原標題：多頭頭寸降至新低，黃金上漲動力不足！為何機構仍稱“牛市還在路上”？
週二（2月16日），
金價
在1819美元/盎司附近徘徊震盪，多空戰況膠著。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新資料顯示，對沖基金紛紛減少對黃金的敞口，看多情緒降溫。分析師指出，儘管長期基本面因素仍支撐金價，但名義收益率的上升正在打擊黃金投資者，因為金價難以找到持續的看漲勢頭。不過，道明證券稱金價交投於1800美元上方，證明仍有韌性，未來仍有望走高，但需要一定時間。
頭寸減少，黃金市場投資流動受限
德國商業銀行（Commerzbank）貴金屬分析師弗裡奇（Carsten Fritsch）週一在一份報告中表示：“在當前的市場環境下，黃金面臨著一些非常大的阻力。投資者目前還有其他偏好，投機性淨多頭頭寸停滯不前，以及最近
黃金ETF
的明顯流出就是明證。”
CFTC公佈的截至2月9日一週的交易商承諾報告顯示，基金經理減少了
Comex黃金
期貨的投機總多頭頭寸2329手，至134733手。與此同時，空頭頭寸減少2191手，至47093手。
盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen在一份研究報告中稱：“
由於黃金無法對外部市場動態做出反應，多頭和空頭頭寸均有所減少，因此淨倉位維持不變，接近20個月低點。
”
收益率衝擊金價，金價牛市尚需時間
道明證券（TD Securities）的大宗商品分析師表示：“由於美聯儲採取被動措施，抑制收益率曲線變陡，實際收益率受到名義收益率的推動，這讓黃金投資者很容易受到衝擊。”
不過他補充稱，
金價得到支撐，交投於每盎司1800美元上方，是一種有韌性的跡象，不過金價還需要一段時間才能走高。
分析師表示：“
雖然黃金市場有很好的基礎，但我們並未期待牛市那麼快到來。國際市場通脹遠未達到美聯儲的標準，這表明收益率曲線可能會繼續趨於陡峭，而黃金市場的投資流動目前仍受到限制。
”
隨著投資者對黃金的熱情降溫，白銀市場也繼續感受到最近散戶賣空交易失敗的影響。分類報告顯示，紐約商品交易所
白銀期貨
的資金管理投機性總多頭頭寸增加215份，至61284份。與此同時，空頭頭寸增加1408份，至23839份。銀的淨多頭頭寸目前為37445手，較前一週減少3%。
北京時間2月16日9：32，
現貨黃金
報1823。48美元/盎司。
