段永平：
最近有機會品嚐（抿了抿）了幾次茅臺，有 30 年的和 50 年的。由於自己不喝白酒，所以還是體會不深，但能體會喜歡茅臺的人對茅臺的感覺，確實不一樣。（2010-07-05）
段永平：
價格戰一般在產品差異化很小時容易發生。酒是有很大差異化的東西，至少感覺如此。See‘s candy （大唐注：喜詩糖果）也是有很大差異化的產品。電子消費品，尤其是成熟的電子消費品的趨勢往往是差異化越來越小，在專利保護比較弱的國家裡會更明顯。（2011-01-14）
段永平：
雖然我不是很瞭解茅臺，但不是很同意你說的茅臺企業文化和能力很蹩腳的說法，但可能不是你想象的那種文化或完美吧。很難想象一個沒能力和 沒企業文化的公司能夠建立一個好的生意模式。如果茅臺沒有企業文化，茅臺的產量早就上去了，用不了等這麼多年。（2011-05-09）
段永平：
難道你認為我們以前的都不是動真格的？茅臺和腐敗沒有直接關係，但減少公款消費確實會減少很多浪費，短期內應該也會影響到茅臺以及很多東西的銷量。但公款消費應該不是茅臺的大頭。茅臺之被很多人喜歡是因為茅臺是很特別的好酒，喜歡喝的人依然會喜歡喝的，只是以後用公款喝的機會少了而已。茅臺如果短期銷量下降些，那年份酒的產量就可以提高了？還真是很少見不怕有庫存的生意模式。（2013-02-13）
段永平：
很少有公司能夠做好“多元化”的，尤其是那些為了多元化而多元化的公司。子品牌是不同的概念，一般是在其能力圈內。茅臺出 53 度飛天以外的白酒或許有一定的道理，畢竟還是在白酒的行業裡，但如果做別的酒，比如葡萄酒或啤酒就有點怪了。（2013-02-25）
段永平：
補充一下，老有人認為 maotai 生意不錯但管理層不理想。關鍵是對maotai 的理想管理層是什麼樣的呢？maotai 這麼多年走過來，越走越好，然後非說人家管理層不好是不是有點不厚道哈。（2013-03-01）
段永平：
我認為從長期來看，茅臺銷量出現大幅度下滑的可能性很小。（2013-03-13）
網友：
酒這個東西對人體好像只有諸多壞的影響甚至造成損害，沒多少有益因素，不像可口可樂能補充人體所需要的水份。造酒是否是在做正確的事？
段永平：
呵呵，難道你覺得所有人都應該出家？酒給人們帶來快樂，如果你的字典裡有＂快樂＂，你會明白的。（2013-03-19）
段永平：
我沒算過，但認為茅臺只要能解決假酒問題，銷量還會上升，而且價錢也會至少趕上通脹。（2013-03-19）
段永平：
是啊，好不好喝是關鍵。茅臺已經＂好喝＂這麼多年了。居然有人非說人們買茅臺是因為茅臺貴，有趣，有點像說 iPhone 的使用者都是為了顯擺一樣。
消費者的眼睛是雪亮雪亮的，只要時間足夠長，啥事都能明白。（2013-04-02）
段永平：
多年前我就以為喝白酒的人會遞減的，結果好像和我想象的不太一樣。即使遞減，喝茅臺的人也很難減，因為人們會傾向少喝酒和喝好酒。（2013-04-05）
段永平：
投資最重要的還是要看生意模式，不然的話大家就很容易只見樹木不見森林，全部盯著眼前這一個月一個季度的波動來決定買賣的行為，這樣是很難做投資的。（2013-04-18）
段永平：
我發現真茅臺確實非常好喝，連我這種不喝白酒的人都會想喝哈。（2013-04-23）
段永平：
