經過二十餘年的高速、螺旋式上升後，房地產行業舊時代被“三道紅線”、“土地兩集中”領銜的一系列新政策“終結”，進入新賽道。對於各家房企而言，成立至今沉澱下的內在邏輯、特色價值體系，則成為跨入行業新時代的“敲門磚”。
近期各大房企紛紛披露“三道紅線”後的首份中期業績報告，是否晉身“綠檔”陣營也成為了繼營業收入、淨利潤、毛利率等基本財務、經營資料後的又一“標配”內容。對於每一個開發企業都需要面對的“如何實現從增量市場向存量市場的轉型”、“如何平穩跨越長週期並實現穩健發展”等問題，融信中國（03301。HK，以下簡稱“融信”）給出了自己的答案。
8月31日，融信釋出2021年中期業績報告。報告期內，公司實現營收217。4億元，歸母淨利潤約為7億元。合約銷售829。66億元人民幣，同比增長37。5%，達成全年銷售目標的52%。與此同時，2021年上半年，融信銷售回款率達84%，去化率為72%。
上海融信海納印象
持續深耕長三角區域
新增土儲574萬平方米
在追求高速、價格為王的行業“舊時代”，“投機取巧”的可能性時常存在，黑馬頻出也不足為奇。隨著行業進入“管理紅利”的新時代，對房企而言，打鐵必須自身硬。土地市場劣幣驅逐良幣的現象，已成為過去。長期深耕行業的房企，迎來了真正的機會。
然而，成為“良幣”也並非易事。各大房企若想在這一輪的土地競爭中處於均衡穩定之勢，除了需要對企業進行精細的管理、追求整體發展的平衡，更要持續紮根於自己的深耕區域，挖掘更多可能性。
在融信看來，持續鞏固深耕長三角區域的優勢便是支撐集團業績長期穩健增長的一大重要途徑。報告期內，公司新增土儲總建築面積在長三角區域佔比達71％，在優質一、二線城市的總建築面積佔比約86％。從城市能級分佈來看，總土儲面積在長三角佔比達到67%，在優質一二線城市的佔比達82％以上。
整體而言，今年上半年，融信在全國54座城市共計擁有282個專案，總土儲面積達3，162萬平方米。其中，新增土地專案39個，包括61萬方舊改專案在內的新增土儲建築面積約574萬平方米。充沛的土儲面積讓融信能夠以低調冷靜的姿態及審慎拿地的態度面對當前的行業競爭。
此外，多樣化的拿地方式亦是融信豐沃土儲的強大支撐。除了招拍掛，戰略合作、城市更新同樣為融信帶來優質的土儲專案、積累豐富的運營經驗。戰略合作方面，融信認為最核心的便是其對利潤有沒有貢獻，其次是財務水平是否健康。對於城市更新方面，截至上半年，融信以其極具前瞻性的眼光及持續深耕戰略，在福州、鄭州、太原等全國8個城市成功落地更新專案，涉及面積逾1200萬平方米。
上海融信上坤中心
實現全年目標52%
業績穩增持續向好
獲益於“城市深耕”戰略，融信的去化回款有了絕對的安全保障。期內銷售回款率以84%位居行業上位圈，加之同樣處於較高水平的72%的去化率，使得融信在打造高品質專案時擁有充足的現金。
在7月底召開的中共中央政治局會議中，“房住不炒”被再次強調，要求以“穩地價、穩房價、穩預期”實現促進房地產市場的平穩健康發展。面對持續收緊的房地產市場格局，融信也更加註重規模、效益以及防風險三者的均衡發展，這同樣體現在融信交的答卷中。今年上半年，融信實現營業收入217。4億元，合約銷售額829。66億元，同比增長37。5%，達成全年銷售目標的52%；合約建築面積約403。45萬平方米，平均合約售價為每平方米20，564元。其中，長三角合約銷售額佔比達71%。
業績的穩步增長離不開融信長期對專案高品質的把控。今年上半年，融信在上海、蘇州、福州等地的專案均獲得不俗成績。譬如位於上海的海納印象首開即罄，並一舉奪得獲得上海市嘉定區上半年銷售套數、面積及金額三項冠軍。
融信表示，2021年下半年將繼續以穩健發展的姿態，抓住市場機遇，同時藉助數字化營銷手段加大推盤力度，為全年業績帶來新一輪增長。
福州融信海月江潮
淨負債率75%持續最佳化
“三道紅線”保持全綠
作為“三道紅線”政策後的房地產行業首份中期業績報告，今年上半年各家房企的財務資料成為行業內外關注的重中之重。融信以保持現金流充裕為前提，繼續積極主動降槓桿，憑藉日趨成熟的財務管理體系，使淨負債率水平始終維持在70%-90%。截至上半年，融信淨負債率為75%，相較於2020年底指標進一步下降8個百分點。
正是融信堅定的降負債決心，使得公司負債率連續四年保持低位。值得一提的是，期內融信的扣除預收賬款的資產負債率降至69。7%，扣除受限資金後的現金短債比為1。09 ，“三道紅線”繼續全部達標。此外，作為房企發展的另一重要保障，融信堅持以現金流為導向的運營目標，以維持充足的流動性。
公告顯示，融信現金餘額約321。83億元，較2020年底進一步增長8%，加之公司擁有未使用授信額度達1089億元，具備較強短期償債能力。此外，近20家賣方機構對融信的評級覆蓋，亦證明了資本市場對集團發展健康的高度認可。
在整體債市下行的背景下，房地產融資規模進一步收縮。據克而瑞研究中心不完全統計，2021年上半年100家典型房企融資額同比下降34%，是2018年以來最低水平。加之“三道紅線”的政策背景下，房企能成功發債就已屬不易。而今年上半年，融信平均融資成本進一步降低至6。52%，融資能力可見一斑。
此外，今年以來成功發行的多筆信用債不止體現出境內外投資者對融信的高度認可，也為公司的可持續發展提供了充足的資金保障。目前，融信已全額償還5。6億美元債及20億人民幣的公司債，下半年僅需償還12月到期的1。5億元美元債和11月到期的15億元境內公司債這兩筆金額較小的債券。
在業務、經營等資料穩健增長的同時，融信也對公司ESG進行積極佈局。不止將總部搬遷至綠色建築——融信上坤中心，致力於為員工提供更優質的辦公環境，還積極響應國家建設綠色生態的號召，為ESG建設注入源源不斷的動力。下半年，融信將緊跟國家“十四五”的步伐，堅持長三角區域的“城市深耕”戰略，強化自身核心競爭力，積極、有效地應對行業變化。