基金代銷降費大戰正在拉開序幕，繼
招商銀行
、平安銀行之後，
招商證券
宣佈超過
3000
只
A
類份額基金申購費率降至一折，費率與網際網路平臺持平。
而不少未加宣傳的銀行和券商，實際上都已在執行基金代銷減費措施，較為激進的如微眾銀行，將部分基金的代銷費降到了
0
元。
投顧收入腰斬
多位招商證券的投顧告訴小智，
降費措施短期內對投顧的收入影響較大，
“較去年下降了超過50%”有投顧這樣表示。然而，降費是大勢所趨，大家也表示能夠理解。另一位投顧認為，公司目前處於轉型之中，正在嘗試挖掘新的業務方向。
據瞭解，目前招商證券並未對投顧的收入損失實行補貼，或者推出新的報酬計算規則。
對於將來是否會按照
“銷售保有量”來計算投顧報酬，大家也只能猜測。
對於基層投顧來說，公司的轉型無疑對他們是個焦灼的過程。
實際上，去年3月招商銀行和平安銀行就已拿到了基金投顧資格。今年6月，招商證券也已拿到了投顧資格備案函。因此，基金代銷降費只是“賣方投顧”向“買方投顧”轉型的步驟之一。
其目標絕不僅僅是與網際網路代銷競爭，而是一場深入的變革。
何謂
“賣方投顧”？
何謂“買方投顧”？
其實顧名思義，即投顧的利益與賣方基金公司繫結，還是與買方基金投資人繫結。
投顧由賣方逐漸走向買方，也是美國等成熟資本市場曾經歷的過程。
而基金投顧資格的逐批稽核開放，正是這場變革在監管層面進行的一個導向和助推。
“買方投顧”的盈利模式
獲得基金投顧資格的銀行、券商以及基金子公司等機構，可以接受全權委託，根據與客戶協議約定的投資組合策略，投顧可以代客戶做出具體基金投資品種、數量和買賣時機的決策，並代客戶執行基金產品申購、贖回、轉換等交易申請，開展管理型基金投資顧問服務。
這打破了此前制約
證券公司
進行賬戶管理和投資顧問業務開展的桎梏。
此前，券商收取的是交易佣金或者尾隨佣金，投顧績效考核主要看賣出的產品帶來的銷售收入。
這就會導致投顧利益與客戶利益不一致，投顧為了賺收入而向客戶推薦並不適合客戶的產品，同時，這種收費模式也阻礙了證券公司從提供簡單通道服務的經紀商向提供全面財富管理服務的
現代投資
銀行的轉型升級。
投顧試點推出後，獲得試點資格的投資諮詢機構將不再侷限於提供建議，而可以進行基金賬戶的全權委託，收費模式也更加多元化。
比如，投顧試點後，試點機構可以不再收取交易佣金，而是收取顧問費。比如，美國最主流的是按AUM（管理客戶資產）進行收費，還有以投資表現收費、按諮詢方式收費等。
可以想見，推出降費舉措的招商銀行、平安銀行和招商證券等機構，絕不會僅僅停留在降費，而是透過投顧牌照，以切實為投資人賺錢為目標，實施更多元的投資人收費辦法。和網際網路的單純認購費打折不同，這些拿到投顧牌照的機構，勢必將以增值的代客理財服務去收取服務費，而支付這些費用的人群可以徹底擺脫基民虧錢的焦慮，擺脫隨時需要自行判斷倉位管理的麻煩，將自有持倉的收益和投顧的收益進行繫結。
因此，可以說，“新投顧時代”機構提供的服務相比網際網路的低價基金超市，將更為高階，實現差異化競爭。
獲批的投顧試點業務進展情況
那麼，從2019年10月開始獲批的基金投顧業務試點，試點情況如何呢？首批獲得試點的五家基金公司均已試水新業務。如易方達於2020年9月在招行“招贏通”等平臺上線了投顧服務，並於10月與
恆生電子
簽署了服務協議，為其提供全權委託的管理型基金投顧服務。中歐基金子公司中歐財富也先後在騰訊理財通、天天基金和上海陸金所的基金銷售平臺上線了投顧服務。華夏基金子公司和南方基金也分別釋出了各自的投顧品牌：“懂你，更懂投資”和“司南智投”。
截止今年6月末的一份不完全統計顯示，首批試點五家公募基金的資料表明，客戶賺錢效應以及客戶對機構的信任度這兩項指標均遠高於傳統的基金銷售模式。
其中，盈利佔比超77%以上，留存率和復投率分別達80%和60%以上。
五家基金公司產品從風險劃分維度均較為全面，基本涵蓋低中高風險幾大類別的產品，不過
中風險和中低風險類產品佔比較大，費率則在0。2%/年-1%/年之間浮動。
在策略構建模式上，5家公募基金和7家券商都充分運用自身投研優勢，採用獨立運作的模式；
3家第三方基金銷售機構均有從外部引進投資策略。
上線平臺方面，除易方達基金僅在外部平臺上線產品之外，其他機構均有自家APP進行產品的上線。
對於券商和銀行來說，是否仿照獲批的基金公司的做法，推出投顧品牌業務，目前還不十分明朗。
但是無論在渠道覆蓋、專業人才配備，還是平臺搭建能力上，券商和銀行相對基金公司或有更強的資金、資源和實力。
而普通基民對於這一新興事物還抱有好奇和探究的態度，試點的基金投顧業務和傳統FOF有什麼區別？和基金主理人模式又有什麼區別？這可能是基民們想知道的。也是未來券商銀行在開展這項業務中需要逐漸明確的。
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