量價齊升，所以不可能提價了？什麼邏輯？如果茅臺能真正解決假茅臺的問題，茅臺這個價絕對還可以提。很多人不太買茅臺的原因絕對不是因為貴，而是不知道在哪裡可以肯定買到真的。買到假的時候人們是沒太多辦法解決的，總不能每次買的時候先開啟喝一口吧？總不能把一整箱酒全部開啟各喝一口吧？有些賣假茅臺的甚至用的辦法是一箱真酒裡混幾瓶假的，利潤率立刻就大幅度上去了。我現在甚至懷疑我上次在美國送檢的茅臺酒裡都有可能有假的。（2013-04-23）
段永平：
那是老季說的，大概意思是喝茅臺對肝的壞處比別的酒要少得多，所以就是有好處了？我不太相信喝酒會對肝有好處，喝多了肯定不太好吧？也許適 量的情況下沒啥大壞處？另外，茅臺的製作（釀製）工藝去掉了很多不好的元素，所以才會“不上頭”，在喝多的情況下對身體的傷害會相對小很多。但無論如何，什麼東西多了都可能不好的。（2013-04-24）
段永平：
茅臺的銷售體系有點亂，可能是跟他是國營企業有關係。茅臺的銷售的背後有著巨大的利益，領導同志們可能會接到很多各種各樣的條子，關係很難處理。另外，假冒的茅臺也有著更巨大的利益，如果用現在這套體系來對付，看起來似乎有點力不從心。（2013-04-25）
段永平：
如果人們明白大部分生意實際上是沒啥預收款的時候，人們會很喜歡茅臺的。下降表示還有，只是過去太難拿到貨，所以很多人願意付預收款，現在不太需要了。（2013-05-12）
段永平：
如果普通消費者能夠輕易鑑別真假茅臺的話，首次消費茅臺的使用者應該會顯著增加的。（2013-06-11 ）
段永平：
有些酒是有可能喝膩的，比如假酒。喝慣了茅臺大概會有一點點依賴。（2013-07-24）
段永平：
1000 塊以下的出廠價，1500 多的零售價的酒，感覺上確實貴了點，尤其是量還很大的時候。現在這個價合適。（2013-07-26）
段永平：
原來的零售價確實高了些，現在降價也算是順勢而為。（2013-07-26）
段永平：
819 的出廠價，賣 999 應該算合理了吧？喜歡茅臺的人或許該買點兒回家存起來。最重要是真的就行。（2013-08-27）
網友：
聽說現在年輕人白酒喝的少，您怎麼看對白酒產業和茅臺的影響呢？
段永平：
聽說嗎？知道到底是啥意思不？在加州這種產紅酒的地方還到處都是賣烈酒的店呢。茅臺在中國白酒裡的份額極小。對一個份額只有千分之一的好酒你到底著得是哪門子急？（2013-10-28）
段永平：
人家這麼多年下來，做了這麼好的酒，然後我們說人家如果水平高點就好了，聽著很不合適哈。（2013-11-01）
網友：
喝茅臺酒是不是真的對肝有好處？段總有沒有做過測驗？
段永平：
偶爾喝點兒而已，哪能天天喝呀？酒喝多了總覺得不那麼好吧？雖然老季那麼說，但有些人茅臺喝多了一樣不好的，比如許世友。（2013-11-03）
段永平：
茅臺這個生意和我們的消費電子比較起來，最大的差別可能就在庫存上。我們這個行業的庫存幾乎就是垃圾，茅臺幾乎就是個寶。（2013-12-12）
段永平：
作為國企，茅臺確實是有點東西不是很完美，但做好酒的文化是茅臺之所以是茅臺的原因。有著這種文化的酒也就茅臺了吧？！（2014-01-23）
段永平：
茅臺的文化中好的那部分不是來自國企，但不好的那部分確實好像有關係。多數企業一旦有了某年要衝多少億的目標後，或多或少就可能會對質量產生影響。有時候感覺他們好像自認為手裡同時有著什麼都可以刺穿的矛和什麼都刺不穿的盾。（2014-01-26）
段永平：
如果你真的能從10年的角度看茅臺，你的感覺會很不一樣的。（2014-02-02）
段永平：
