圖片來源:視覺中國
記者 |
曹立CL
編輯 |
陳菲遐
4月1日,多家
半導體
公司再次發出漲價函。
中芯國際
(688981。SH)透過郵件告知其客戶,4月1日起將全線漲價,漲價範圍包括已下單而未上線的訂單,綜合而言,此輪漲價幅度約在15%~30%。
瑞芯微
(603893。SH)也表示將對
晶片
產品進行不同程度上調。
士蘭微
(600460。SH)董秘陳越更是在朋友圈表示:“這是晶片行業二十年一遇的機會。”
在此背景下,A股半導體板塊近期迎來久違的普漲行情,似乎漲價對所有半導體公司都是好事。
但遺憾的是,事實並非如此。
這裡引用士蘭微董秘陳越的話:“各大電子類上市公司的2020年報與2021年第一季度報告發布在即,這一次報表不用再細看了,只看這個公司搶到了多少份額的貨就行。調研時也別問亂七八糟的問題了,直接問能搶到多少貨就行。能夠在這種環境下,搶到足夠多貨的企業,就是半導體產業所認可的,在趨勢之上的好行業好企業好團隊。”
需要指出的是,對於半導體產業鏈各個環節,要搶的“貨”是不一樣的。對於晶圓代工企業和IDM企業來說,要搶的是矽片和光刻膠等電子化學品原料;對於半導體設計公司而言,搶的是晶圓代工廠的產能,因為產能才能轉化為存貨。漲價漲的再多,沒有貨可賣,對業績也沒有絲毫貢獻。
其中,更加緊張的是半導體設計公司,不僅要搶存貨,還要考慮怎麼才能把產品賣出去,可謂兩頭都有壓力。
那麼,什麼樣的半導體設計公司才能獲得所謂的“認可”,並能搶到貨?
可以從以下幾個維度進行篩選。首先是產品
毛利率
水平,高毛利率產品更有可能出高價搶產能;其次是半導體設計公司長期發展前景,比如
臺積電
就會授予少數半導體設計公司“明日之星”的稱號,優先排產,這樣臺積電的訂單也會伴隨著客戶成長而增加;第三是錯綜複雜的關係,比如參股關係,中芯國際此前在配售時,就有
韋爾股份
(603501。SH)等公司認購。
從目前已經披露年報的半導體設計公司中,我們也可以看到各家企業囤貨情況。
截至2021年4月2日,已經有9家半導體設計公司披露年報。其中,有6家公司存貨上升,3家公司存貨出現下降。
北京君正
(300232。SZ)、卓勝偉(300782。SZ)、
上海貝嶺
(600171。SH)的存貨較2019年末大幅提升,特別是北京君正的存貨,從2019年末的1。12億元上升至2020年末的13。05億元,此外
卓勝微
的存貨也增長了72%。
資料來源:公司公告,介面新聞研究部
事實上,晶圓產能緊張一事從去年四季度就開始發酵,如果企業有囤貨舉動,2020年底就會有所體現。這種背景下。
全志科技
(300458。SZ)、
新潔能
(605111。SH)和
中穎電子
(300327。SZ)2020年底存貨分別為3。1億元、1。1億元和1。1億元,分別同比下滑24。9%、2%和12%,這3家存貨下降的晶片設計公司有些反常。
值得注意的是,全志科技和中穎電子都發布了一季報預告,全志科技預計2021一季度扣非後淨利潤為7600萬元到9600萬元,同比增長231。74%到319。03%;中穎電子預計2021一季度扣非後淨利潤為5548萬元到5948萬元,同比增長53。5%到64。6%。
在囤貨不足情況下,這種增長是否可以持續值得懷疑。
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