債總財富指數；高收益債：中債企業債AA總財富指數；可轉債：中證轉債指數；全球債券：JPM Global Aggregate Bond，調整為人民幣計價；A股滬深300：滬深300全收益指數；A股中證500：中證500全收益指數；港股：恆生指數，調整為人民幣計價；發達股指：MSCI DM TR Index，調整為人民幣計價；USDCNY：美元兌人民幣匯率變化，正值代表投資美元資產的匯兌收益；原油：布倫特原油價格，調整為人民幣計價；黃金：倫敦金現貨價格，調整為人民幣計價。）
這意味著，如果投資者有足夠的經濟學金融學知識，能夠透過科學的大類資產配置，動態把握大類資產輪動規律，就有可能進一步提升組合的超額收益水平。如何利用大類資產輪動規律為投資服務？基於對美國從1973年到2004年的30年曆史資料研究，美林證券發表了著名的研究報告《The Investment Clock》，研究在經濟的不同階段相對應的大類資產配置策略，被市場稱之為“美林時鐘”。
美林時鐘的核心思想，就是經濟週期對資產價格表現有很大影響，透過研究經濟週期可以最佳化資產配置。
該理論根據經濟增長和通脹的高低，將經濟週期分為四個階段，指導我們在不同的經濟階段如何配置資產，如上圖所示，在經濟的復甦期、過熱期、滯漲期和衰退期，應該對應增配的資產分別為股票、商品、現金、債券。
當經濟在四個階段順序迴圈時，投資品種也進行相應輪動，科學的大類資產配置，就猶如不誤農時，春耕、夏耘、秋收、冬藏，在特定的時間做正確的事。
通過了解資產配置的理由和經典理論，我們再次認識了資產配置的重要性，也理解了資產配資是一個系統性的複雜工程。隨著時代發展，資產配置也在不斷進化，如今資產配置的核心，是在充分了解投資者個性化需求的前提下，根據市場狀況對資產配置方案進行動態最佳化。
如果投資者希望做好資產配置，可以選擇專業資產配置的投資工具，比如偏股混合型基金、股債平衡基金、偏債混合型基金、FOF等。
風險提示：
基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。基金投資有風險，投資需謹慎。投資者投資基金前，請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等檔案。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。