原標題：私募“殼”賣價跌至8000元？賣點竟是“非常乾淨”，背後暴露哪些潛規則
作者|
顧銘
私募“殼”價值低至8000元······
近日，一家二手交易平臺上，出現數個轉讓私募基金的廣告，交易價格在
8000元-8萬元
不等。
翻看兩三年前的報道，股權類、證券類私募的“殼”價格當時還有60萬元-90萬元之間。
交易作價快速縮水，宣傳話語中更是用上了“非常乾淨”的表述，這不禁讓人疑惑，這種行為是否真的存在？受讓方通常會是怎樣的企業帶頭人？
大資管時代，私募“殼”是否還具有吸引力，交易價格如此“低廉”，背後又有哪些貓膩？
01
“牌照”低至8000元
日前，在一家二手交易網際網路平臺上，出現多個轉讓具有備案資格的私募基金的資訊。
最低的交易作價為8000元。
不得不說是“聳人聽聞”的低價。
如上圖顯示，賣家自稱“轉讓一個乾淨的證券備案的私募基金”。從模糊的截圖可以看出，這是中國基金業協會的備案系統中一家基金管理人的資訊，成立於2015年，註冊資本為1200萬元，實繳資本比例100%，全職員工人數為2人。
截圖中，賣家還標註了一條資訊：“工商、協會一切正常，無代辦事項，原件在手，隨時配合短期代持產品，首隻保殼產品100萬規模，現已清盤，
招商證券
託管，地址不續費賬本齊全。”
交易平臺上顯示，這個作價8000元的“私募牌照”已經賣出。
此外，仍在掛牌交易的一個股權類私募牌照，作價“高達”7。99萬元，轉讓資訊中有如下描述：協會、工商、稅務均正常，未實際運營過，發過一次保殼產品，已清算。
值得注意的是，轉讓資訊中特別標註四個字：非常乾淨。
賣家對私募機構有“潔癖”，並非孤例。交易平臺上，另一個證券類私募轉讓資訊中，依然使用“殼非常乾淨，產品已經清算”等描述。
上圖顯示，這個私募“殼”轉讓作價為1萬元，轉讓方是一家成立於2016年的私募管理人。
02
備案私募管理人，很難嗎
與公募機構、信託機構不同，私募機構並不是持牌金融機構，所以所謂的私募機構“牌照”其實是不存在的。
但按照相關法規，
非公開募集基金的基金管理人，應當按照規定向基金行業協會履行登記手續，報送基本情況。
上述登記工作被稱為“備案”。在一些地區，私募是禪理，完成備案的供公司，被視為類似擁有某種程度上的“私募牌照”的機構。
而要完成備案，一傢俬募機構需要先成立相關屬性的公司，取得工商牌照，之後提交所需材料進行私募管理人備案。備案資格通過後，才可進行募集資金、基金運作。
此前行業協會發布的《私募基金管理人登記須知》提示：申請機構要符合內控基本要求、資本金滿足運營、辦公場所具備獨立性、財務清晰、展業情況等要求。
諸多細節性要求還包括：申請機構員工總人數不應低於5人，申請機構的一般員工不得兼職；申請機構應保證股權結構清晰，不應當存在股權代持情形等多個情形。
此外，相關行業協會還列出了中止辦理該類機構私募基金管理人登記的各類情形（如下圖所示）。
03
私募“殼”價值何在
如上文所述，由於私募管理人備案制度管理較嚴格，有諸多細分的要求。因此也有私募機構希望走“捷徑”完成這些工作，這催生了尋求受讓相關“殼資源”的行業需求。
具體來說，就是有少數私募機構，可能尋求受讓一個已經完成備案的公司，以縮短公司必須經歷的歷程時間。
翻看2016年-2018年的媒體報道，私募“殼”作價一度最高炒至150萬元，平均價格有60萬元-90萬元之間。
部分私募參與者眼中，私募管理人備案難度“加大”，為了能運作所謂的私募投資生意，需要透過轉手交易的模式，收購私募“殼”。這反而成為不具備私募從業資質的人士，曲線進入私募行業的途徑。
私募“殼”生意鏈條中，直接產生了殼生意的中介機構，為轉讓方尋找買家。
04
報價或為吸引眼球
彙總媒體報道和行業資訊，交易平臺上所謂8000元、1萬元的轉讓價格都是“煙霧彈”，均是為了吸引買家注意。
來自業內的資訊，近年私募機構的“殼”價值總體依然在60萬元-90萬元之間，相比過去幾年並沒有變化。
而“乾淨”的殼資源，尤其受到一些機構的青睞。
所謂“淨殼”指的是出讓的私募機構未牽涉過任何法律訴訟，也沒有工商稅務部門處罰，也不具有為任何第三方的貸款和擔保記錄。
但一些業內資訊顯示，近年殼資源順利交易的難度越來越高。
通常交易殼資源分為兩步，第一步是私募投資公司工商資料的變更，第二步是要完成基金業協會的管理人相關重大事項變更。
通常轉讓金的支付也和轉讓步伐環環相扣。第一步需要新股東支付50%的交易對價；第二步完成後，要再支付剩餘50%的交易。
不過上述流程，對私募機構而言有一個業務安排上的“漏洞”，相關機構向協會備案申請重大事項變更後的6個月內，可以新發基金，或許對投資者來說，受讓方可以藉此“視窗時間”完成基金募資。
