前些日子，一位券商高管約定哥喝茶，沒想到很久沒有見面的老朋友，撲面而來的第一句話就是：
“定哥，像我們這樣的中小券商還有沒有的做？”
這一問，讓我不知道從何說起。曾幾何時，券商手握牌照紅利，在資本市場上風光無限，而如今牌照不再是券商唯一優勢，傳統業務模式面臨變革，競爭壓力越來越大。
資本市場改革開放的步伐已經步入第四十個年頭，下一個四十年又會如何演繹？
定哥感慨良多，於是想就
中小券商如何突圍這一話題展開系列討論，拋磚引玉，希望和各位同仁探討交流。
1
大小券商的差距在哪
驚聞：“3家券商開戶佔全市場四成”，留給中小券商的時間還剩多少？
最近，一則訊息成為了大家關注的話題：2020年上半年A股市場新增投資者賬戶799萬，同比2019年增長2。65%，其中
華泰證券
、
海通證券
、
平安證券
開戶數均已達到百萬級，
三家券商開戶數超300萬，佔全行業四成。
對此，你或許會不由得感嘆到，“有的券商一天能開兩三萬戶，有的券商用盡渾身解數一天也就新增二三千戶，這差距咋會這麼大呢？！”
實際上，新增開戶速度只是表象之一，在券商
投行
、資管等主要業務領域，近幾年這一現象愈發凸顯，資料一再印證那一句老話：
券商的頭部效應時代已經來臨。
券商的格局在進一步分化，強者恆強，傳統的中小券商生存空間日益受到優勢券商的擠壓，
從
廣州
證券
被
中信證券
收購，到聯訊、上海證券的重組，這幾年中小券商的
併購重組
一波波再起波瀾，不由得促使我們延伸思考另一個問題：
留給中小券商的時間還剩多少？
2
券商追逐史：差距是何時被拉開的？
回望券業三十年，各路英豪，一幕幕大戲升起，起起伏伏。企業的成長是一個長期沉澱、逐步提升的過程，我們可以從不同的券商發展階段觀察出一些端倪。
第一個十年：戰國時期，冷兵器（坐商）時代
這是一個券商萌芽初期，打法套路皆在摸索之中，猶如戰國時期，八仙過海，群雄逐鹿。
總體來說，這個時期的券商，既不懂產品、也不懂營銷，一切都在懵懵懂懂、跌跌撞撞中前行，一不留神，就會跌進一個大坑，行業在做初期的摸索和沉澱。
這個時期有一個顯著的特徵：券商大佬很少有誰能善始善終的。
第二個十年：重組時期，線下渠道人海戰術（行商）崛起
時光進入2000年，一場熊市讓券商在90年代的沉痾舊疾爆發，整個行業進入寒冬，
行業整體性的倒閉大潮撲面而來。昔日巨無霸們“大而不強”的本來面目暴露無遺，以至於中央政府不得不出手相救。
整個券商行業迎來了第一次的大變局，
中信
、匯金這些
央企
金融
大鱷紛紛出手，低價收購，成為未來主導中國券商未來發展走勢的核心力量，這或許成為中國券商行業第一次的國進民退。
同時，一股來自於深圳的券商市場化力量，也現實出其旺盛的生命力，其代表性券商就是總部在深圳的
國信證券
、聯合證券，坐商到行商，
他們是中國券商的市場化的先行者。
第三個十年：
移動網際網路
凸起，
線上線下
混戰時代
進入2010年，券商格局形成了以中信證券和國信證券為代表的兩種風格狀態，市場排名一段時間陷入僵持。
而隨著移動網際網路時代的到來，以華泰、國金為代表的券商則以其敏銳的嗅覺，悄悄地在線上佈局，進而巧借15年的“牛市”掀起券商格局宏大波瀾，成為新一代劃時代券商。
而中信證券則是避開傳統國企券商的短板，在主動管理和業務模組協同方面發力，雖經歷了15年大面積人事調整的風波，但依然樹立了自己的核心長板，笑看風雲。
上面簡單回顧了一下中國券商的發展歷史，從中我們不難發現，即使是今天佇立潮頭的中信、華泰等券商，其崛起的背後都有著政府那隻看不見的手。
強監管、控牌照氛圍日益濃重，伴隨著這些年的國進民退，市場化因素在決定一家券商興衰的權重中，愈發衰減，趨勢愈發明顯。
多年來的牌照嚴控，導致很難有外部新勢力侵入這個領域，給予新的活力。在此大背景之下，傳統的地方國企中小券商，源於在資源背景、資本和管理上與央企大券商的差距，以至於在發展走勢上愈發頹勢明顯。
券商中
少數派
的民營券商，大多由於大股東基因的原因，則是硬生生把“民企”辦成了“國企”，也只能是讓人怒其不爭了。當然每年幾個億的利潤回報，個人大股東們也許會暗自開懷一笑，也夠了。
當然也有民企券商高歌猛進，賺的盆滿缽滿，遠的廣發、中的國金，近幾年的東財、
平安
，而著實能把政府和市場化兩隻鞋都踩好的券商實在不多。
而在這過去的券業三十年裡，置身其中的人們，雖然會感覺每個階段券商的變化並不太快，甚至有的時候給人一種時間停滯的感覺，但拉長來看，行業進步的列車依然是在向前走的過程之中。即使你很多的時候會怒其不爭。
任何一家企業只要抓住一個階段的趨勢，實際上就很容易樹立其階段性的優勢，就像當年的國信和今天的
中信建投
。
而如果能夠抓住兩個階段、持續地領跑，優勢自然會更加的明顯，譬如當今的中信證券。
聊到這裡，你就不難理解那些多年來一直排名靠後的傳統中小券商為什麼會“甘居人後”，非“不為”也，而是“不能”也。
3
留給傳統的中小券商的事件視窗還有多少呢？
企業的經營如同一場沒有終點的長跑，自一家企業誕生成立，就開始了它的無休止的奔跑，直到有一天它從市場上消失。
中國券商三十年，從一開始大家在一個起跑線開跑，隨著時間的推移，領跑者交替輪換，風光無限。
有人或猝然倒地、或違規被罰，被取消比賽資格。更多的是一些人，漸漸地體力不支，被大部隊越拉越遠，隨時都有被收容隊收留的危險。你是那個有可能隨時被收容隊收留的券商嗎？
時間的年輪馬上就到了2021年7月，中國的券業已經跨進新一個十年，如今的內外環境與以往相比顯得更加的多變複雜。
那些本已氣喘吁吁、體弱多病的傳統中小券商們自然也會比以往顯得更加岌岌可危，未來的路更加崎嶇、挑戰更加嚴峻，我們的身體究竟還能支撐跑多遠？
2年、3年，或5年，你說呢？
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