導語
進入2021年整個國內
聚丙烯
市場漲勢明顯，雖目前價格有所回落，但仍處於較高位置。但相較於聚丙烯的整體上漲，分品種來看，低熔共聚表現不佳，情況堪憂。
自2020年四季度開始，國內低熔共聚與拉絲價差逐步縮減，然進入2021年低熔共聚與拉絲價差負值逐步呈現常態。
據卓創資訊資料統計，2021年低熔共聚與拉絲價差逐步拉開，尤其進入3月份聚丙烯漲勢受阻開啟震盪下行模式，共聚跌幅更是明顯大於拉絲，進一步造成兩者價差的拉大，低熔共聚價格目前仍低於拉絲價格在50-150元/噸的水平。
供應端變動不大，難獲支撐
綜合來看，進入2021年低熔共聚整體供應變動不大，據卓創資訊資料統計，2021年1-3月低熔共聚整體開工率仍維持在13%左右的相對高位，供應體量持續穩定態勢。拉絲方面來看，拉絲產量亦是一直維持在31%左右的相對平穩高位。總和來看，來自供應端的變動並不大，低熔共聚並未從供應端獲得支撐。價格的快速走低，更多來自於需求端的制約。
需求相對弱化制約上行
共聚更多的是對應到下游的注塑行業，然春節前後下游注塑行業相對於其他行情表現欠佳。尤其相對於塑編以及膜廠，春節前後膜廠以及塑編廠需求的向好，亦對拉絲價格形成強有力支撐。相比較來看，低熔共聚來自下游注塑行業的支撐有所弱化，也成為價格持續下滑的主要原因。然分析注塑下游來看，春節後整個注塑行業的開工無論是節後開工水平的恢復還是新增訂單方面均反應有所滯後，遠不如塑編以及BOPP行業表現強勢顯眼。同時2020年，低熔共聚領域需求動能不足，MPP管、兒童用品、周裝箱、汽車、家電等領域均表現一般，對聚丙烯共聚料需求增量提升有限，一定程度上加大了共聚注塑供需壓力，也進一步導致了共聚料附加值的下降與貶值。
供應端縮減仍難好轉
供應預期縮減，短期仍難向好。從聚丙烯生產企業排產比例看，自3月初，低熔共聚排產率出現明顯下滑，目前已由前期的14%左右，下滑至9%左右的水平，但反應到市場上低熔共聚的供應仍顯充足，主因需求的難以向好。
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然後期來看，國內聚丙烯檢修裝置逐步增加，同時下游剛需猶在較強支撐市場，市場基本面有望向好，行情短期回撥後，存上行預期。預計低熔共聚在整個聚丙烯重心提升的帶動下價格有望上行。但分產品來看，受制於需求端的制約，若供應端無明顯下滑，低熔共聚價格低於拉絲價格現狀恐將繼續維持。
文|楊娟
卓創
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