一、茅臺酒釀製技藝需五年後包裝出廠，即 2003 年生產的茅臺酒要到 2008 年賣。
二、茅臺年報沒有公佈高度酒的銷售量，下面茅臺高度酒銷售量為 大概（含有年份酒）。
三、茅臺酒的市場佔比是指茅臺高度酒（53 度）按當年 全國白酒產量計算，會有誤差。
四、茅臺酒每年都有提價，今年會不會例外呢？
五、以下是 2008 年到 2012 年五年的一些資料：
2003 年茅臺酒產量 10000 噸，2008 年生產茅臺酒及系列產品 25077。96 噸，茅臺酒產量 20400 噸，總營收 82。4 億，茅臺高度酒 66。9 億（出廠價 439 元），低度酒 10。7 億，其他系列酒 4。7 億，茅臺高度酒銷售量約為 0。76 噸，2008 年全國白酒產量為 569。3 （2014-02-17 ）
段永平：
我認為茅臺應該做減法而不是加法。好像茅臺正在做的也有點這個意思， 慢慢地把非 53 度飛天的酒分出上市公司。（2014-03-25）
段永平：
說茅臺管理層不給力其實未必公道。（2014-03-26）
段永平：
利潤增加的同時減少分紅又沒有特別的理由是件很奇怪的事情。3%的增長倒是容易理解：就是不會下降的意思！反正誰都搞不清到底會怎麼樣，茅臺這個 3%的預測其實是個蠻聰明的做法，這個數字可以讓茅臺慢慢做自己該做的事情，領導們也就不著急加任務了。（2014-03-28）
段永平：
茅臺的提價似乎不太有章法，其實每年小幅提兩到三次價錢可能會好很多吧？每個季度漲 1-2%大家都沒啥感覺，存酒的人也覺得很舒服，管理上解決起來似乎也沒那麼難的，一方之言而已，不知道公司具體情況。（2014-04-19）
段永平：
好公司是知道怎麼花錢的那些公司。這點上網易不算好公司，賬上躺太多現金。賬上的現金不用是會貶值的！茅臺在這點上做得也不太好，雖然他們比下還有很多“餘”。（2014-06-06）
段永平：
茅臺目前還不太像一家有利潤之上追求的公司，不然集團不會有那麼多種酒，也不會有某某年要多少營業額的目標。茅臺頂多算是取之有道吧，但作為國有企業，相對而言，茅臺算是很不錯的公司了。當然，由於屬性所致，茅臺管理層是有可能有利潤之外的追求的，這裡不是指目前的管理層，只是泛指。（2014-08-07）
段永平：
大部分人說的估值都是指市場應該給什麼價，這個概念的估值不說也罷。如果你不是這個意義上的估值，你自然會明白的。（2014-11-14）
段永平：
部落格裡說過了，人民幣投資裡我能理解的最好標的就是茅臺了。（2014-11-15）
段永平：
茅臺應該學學法國紅酒的做法，讓每一瓶酒都成為年份酒——每一瓶酒上 都寫明出廠年份。以後大家喝 53 度茅臺前會說今天喝的是哪年哪年的茅臺，而 不僅僅是茅臺哈。現在的年份在酒瓶上實在是不起眼。（2015-01-28）
段永平：
茅臺如果能夠做到讓消費者放心地買到絕對的真酒，投個十個八個億都是極為合算的。（2015-01-28）
網友：
怎樣才能改變茅臺在中國人心中的地位啊？
段永平：
多推一些便宜的非 53 度酒，包括茅臺啤酒和紅酒，甚至茅臺米酒啥的，以及茅臺礦泉水，茅臺酒店，茅臺手機，茅臺空調， 加快推出的速度，五年出廠的規矩也不要了，假酒也不管……。十年後，茅臺的地位就應該徹底不一樣了。（2015-02-16）
段永平：
地方的東西可能是不得已而為之的，冠名的東西有時候也說得過去。最怕茅臺擴充套件產品線，不過似乎目前還比較清醒，在減掉一些不太合適的東西。（2015-02-16）
段永平：
