3月29日，三一重能股份有限公司（下稱“三一重能”）向
上交所
科創板
遞交的招股書獲得受理。這也意味著，三一重能的科創板上市程序進入實質階段。
招股書顯示，三一重能擬募資金額30。32億元。根據介紹，三一重能主要從事
風電
機組的研發、製造與銷售，風電場開發運營，提供風電場代維與技術諮詢服務等，是全球風電整體解決方案提供商。
三一重能在招股書中稱，其本次選擇第三套上市標準，即預計市值不低於20億元，最近一年營業收入不低於3億元，且最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於1億元。
資料顯示，三一重能2019年營業收入為14。81億元，2017年至2019年經營活動產生的現金流量淨額累計為29。0億元。三一重能稱，結合其良好的經營情況、穩健的財務指標並參照可比公司的二級市場估值，預計市值不低於20億元。
持續盈利能力存疑
根據招股書，三一重能2017年、2018年、2019年與2020年1月至9月（前三季度）的營收分別為15。64億元、10。35億元、14。81億元與50。36億元，整體呈現增長態勢。
貝多財經發現，三一重能2018年的營收出現了大幅下滑的情況，同比2017年下降33。83%，相對減少超過5億元。而這也致使其2019年的營收14。81億元，同樣低於2017年的營收規模。
報告期內，三一重能實現歸母淨利潤分別為-2。49億元、-3。38億元、1。26億元、6。79億元；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤分別為-2。02億元、-2。25億元、-6077。39萬元與6。10億元。
對於虧損，三一重能稱，外部因素方面，風機產品業務受風電行業政策影響較大，政策週期對於經營業績波動具有顯著影響。此外，行業競爭不斷加劇對於業績也有一定影響。內部因素方面，產品質保支出對於經營業績也有較大影響。
三一重能還在風險因素章節中表示，其發行當年業績下滑甚至虧損的風險。具體來看，存在發行當年業績下滑50%的風險。三一重能稱，若上述因素出現極端不利變化，則該公司存在發行當年虧損的風險。
五大客戶貢獻七成收入
資料顯示，三一重能的營收主要由風機及配件收入貢獻。報告期內，該板塊的首收入分別為14。10億元、7。78億元、8。78億元與47。02億元，佔總收入的比例分別為95。72%、84。21%、65。04%與94。85%。
此外，三一重能還透過發電、風電建設服務兩項業務獲得收入。其中，發電收入在報告期內對應的營收佔比分別為4。28%、15。75%、16。69%與4。09%，風電建設服務的收入佔比分別為0、0。04%、18。27%、1。06%。
以此來看，三一重能的營收結構在報告期頻頻出現波動。不過，三一重能披露的資訊顯示，其公司應用核心技術產生的主營業務收入在報告期內的佔比均超過98%，分別為99。01%、98。11%、98。47%與99。60%。
根據招股書，三一重能的客戶集中度較高。報告期內的，其前五大客戶收入總額佔當期營業收入的比例分別為85。40%、75。35%、71。78%與81。61%。其稱，若未來主要客戶流失且新客戶開拓受阻，則將對該公司的經營業績造成不利影響。
報告期內，三一重能的資產負債率分別為116。88%、123。99%、113。76%與86。40%。其中，2017年至2019年資產負債率超過100%。三一重能稱，主要因公司歷史期經營虧損，以及股東除股權投入外，另以債權形式對公司進行資本投入。
三一重能披露，2020年8月，該公司股東將其18億元對
公司債
權轉為股權，公司資產負債率下降。截至2020年9月30日，該公司資產負債率為86。40%。如果未來因為增加
債務
性融資等，將可能增加公司的償債風險。
上市前夕高管換人
股權方面，本次發行前，三一重能的控股股東、實際控制人
梁穩根
與其股東唐修國、
向文波
、毛中吾、袁金華、周福貴、易小剛、趙想章、王佐春、梁林河、黃建龍簽署了一致行動人協議，上述一致行動人直接持有該公司95。32%的股份。
本次發行後，三一重能的一致行動人合計持有該公司股權比例為71。49%，仍處於絕對控股地位。其中，梁穩根為
三一重工
的董事長，直接持有三一重能56。74%的股份，但不擔任後者任何職務。
當前，三一重能的董事長兼總經理為周福貴，直接持有該公司3。50%的股份。資料顯示，周福貴出生於1962年，擁有香港永久居留權，曾任任三一重工董事、副總裁等職務。目前，周福貴也兼任三一集團的董事職務。
另據瞭解，三一重能的原股東為湖南三一重能，為拆除境外紅籌架構實現境內上市，2020年6月，湖南三一重能將其持有的100%
股權轉讓
給15名自然人股東，即梁穩根、周福貴等15人，持股比例平移，由間接持股變為直接持股。
此外，三一重能還在上市前夕的2020年9月選舉王志強為副總經理，但在2020年11月就將其撤職，由余梁接任。此時，距離王志強被人選任為三一重能副總經理一職還不足3個月。
當前，王志強擔任三一重能旗下濟源太行新能源有限公司總經理一職，也是三一重能2020年股票
期權
激勵計劃激勵物件39人中的一員，獲授的股票期權數量為320。0萬股，佔目前總股本的0。32%。