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文丨牛錢網
純鹼作為重要的化工原料，有著“化工之母”的美譽，廣泛的應用於建材、化工、冶金等領域，在國民經濟中佔有十分重要的地位，五月初開始隨著純鹼供需關係的改善，走出了一波波段上漲行情，然後中旬監管開始介入調控商品價格過快上漲，純鹼開始了為期一週左右的回撥，雖然不像黑色系調整時間那麼長，但弱反彈始終也沒有走出高位震盪區間，已經從高位連續多日。
目前在開工率降低、後市需求良好、庫存逐步去化、利潤可觀這些因素的疊加下純鹼維持震盪偏強的觀點，期貨盤面看，截至收盤純鹼2109合約報收2175，收小陽線，漲幅0。42%。
現貨價格持穩向好
純鹼現貨價格近期穩中向好，輕鹼需求相對平淡，重鹼下游剛需支撐純鹼價格，多數純鹼廠家整體庫存持續下降，隆眾資料顯示，目前東北地區重鹼現貨價格2100元/噸，華北地區2100元/噸，華中地區1980元/噸，華東地區2050元/噸，西南地區2000元/噸，西北地區1700元/噸，廠家訂單充足，出貨順暢，總體持穩。
純鹼需求前景樂觀
純鹼下游平板
玻璃
的重要原材料，生產1噸玻璃需求0。2噸純鹼，五月份玻璃產能持續抬升以及在“碳中和、碳達峰”背景下光伏玻璃的後市需求潛力較大，對於原材料純鹼的需求自然偏緊，截止到5月30號全國
浮法玻璃
生產線302條在產258條，日熔量共計170875噸相比較上個月每日增加了1900噸，玻璃生產企業開工率開工數都處於相對較高位置。
年初光伏玻璃價格較高大漲至42元左右每平方米，四月份深度下跌均價大概20元每平方米，主要原因是許多玻璃廠家在“雙碳”目標要求的背景下，大肆擴張生產線導致以及市場情緒盲目炒作導致，未來環保以及新能源是大勢所趨，光電作為最具前景的商業模式，光伏玻璃的需求值得期待，原材料純鹼自然也會有一個好的需求預期。
且純鹼庫存持續去化，近期連續三週在逐漸減少，五月底國內純鹼廠商整體庫存79萬噸左右，同比減少54%，而且從純鹼庫存季節性分佈規律來看，三季度基本是持續去化的過程。
雄安新區的規劃建設面積：起步區面積100平方公里，中期發展區面積約200平方公里，遠期控制區面積約2000平方公里，建築，裝修用的玻璃需求缺口較多，某現貨經銷商表示僅僅雄安新區的玻璃用量足以讓廠家忙活3-5年，新區的建設規劃到2035年，期間玻璃潛在需求會傳導到原材料純鹼上。
因此，在下游對於純鹼需求良好，純鹼庫存短期持續去化的情況下對於純鹼的需求有個良好的預期，支撐純鹼價格。
純鹼企業開工率下滑產量小幅下降
目前國內純鹼的生產方法主要有三種，天然鹼法、氨鹼法、聯鹼法，三種工藝在國內所佔的比重分別為6%、45%、49%，截至四月末，天然鹼開通率在100%，但其所佔比重較低影響不大，聯鹼開通率從78%降至76%，氨鹼法開工率從90%降低到85%。開工率下降主要是由於裝置檢修引起的，產量有所下降 0。48萬噸，且下週重慶 湘渝有計劃檢修，月底江蘇崑山有計劃檢修，開工率的下降對於純鹼庫存的去化和價格的走好有著一定的促進作用。
純鹼利潤五月初走強，月中回落，月末回暖總體來看處於同期高位，聯產利潤在 800 左右，氨鹼利潤在 400 附近，利潤上升的同時，開工率卻在降低，可見利潤對於生產的影響並不大，裝置檢修可能在生產計劃中安排好的。
開工率的下滑和其他地區的檢修預期對於後市純鹼供應以及庫存去化會有小幅影響。
綜合來看，純鹼現貨持穩，純鹼在未來需求預期良好、庫存持續去化、生產端處於下降趨勢且有繼續下降預期、雄安新區建設需求潛力這些因素的影響下，維持純鹼震盪偏強的觀點看待，後市可重點關注下游補庫存及生產線的變動情況。
