作為首批獲准開業的股份制銀行理財子公司，平安理財有限責任公司（下稱平安理財）已從老產品整改、產品體系、投研體系及如何建立差異化優勢等方面，逐漸摸索出一條清晰的發展之路。
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眼下，在大財富市場上，公募基金規模直追銀行理財規模，熬過陣痛期的銀行理財子公司，雖然還處在發展初期，但挑戰也近在咫尺。“與其臨淵羨魚，不如退而結網。對理財子公司來說，未來最大的挑戰在於如何建立差異化優勢。”日前，平安理財首席財務官李巖接受上海證券報記者獨家專訪時表示，自成立以來，平安理財在穩妥有序推進老產品壓降的同時，圍繞客戶低波動、穩定收益、低風險的投資需求特徵，正在構建以“活、穩、優”為主要特徵的產品體系，將重點發力產品創新和鍛造科技能力。
平安理財剛開業一年，已實現盈利。截至2021年6月末，平安理財總資產63。69億元，淨資產59。89億元；2021年上半年實現營業收入12。69億元，淨利潤8。2億元。
非標問題資產回表輕裝上陣
距離資管新規過渡期結束僅剩不到四個月，銀行理財業務的整改工作正處於衝刺階段。
“到目前為止，我們存量產品已經整改得差不多，年底可以壓降完畢。”李巖向記者表示，平安理財整體業務推進狀況不錯，無論是產品規模還是結構。資管新規落地後，我們持續按照要求，在過渡期積極推進業務淨值化轉型。
與其他理財子公司不同，平安理財是平安集團一級子公司，與平安銀行平級，屬於業內“高配”。今年年初，平安銀行管理層明確表示，已提早一年完成非標理財問題資產的回表，出清“歷史包袱”。“現在是輕裝上陣狀態。”李巖表示。
平安銀行2021年半年報顯示，截至6月末，該行非保本理財產品餘額7561。01億元，較上年末增長16。6%；老產品佔理財總規模比例下降至18。4%，壓降進度在行業中排名靠前。
平安銀行稱，在資管新規過渡期收官之年，平安理財在穩妥有序推進老產品壓降的同時，在理財銷售管理、客戶經營服務、產品體系搭建等方面取得明顯成效。
談及眼下面臨整改的現金管理類理財產品，李巖表示，新規會帶來三個明顯影響，規模受限、收益率下降以及流動性降低。平安理財希望，過渡期內這類產品能實現“軟著陸”，也就是既能符合新規要求，又能維護住客戶體驗。對此，平安理財已在著手準備響應監管要求：一是增強場景化功能，提升體驗，替代收益率損失；二是透過平安理財在固收投資上的優勢，維持住收益率的競爭力；三是考慮增加短期固收類等替代性產品，幫助客戶適應和過渡。
投研體系基本成熟產品重點佈局“固收+”
銀行系理財公司在固收、非標投資領域具有優勢，但在權益投資方面，無論是隊伍還是投研體系都尚處建設階段。從全行業來看，各家理財子公司都需要重構投研體系和產品體系。
據李巖介紹，根據銀行理財客群比較穩健的特徵，平安理財構建了以大類資產配置為核心的投研體系，透過科技力量和手段來實現風險的監測和管理，比如內部透過資料化經營和現代化運營，減少操作風險。
據瞭解，在研究端，平安理財搭建了專門的研究部門，團隊成員覆蓋宏觀政策研究、大類資產配置等領域，為未來碳中和、ESG綠色金融、養老主題等新興領域佈局積蓄能量；在投資端，平安理財引入高階投資人才，正在著手打造多資產配置平臺，透過量化模型和主觀分析相結合，從經濟政策、資產基本面和估值、市場情緒等多個維度，對大類資產在不同時間上深入分析，同時採用組合構建模型，為各條產品線提供動態的最優資產配置指引。
在產品端，平安理財也搭建了一個相對完善、更多元化的產品體系，推出了符合資管新規的淨值化新產品線，涵蓋現金管理類、固收類、權益類資產增厚的“固收+”等熱門產品。
“現在我們處在規模增長和獲客的發展階段，首要目標是希望產品收益率比較穩，因此，固收類和現金管理類產品規模較大。”李巖說，“固收+”類產品也在重點佈局，未來會逐步提升規模佔比，希望未來“固收+”類規模佔比能夠達到20%以上，現金管理類理財產品規模佔比在40%以下。
從資產配置角度來看，平安理財認為，下半年市場可能還會比較震盪，方向性機會不多，但是行業分化會比較嚴重，會有一些好的選股機會。“我們會持續發揮在FOF和MOM領域優勢，提升產品整體收益和穩定性。”李巖說。
產品和科技驅動構建差異化競爭力
大財富市場是一座“富礦”，除了同業機構，理財子公司還面臨公募基金、券商等金融機構的多頭競爭。特別是公募基金，目前基金規模直追銀行理財規模，會否對銀行理財市場形成一定衝擊？
李巖認為，從資料來看，現階段公募基金髮展速度的確很快，銀行理財業務從去年底到今年上半年的增幅比較小；但也要分結構看，銀行理財老產品在不斷壓降中，整體規模並沒有降低，這意味著新產品增長很快，如果統計增幅，可能不遜於公募基金。
目前市場比較集中的觀點是，銀行理財和公募基金並非是一個完全的“零和”競爭，產品體系和客群特徵也不完全重合。
在李巖看來，首先，國內的理財客戶基數比較大，為各類資管機構發展提供了一個足夠大的賽道；其次，隨著“金融脫媒”速度加快等，財富管理市場“蛋糕”會越來越大，資管機構並不是在一個存量市場上競爭；第三，理財子公司和公募基金在產品形態上也有一定區別，公募基金是以相對收益為主，理財子公司是以絕對收益為主，相互間是可以相互賦能、借力的關係。
李巖表示，目前各家理財子公司成立時間還比較短暫，在新的監管要求下，大家都要摸索發展路徑，客戶也有一個適應成長的過程，目前還沒有體現出明顯的發展差異。但未來隨著時間的推移，理財子公司都會打造出自己的差異化能力。再過兩三年，差異化特徵便會逐漸體現出來，比如資產回報比較穩、服務體驗特別好、運營能力特別高效等。
據悉，平安理財的差異化能力構建，重點將放在產品創新和科技能力鍛造上，希望成為一傢俱有“科技型資產管理機構”和“全品類開放式理財平臺”特色的銀行理財子公司。