目前估值樓層：第
三
層，
估值適中，注重結構
。
昨天文章中講了一句：如果07年高位無腦買入
滬深300指數
，到現在還是虧損的。
注意，這裡指無腦買入，如果07年高位定投
滬深300
到現在也是盈利的。
這就是定投的魔力
，長期堅持定投優質指數，一定盈利。
而關鍵問題在於，定投難在堅持，在市場形勢一片大好的時候，每個人的投資熱情都會高漲，而當市場跌跌不休的時候，很多人的定投都會不了了之，甚至有的人因為資金短缺而割肉止損。
1、
07年發生了什麼
2007年5月30日凌晨，經濟新聞聯播報道：證券交易印花稅稅率由現行千分之一調整為千分之3。
訊息一出，市場上立馬激起千層浪，5月30日當天900多隻個股跌停。
從6月初開始到7月初，上證綜合指數一路下滑，從4335點跌到3858點，跌幅11%。這一輪大跌持續了一個月。
在530事件過去以後，A股市場迎來更加瘋狂的炒作，上證綜合指數被炒到歷史最高點6124。
當年
A股市場一片繁榮，而早在2006年美國次貸危機就初步顯現，06年美國很多普通人都是貸款買房。
和現在買房貸款銀行會做評估不同，當時大部分失業者買房並沒有收入，信用評級達不到標準，所以被成為次級信用貸款者。
大家都知道，目前國內買房首付至少30%，而且銀行還會稽核還款能力，這就是為了讓房價下跌的時候金融機構有個保障。可次級貸款非常瘋狂，幫助低收入人群調節貸款利率，在前期可以只還利息不還本金。
傳統的貸款要求借款人擁有良好的信用記錄以及還款能力，這樣不會大面積發生違約風險。
可是在2006年以前，美國房地產市場持續升溫，次級貸款市場迅速擴大，大部分人的月供水平比收入水平高的多，隨著美國房產市場降溫，房屋出售困難，融資也更加艱難。
如果當時僅僅是次級貸款違約，後果並不會那麼嚴重，更為關鍵的是次級貸款證券化，銀行將這些次級貸款包裝成有穩定收益的證券產品賣給投資人，這其實有點類似龐氏的操作，中間看著很完美，不斷賣出包裝後的證券產品，然後不斷地放貸。
而唯一的問題在於銀行貸款不一定能夠被還上，因為很多人是零首付購房，如果房屋市價比買入價格低的時候，他完全會選擇棄供。
如果房價一直上行的話
，購房者不會這麼做，可是資產價格並不會上天，2006年美國房價開始走低，選擇斷供的窮人越來越多，市場賣盤加大，開始加速了危機的到來。
為什麼這波危機會席捲到全球呢，因為看到美國人自己買了高收益證券化產品賺了，所以歐盟，日本和香港也在大量購買這種高收益證券化產品，這為後來的全球金融危機帶來伏筆。
A股在07年10月開始跳水一方面是本身估值過高，有嚴重泡沫；另外一方面是美國次貸危機引發的多米諾骨效應。
2、為什麼重提07年的歷史
有讀者講如果定投滬深300，從07年到現在是盈利的，從理論上肯定是的。
然而，人的資金和心理承受範圍是有限度的，2018年A股大跌一年，很多人中途停止了定投，一方面是有讀者確實害怕了，當時有個專家關於洗洗睡的講話，很多人表示贊同，恐慌是會傳遞的；另外一方面，有的讀者18年高位就被11連陽誘匯入場，即使後面跌下來也沒錢了。
所以長期定投要考慮兩方面
：面對任何大跌都雲淡風輕的心態，否則肯定會倒下；源源不斷地現金流，模擬操作都是用的數字，數字是可以無限加倉，而實際投資過程中，人的財力有限。
倘若一個人擁有無限現金流並且可以堅持定投扣款，那麼無需擇時，定投滬深300一定盈利的，即使從07年高位開始。稍後我們會用實際資料來展示。
3、如果07年高位定投
上證50
會發生什麼
根據過往資料回測，如果從07年高位開始定投易方達上證50，一直堅持到09年10月16日，收益率是16。71%，年化收益率是14。58%。
如果從高位定投易方達上證50，堅持到今天累計收益172。63%，年化收益率14。02%。
從過往資料回測也說明
，長期堅持定投，在A股歷史上連續3年看不到收益的情況下也堅持定投，最終都會盈利的，只是高位定投會拉低收益率同時加大了回撤。
所以更加保守和穩健的做法是在低估區域定投，這樣可能會錯過一些機會，而當真正危機來臨的時候會更加安全。
