作者|明野
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大家好，我是明野！
明天A股就要放假4天，港股週一週二開市，週三也放假了，這段時間大家也可以多陪陪家人，也乘機多補充點知識，感覺可以備戰4季度了。
今天的市場還是沿著昨天“盲盒基金”的調整方向，雖然對基金的監管我們感覺資金量不會很大，而且監管我們瞭解了下，一個月前就有傳，就算調整，之前就已經在陸陸續續調整了，而市場之所以這樣表現，那還是因為現在情緒才爆發，然後高位也需要一定的理由來調整下。
昨天說的醫藥板塊，今天表現是不錯的，申萬一級行業醫療生物漲幅3。53%，穩居全行業第一，幾大細分板塊也是全線飄紅，一掃集採的負面陰影。
這個方面前幾天也有提過了。
這個是前天的內容：
昨天的內容：
醫藥行業指數自9月3日創出新低之後，出現了兩撥強勢拉漲，目前已經從最低點起來了7。69%。細分板塊方面，CXO和醫療服務板塊最為強勢，瞄了一下藥明康德和愛爾眼科，分別從底部起來了25。84%、30。57%。
這兩天有幾個公告有點意思。
國際醫學和康泰生物都在鼓勵員工增持公司股份，並且老闆承諾兜底，賺了是員工自己的，虧了由老闆或者其指定的下屬公司補償。
市場有兩種聲音，一種觀點是認為老闆看好公司發展，所以願意為員工的增持兜底；另一種觀點認為這種增持太雞肋了，如果虧損了找老闆補償都還得各種程式，況且未來在不在公司都還是一回事，形式大過實質。
所以，國際醫學馬上就收到了交易所的關注函，要求解釋倡議人的補償能力和是否是為了配合股東減持。
CXO板塊雖然都在狂歡，但是凱萊英這兩天的高管減持卻很惹眼：
副總經理陳朝勇先生減持股份數量10，700股，佔公司總股本0。0044%；
副總經理周炎先生減持11，300股，佔總股本0。0046%。
根據券商一致預測，凱萊英21-23年EPS為3。99、5。38、7。09元/股，估值分別為102、76、58，在所有CXO標的中處於中間的位置。
老實說，這個估值其實並不便宜，外部資金抱團和內部減持形成強烈對比，凱萊英8月16日就因為減持而跌停過一次，但是最近又跟隨板塊一起恢復元氣了。
對於CXO板塊，由於政策免疫，小分子CXO景氣度還能持續三五年，作為市場一致認為的醫療行業的象牙塔，是配置醫藥的不二之選，資金一致抱團，這種情形暫時還比較難改變。
創新醫療器械和創新藥今天也不弱，邁瑞醫療以8。68%的漲幅收盤，從8月20日的最低點漲了30。28%，8月20日正是傳出安徽對免疫診斷類試劑集採那份檔案的日子，邁瑞醫療當天被砸出的17。05%的長陰線，當時我們就說器械的集採不必太過悲觀，集採主要是為了擠壓中間關節的水分，經銷商會是重要的緩衝墊。
對於9月14日落地的骨科集採，參考方正證券的報告，整體降價幅度相對溫和，此次中標率均超過70%，其中A組只需淘汰1-2家企業，最終中標價格相此次對於此前冠脈支架價格降幅相對溫和，為關節類企業保留了部分合理利潤空間，預計中標的國產企業在國內市場份額有望提升，且行業集中度進一步提升，國產龍頭企業份額提升。
對於具體的影響，我特地去翻了威高骨科的招股書，參考之前地方集採，安徽地區脊柱類進院價降75%以內的話，出廠價大概下降8。12%。此次全國關節類集採整體平均降價82%，簡單粗略估算整體影響應該在二三十個點，但是考慮到量的提升和銷售費用的下降會有對沖，所以整體影響應該不會太大。但是值得注意的是，今年下半年可能會因為手術擇期和經銷商清庫存等因素，銷量環比下降，明年上半年量上應該會有比較大的提升。所以綜合量價來看來看，今年下半年到明年上半年應該會有一個業績的築底過程。
創新藥也得重視了，港股的創新藥企近期券商提的比較多，創新是未來的主線，可以跑贏政策，最近回撥也比較多，優秀的企業包括百濟神州、信達生物、康方生物、康寧傑瑞、先聲藥業、德琪醫藥、亞盛醫藥、榮昌生物、開拓藥業、諾誠健華等。
君實生物\禮來中和抗體近期恢復供應，合作方禮來拿到美國政府38。8萬劑訂單，預計這一交易將在2021年下半年帶來大約3。3億美元的收入。這給君實生物帶來的分成和里程碑收入在5億級別；再就是君實pd1鼻咽癌適應症完成美國上市申請提交，走向國外市場這個事情意義重大，值得關注。
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風能，今天也瘋了，SVIP的超級熱點有個關於風能基本情況的分析，大家可以去看看。
風能最大的邏輯就是便宜，現在Wind光伏指數PE是60 ，光伏逆變器指數是81，鋰電電解液指數PE是80，鋰電正極指數PE是88，鋰電池指數PE是103。而，wind風力發電指數的PE，只有26。
興業的觀點是，風電現在賺的是預期修復，估值修復的錢，大基地+分散式（風電下鄉）帶來的預期修復的錢。
三季報除了個別公司（新強聯，金雷之外）可能業績都一般，年報也不會太好，原因是需求環比下行和原材料漲價。目前主題可能比較強（持續有政策催化，目前看大邏輯上風電更順，且大基地等對於風電彈性更大），但是不要對即期業績有太高期待。所以現在是大邏輯走順和催化劑主題行情下的無差別上漲行情，彈性標的集中在創業板和科創板，金雷，新強聯，運達。
到了明年，有幾個預期差：第一個總量環比增速提升第二個後年大基地集中併網需求持續性第三個大型化帶來整機降本可能超預期（運達淨利率提升一個點影響1。5億左右的業績）第四個原材料價格回落帶來的盈利修復。
總之風電起步估值低，市場預期差大，但當時不清楚什麼會引發市場預期差的變化，現在看來就是政策，在未來三個季度中的某個階段業績加速會迎來戴維斯雙擊。節奏上，先主題後基本面，由於今年業績都不會太好，後面持續不斷的會出現上車機會，明年觀察業績超預期的品種，現階段除了很順的進口替代邏輯（新強聯等），整機的預期差顯著高於零部件，和前幾年不一樣了，大型化降本最利好整機，運達、新強聯首推。
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今天就先分享這麼多，後面放假的幾天，也會研究一些內容再分享給大家，大家週末愉快！
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