中國股市
在機構抱團現象加速分歧的背景下，已有部分資金加快移倉至中小市值股票之中，尤其是對順週期邏輯比較強的行業板塊，更容易獲得市場資金的青睞。
這一兩年時間，稱得上A股核心資產股票的
黃金
年份，在全球
流動性
相對寬鬆以及無風險
利率
持續下行的影響下，核心資產的股票價格持續上漲，部分核心資產的估值定價已經超過了歷史估值上限水平。與此同時，因A股市場核心資產佔比市場較高的權重比例，在它們展開快速上漲的背景下，卻撬動起整個市場指數的持續走強，由此導致了市場指數相對失真的表現。
在大市值核心資產價格與估值齊飛的背後，卻有一批中小市值股票處於跌跌不休的狀態之中。有不少中小市值股票，基本上跑輸過去一兩年的市場指數表現，由此導致多數散戶跑不贏市場指數的現象。
在機構抱團時代下，大基金大機構偏愛於大市值核心資產股票，卻對中小市值股票缺乏關注。對部分基金機構來說，雖然有持續跟蹤關注部分中小市值股票，但因持股量不高，缺乏持續性的增量資金補充，從而導致
基金淨值
跑不贏同期市場指數的表現。
對機構抱團大市值核心資產的行為，已經成為基金機構做高淨值的主要推動力。在新發基金密集發行的背景下，因基金機構的投資邏輯相似，大市值核心資產基本上不擔心增量資金的補充，在源源不斷的增量資金刺激影響下，大市值核心資產的股票價格也出現了水漲船高的表現。
難道只有大市值核心資產才具備投資價值嗎？答案顯然是否定的。在這幾年的市場行情中，已有不少中小市值股票遭到了市場的錯殺，很大程度上受到了存量流動性不斷分流的衝擊影響，在註冊制持續深入推進的背景下，資金都往大市值核心資產身上跑去，並不斷給予大市值核心資產更高的估值溢價。
對A股市場的機構抱團行為，實際上屬於一種機構過度抱團的現象，這也是導致大市值核心資產估值持續攀升的重要推動力。但是，在機構抱團有所分歧的背景下，已有部分資金轉移至中小市值及順週期行業之中，這也將會從一定程度上修復以往相對混亂的估值體系，中小市值股票也迎來了一個報復性的反彈行情。
今年中小市值股票可否跑贏大市值的核心資產，本身還是存在一定的變數。但是，對中小市值板塊來說，肯定會有一部分股票跑出來，並走出獨立上漲的行情。關鍵所在，就是在於企業本身具備較好的成長能力，較強的競爭優勢，且有逐漸從中小市值企業發展壯大為大市值企業的潛力。
至於大市值核心資產，在偏高的估值壓力下，要麼透過時間換空間的形式消化估值壓力，要麼透過急跌的形式消化估值泡沫，前者耗時較長，但後者耗時較短，卻對高位買入的投資者構成不少的衝擊。
從中長期的角度出發，A股市場大機率走美股化的行情，即市場資金會越來越聚集到頭部核心資產之中。但是，這也是一個漫長的演繹過程。不過，即使是多優秀的核心資產，最終還是會有一個估值溢價容忍度，當企業成長性遠遠跑不過股票價格漲幅的時候，獲利回吐壓力也會隨之增加。
在未來的日子裡，投資者需要適應大市值核心資產短期回撥20%乃至30%的走勢，這可能會是長期市場的常態化現象。但是，在中短期急跌之後，只要企業基本面及成長性沒有發生實質性的變化，那麼股票價格的長期上行趨勢還是存在的，每一次急跌也是中長期資金較好的低吸機會。
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