茅臺的生意模式不錯，但對賺到的錢的處理方式不盡如人意，蘋果在這方面則是完美的。從這兩年兩個公司出現回購機會時兩家公司完全不同的表現就可以看出這點。茅臺甚至有些滑稽的地方是分紅居然還因為股價掉了而下降了。蘋果對分紅和回購的策略的闡述是非常清晰的，作為股東基本可預期，而茅臺則會受到非股東因素影響。（2015-04-09）
段永平：
茅臺的品質文化已經形成，相當長時間裡大概沒人敢動的。（2015-04-21）
段永平：
別人喝沒喝我不知道，我買的好像大部分還在。以後缺錢時就拿瓶酒去換錢去。（2016-08-12）
段永平：
價格會被炒高的內在原因是真實的需求，作為股東沒啥好擔心的，就算價格掉下來也是會再回去的。萬一這一幕重演那一天真來了，請翻到這一頁，想想內在原因，然後再多買點股票以及 53 度飛天，就像上次那樣哈。（2017-08-17）
段永平：
好紅酒上來的時候，喜歡喝紅酒的人往往會先喝紅酒。不過，好的紅酒實在太貴（單位酒精量的單價），遠不如茅臺來的實惠。茅臺的質量文化不錯，這也是茅臺能走到今天的原因，季克良功不可沒。（2017-08-19）
段永平：
茅臺的生意模式好，別的你自己慢慢看吧。（2017-11-24）
段永平：
茅臺還是茅臺，生意模式剛剛的，10 年後人們還是會說 10 年前那個價格真不貴。（2017-12-14）
段永平：
茅臺就是那個 53 度飛天，誰改誰下臺哈。（2018-05-20）
段永平：
A 股我們主要是持有茅臺，用 10 年的眼光看，茅臺依然不貴啊，上個禮拜綠一下或者上個季度綠一下不是什麼了不起的事情。（2018-09-08）
段永平：
生肖和定製應該是不錯的主意，擴大系列酒就不懂了。（2018-10-06）
段永平：
茅臺的生意模式很好。哪怕你以目前的價格買入，10 年後看也至少應該比你把錢放銀行好。當然，你也許能發現更好的機會，所以這是個機會成本的問題。（2019-03-15 ）
段永平：
個人覺得茅臺的產品文化已經定型了，那麼多人盯著，不會有人敢改變的。國營企業的優勢在茅臺上發揮的淋漓盡致，民營企業可能反而會因為個人的因素而有所變化。（2019-03-15）
段永平：
我一般都是滿倉的。好不容易碰上的好公司不要輕易因為價錢可能高了一點點就賣掉了。比如，很多人問我，茅臺 700 多了你怎麼還不賣呢？這些人大多可能 300 多就已經賣掉了，其實一直後悔中呢。（2019-03-15 ）
段永平：
酒這個行業確實不錯，毛利高但新牌子少（其實很久沒見過新牌子了，哪怕有些很有實力想建新品牌的公司好像也沒啥辦法）。（2019-04-11）
網友：
大道，茅臺提價的本質是什麼？
段永平：
需求。（2019-08-21）
段永平
：
假設有人按今天的價錢把整個茅臺變現了後全部存進銀行，我覺得未來十年他能收到的利息總和是大機率會低於茅臺本身經營所帶來的淨現金流總和的。至於股價會怎麼走是沒人知道的。（2020-10-19）
段永平：
我只知道茅臺碰巧做了茅臺53度飛天，但沒認真看過細節。茅臺在季克良年代形成的產品文化很強大，後繼者是不敢改的。（2020-11-01）
段永平：
雖然我沒有義務公佈任何東西，但我如果清空或大比例減持蘋果或者茅臺的話（可能性非常小），我應該會告訴大家的。（2020-12-06 ）
$騰訊控股（00700）$
$中國平安（SH601318）$
每句話都有時間，要對照著時間看哈，出處一般是網易部落格，或者就是雪球。