人性有時是畏難的、有時是從眾的，但唯獨投資這件事，我們必須反人性，用理性思維去審視自己的投資。
首先，弄清楚市場發生了什麼？
海外通脹預期持續上行，美債、美元、美股大幅波動。（我們認為通脹是預期不是事實，當前市場的下跌已經從通脹預期推動變為絕對收益止損操作及負反饋擔憂主導，這是底部夯實的基礎，市場理性聲音會逐步顯現）
大宗商品上漲，分流了交易性資金去參與，週期股和核心資產走勢出現分化。（我們認為經濟見頂後周期股上漲邏輯將被破壞，我們不會參與週期股的短期博弈）
是熊市嗎？顯然不是。（我們認為熊市出現有兩個條件：一是經濟基本面全面向下、二是流動性大幅度收縮。如果沒有這兩個條件，它就是個波動。）
其次，弄清楚盈利來源是什麼？
長期投資跟短期波動是並存的，沒有一帆風順的東西，也沒有隻漲不跌的東西，我們要想清楚投資的盈利來源。（我們一直強調組合平均ROE要超過15%，這說明我們賺的是行業擴張、企業盈利增長的錢，透過紮實的基本面研究是可以提高置信度的）
既然不是熊市，影響市場回撥的因素在鈍化，優質公司估值得以消化，我們應該比春節前更樂觀而不是更悲觀。（從我們調研和跟蹤結果來看，消費類行業、醫藥類行業還是新能源行業，好公司、優質公司都訂單飽滿，加班加點，今年的業績目標都非常好，甚至有上調的。這說明基本面現在是好的，只不過是因為通脹預期和美債收益率上行壓縮了估值）
再者，清和泉近期投資計劃？
關於近期的操作和詳細的觀點可以參考2月26日的客戶交流會紀要，我們依舊堅持當初的判斷，正如長期主義總是伴隨著短期波動，我們在跌下來的優質企業中持續跟蹤基本面、反覆比較，透過這次下跌優化了自己的投資組合。目前老產品倉位7成左右，新產品倉位3成左右，接下來市場進一步企穩的過程中，我們會將騰挪出來的資金繼續加配高ROE的龍頭公司，陪伴優質企業共同成長。
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最後，回答客戶的幾個問題？
我想現在清倉出來先看看，企穩了再進去。（逃頂和抄底都非常難，2018年底恐慌指數到達極致時客戶也在贖回，後來發現2019年上半年不得不付出更多的成本把籌碼加回來）
我高點買的，後續是不是要付出更多的時間成本。（擇時很難，權益產品的投資不適合短期持有，定投是個平滑權益產品波動的好辦法）
結語：
我們始終堅守自己的能力圈，聚焦擴張型行業中的優質龍頭公司，我們不斷細化、深化研究，不斷反思總結，為的是提高投資勝率，期待與您攜手，做長期正確的事。
清和泉與君共勉！
北京清和泉資本管理有限公司
2021年3月9日
關於清和泉
清和泉資本成
立於2015年5月，由第一代明星基金經理、前泰達宏利總經理/投資總監劉青山先生建立，核心管理層均為中國首批基金從業人員。清和泉專注股票多頭策略，以ROE為核心尋找優質龍頭公司。公司成立
以來憑藉領跑行業的業績表現，受到主流金融機構及專業評級機構的認可，獲得了50餘個基金行業重磅獎項。
重要聲
明
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