原標題：全球
白糖
或轉過剩，糖價衝高就此為止？
文丨牛錢網
受近段時間原油價格不斷走高市場整體樂觀情緒發酵，以及原糖供應略微緊張影響，節後ICE原糖和
鄭糖
均出現偏強走勢，ICE主力5月合約站上17美分，國內糖價緊隨其後最高衝至5500元一線。但隨著油價的回落下殺，鄭糖再次落到5400之下，主力05合約今日報收5390，漲幅2。02%。那麼面對當下國內寬鬆國外略緊的局面，鄭糖又將如何應對呢？
一季度外糖均受限不足，但下榨季或再次過剩
受種植面積減少及乾旱影響，泰國糖預計20/21榨季產量繼續下調。
截至2月14日，泰國糖廠甘蔗壓榨量為5240萬噸，同比下降22。3%，累計產糖量為573。4萬噸，同比下降21%。而據OCSB最新調查顯示，預計2020/21榨季泰國甘蔗總入榨量將下降至6600萬噸，換算成食糖產量的話約為731萬噸。
此外今年泰國甘蔗壓榨預計於3月初結束，這也較往年停榨提前了2個月左右。
不過對於下個榨季而言，若2021天氣恢復正常，21/22榨季泰國甘蔗糖產將有望回升，相關機構預期21/22榨季泰國糖產量將回升至1000萬噸左右。
下滑的糖產也令泰國糖出口受到影響，資料顯示，1月泰國糖出口27。18萬噸，同比下降64。02%，20/21榨季截至1月累計出口110。43萬噸，同比減少68。77%。
除去泰國因產量下滑減少的出口外，印度方面又因集裝箱緊張限制了其糖出口。據印度糖協成，本榨季至今，印度雖已簽約出口250萬噸糖，但受制於運輸困難，截至1月底印度累計出口量不足簽約30%，僅為70萬噸。
所以，目前國際糖市因印度及泰國糖的出口不利，出現了供應偏緊局面，糖價也因此抬高。不過隨著時間的推移，等到巴西新糖的上市以及印度出口的緩解，全球供給或將再度寬鬆。
政策檔案繼續支援，內糖壓力依舊不小
2月21日，中央一號檔案正式釋出。多項舉措對
農產品
市場起指引作用，其中針對白糖行業，政策上還是繼續支援內糖，檔案中也特別指出，“將保持打擊重點農產品走私高壓態勢。”
雖然國內白糖有了政策的支援，但面對去年4季度大量進口帶來的較高庫存，以及國內需求淡季的無力支撐，國內供需仍面臨不小壓力。
產銷方面，據中糖協公佈的資料顯示，截至1月底，全國累計產糖659。39萬噸（上製糖期同期產糖641。45萬噸），其中，產甘蔗糖509。04萬噸（上製糖期同期產甘蔗糖503。97萬噸）；產甜菜糖150。35萬噸（上製糖期同期產甜菜糖137。48萬噸）。截至2021年1月底，本製糖期全國累計銷售食糖256。42萬噸（上製糖期同期銷售食糖320。08 萬噸），累計銷糖率 38。89%（上製糖期同期 49。9%）。
目前正處國產新糖壓榨上市期，但從目前的產銷率來看，新糖銷售情況不容樂觀，去年4季度進口糖和糖漿對國內糖的銷售產生了較大擠壓，目前僅38。89%的產銷率也是歷史較低水平。所以，以國內的供需情況來看，白糖價格暫時很難得到內部支撐，相反，較為寬鬆的國內供應或將限制白糖價格。
綜上，一季度略微偏緊的國際食糖供應拉動了近期白糖期價，而在巴西新糖上市之前，偏緊向上的白糖走勢或將維繫。但從中長期來看，二季度之後巴西糖進入市場，印度出口也適度緩解，加上國內白糖的寬鬆對抗，全球產需可能轉為過剩，白糖價格或將承壓衰弱。
■文章部分資料來源於方正中期期貨、上海東證期貨、中融匯信期貨、wind，僅供參考，不代表本平臺及所在機構觀點，據此入市風險自負。期貨市場有風險，投資需謹慎！轉載請註明來源牛錢網！
