3月2日（美東時間3月1日），
蔚來汽車
公佈了2020年第四季度及未經稽核的全年財報。
相比2019年資金困難、
股價
跌到接近1
美元
退市紅線，
蔚來
的創始人和CEO李斌甚至被稱為年度“最慘的人”。2020年，蔚來逆勢增長，表現亮眼。
2020年全年，蔚來的交付量同比增長112。63%，營收同比增長133。2%！
然而，蔚來優秀的“成績單”釋出第二天，資本市場卻一點不買賬，截至當天收盤，股價為43。29美元/股，大跌了13%。
蔚來的底色到底如何？我們從其2020年報和同行的對比中，能找到一些答案。
01
2020年蔚來的關鍵財務資料，有如下幾方面值得注意。
第一， 車輛交付數量大增。
2020年，蔚來共交付車輛43728輛，同比增加了112。6%，其中三四季度的表現尤為好：三季度交付車輛約為1。22萬輛，四季度約為1。735萬輛，合計佔全年交付車輛比例近68%。
對比業績較為慘淡的2019年四季度，交付車輛僅為8200多輛，2020年四季度蔚來的交付能力大幅提高。
第二，交付車輛數量大增的同時，在營收方面，蔚來也取得了不錯的成績。
2020年蔚來營收約為162。6億元（下同），同比增長107。8%。
同樣，去年四季度，蔚來的營收也同比大幅增長了133。2%，金額約為66。4億元。其中，整車交付的收入佔比高達93%。
第三，
毛利率
由負轉正。
2020年四季度，蔚來的毛利率創新高，達17。2%，全年毛利率為11。5%。
對比2019年-15。3%的毛利率，尤其是2019年二季度-33。4%毛利率，今年的毛利率表現終於是比較符合蔚來對自己高階品牌的定位了。
不過，對比同行，蔚來的毛利率也並不突出。
比如，
理想汽車
2020年四季度的毛利率也高達17。5%，全年毛利率更勝一籌，為16。4%；國外的
特斯拉
2020年毛利率為19。3%，去年三季度最高達23。5%。
02
說完蔚來表現特別好的方面，再來看下不盡人意的地方。
第四， 燒錢遊戲，難逃虧損黑洞，5年淨虧損約339億元。
新能源汽車的“燒錢屬性”並非蔚來特有，只是它燒錢的速度確實引人側目。
儘管2020年蔚來汽車的交付數量和營收大增，虧損幅度有所收窄，但全年依然淨虧損達53。04億元。
蔚來虧損的問題一直備受關注。
2019年9月，蔚來創始人、CEO李斌的妻子王屹芝發了一條Vlog，其中曬了她在巴黎購買的一些奢侈品包包等，引發眾怒。
按說上市公司老總的妻子買點奢侈品很常見，但2019年蔚來資金困難，虧損還在虧大。
此前4年左右的時間，蔚來鉅虧了200億左右，而老闆娘曬高消費的前兩天，蔚來發布了2019年二季報，淨虧損幅度同比擴大超83%，淨虧約32。9億元。
一時之間，一條小小曬消費的影片就引發了輿論的討伐，可見投資者們對蔚來虧損問題的不滿。
2019年，蔚來淨虧114。13億元；2018年淨虧96。39億元；2017年淨虧50。2億元，2016年淨虧25。7億元。5年累計淨虧損約339億元！
雖說對比2018年，蔚來的虧損幅度已大幅縮小，但值得注意的是，2020年四季度業績創新高的未來淨虧損達13。886億人民幣，環比增長32。6%。
蔚來，依然沒有擺脫賣得越多虧得越多的尷尬。
另外對比同行，蔚來賺錢的壓力就更大了。
2020年，理想汽車的營收為94。6億元，淨虧損1。52億元。雖說營收比蔚來少了約68億元，淨虧損額卻少了51。52億元！2020年四季度，理想汽車已率先實現了盈利。
特斯拉2020年的淨利潤7。21億美元，而在2019年實際上它也是大虧了8。62億美元。
近期，AutoR智駕根據特斯拉、理想汽車和蔚來的平均售價、毛利率進行了測算，發現每銷售一輛車，特斯拉能獲得5。184萬元的利潤，理想汽車能實現5。3萬的利潤，蔚來要虧損5。3萬元。
當然，造車賺錢難，仍然是造車新勢力的共同難題。
如果有蜜友感興趣，去看看特斯拉和理想汽車的財報會發現，投資帶來的收入影響頗大。尤其是特斯拉炒幣前不久才上了熱搜。
第五， 研發費用大幅縮水。
2020年，蔚來虧損幅度收窄與節流也有關係。
其中突出的是經營費用和研發費用的大幅降低。
2020年，蔚來的經營費用64。8億元，同比下降34。4%；研發費用24。9億元，同比大降了43。8%。
03
最後，對新興行業感興趣的蜜友們，蜜姐想提示下風險。最簡單直接的方式，就是去看看歷史股價漲跌的幅度，自己能否承受。千萬不要指望趕上風口就暴富了。
去年到今年初，新能源汽車在資本市場春風得意。特斯拉、蔚來、理想、小鵬等股價一路攀升。
蔚來的股價跟隨新能源汽車的大火，一度漲至66。99美元/股，漲幅約為27倍。
今年1月，蔚來的市值盤中突破千億美元，趕超大眾，排在特斯拉、豐田之後，躍升至全球第三！
彼時跟風的投資者不少，不過短短一個月左右，這股大風就吹過去了。
截至美東時間3月2日收盤，蔚來的股價為43。29美元/股，比最高點跌去了35%；市值為676。47億美元，比最高點1003。94億美元，縮水了327億美元。
股價是對未來的預期，尤其是新興行業，漲起來似乎沒天理，跌起來同樣讓人崩潰。
今年蔚來自己的預期還是不錯的。
一方面是降低的研發費用，李斌表示，今年將大幅提升研發投入，約為50億元。
另一方面是車輛交付數量或將再提升。蔚來的預計是今年一季度交付車輛在20000-20500臺。
至於虧損幅度，則仍是未知數。
從資本市場的態度來看，瘋狂剛剛過去，想再來個高峰今年機率不大。
此外，真正能夠參與豪賭的大佬們越來越多的下場造車了，尤其是網際網路大佬們。
從國外的
亞馬遜
、
谷歌
、
蘋果
，到國內的華為、
百度
、
騰訊
、
阿里
、
小米
等，都直接或間接參與了這場新財富爭奪大戰。
留給蔚來大手筆虧錢的時間真的不多了。
內容來源：閨蜜財經