由私募排排網主辦，華西證券、玄元投資聯合主辦，恆泰證券、云溪基金協辦的“第六屆中國FOF&MOM基金管理人年會”
“第六屆中國FOF&MOM基金管理人年會”
。
本次FOF年會，亮點紛呈，會議以
已於2021年10月14日-15日在北京拉開序幕
為主題，優質私募基金專場對接會、一對一路演、大咖主題演講、圓桌對話等精彩環節環環相扣，將圍繞國內私募FOF基金的發展現狀和未來發展前景及當下最關注的熱點話題進行了深入的探討。
“資產配置恰逢其時，FOF基金行穩致遠”
是美國華盛頓大學金融學碩士，曾就職於香港某主機板上市公司，負責組建美國原油、成品油貿易、交易團隊，對大宗商品現貨和期貨研究、交易有豐富經驗。
在10月15日的優質私募基金專場對接會上，
千象資產創始合夥人、總經理馬科超
發表了主題演講。
千象資產創始合夥人、總經理馬科超
千象資產創始合夥人、總經理馬科超
感謝排排網，今天主要與大家分享兩塊內容，一個是我們創業以來的實踐與感受，第二部分是對行業的展望，希望對大家有幫助。
以下為演講全文（有刪減）：
。2008年，上期所推出了CTP，目前已成為最主流的期貨程式化交易介面，推動了程式化交易興起；2010年第一個股指期貨-滬深300股指期貨誕生，使得股票中性策略、股指期貨日內趨勢以及跨期套利交易開始發展；2013年中基協成立，私募陽光化大潮就此展開，我們千象也是在2014年成立；2015年IC和IH推出使股票對沖工具更加豐富，同年發生的股災，讓渠道、客戶意識到股票多頭容易出現劇烈波動，同期表現強勁的CTA策略開始受到大量關注。股災以前，我們的量化CTA策略幾乎無人問津，股災之後，大的券商率先盡調，CTA開始被熟知，規模得以發展。
量化行業發展至今有幾個關鍵節點
。整個行業從2013年開始到現在經歷了很多變化，以上這些關鍵節點促進了這個行業的發展。
到目前為止國內量化行業規模已有近一萬億左右，應當說發展非常迅速
。我們的CTA策略也經歷了從最早的中長週期趨勢跟蹤策略到引入基本面對沖策略再到疊加日內截面多因子策略的演化。幾年前我們又開始進入股票量化的研究，策略也是從日間到日內再到T0演算法等。大家都是從單一的切入點到多樣化的發展過程。因為單一策略一定會遇到不適應的時間段，
很多量化私募都是從單策略切入向多策略發展
。
另一個實踐感受是，
多策略是大家必然的發展方向，相關性低的策略之間互補效果明顯
。這是一把雙刃劍，在樣本量比較大的前提下，確實能夠發現一些人腦暫時無法理解的、很難發現的一些相關關係。用得好這個東西就會帶來不錯的收益，用得不好可能突然失效，你都無法定位具體細節原因在哪裡。前幾年有機構出現過這樣的問題，非常穩地跑了很長時間，突然大幅回撤。我們認為，對於解釋程度不那麼高的策略需要謹慎。
業內從線性模型往非線性模型甚至更復雜的模型轉變，這方面可能國內機構比國外更激進地在使用
。從傳統量價資料、基本面分析師資料、高頻行情資料、另類資料等，複雜度越來越高、投入的人力成本也更大。計算機在這方面起到巨大的幫助，人們休息的時候它可以無休止的做資料試驗，給組合經理更多的反饋。反饋多是非常重要的，可以使決策質量更高、迭代速度更快。
最後一個實踐的感受，私募的架構一般採用平臺型或少數核心型，兩種在國際國內都有成功的案例，也有失敗的案例。我們千象目前屬於平臺型，希望年輕人才，海外人才都能夠不斷進來。我們公司的文化以及設立的各項制度確保大家充分交流，杜絕過度保密，讓大家共同進步。
第二部分是行業的幾個展望。
量化私募收集資料和處理資料的能力也發展的非常快
，因為國內幾乎所有的高淨值人群都集中在銀行信託券商三方手裡，這些機構正在進行財富管理轉型，很多客戶最優先的考慮是安全，什麼樣的策略分散度更高，什麼樣的策略波動更小一點，賺多少錢是次要的。量化機構也在這樣的大潮下受到推動。很多優秀量化私募業績在明年、後年的實盤業績將長達十年以上，如果一個機構能夠拿出這樣長期優秀的業績，投資人會更加信服。另外，量化私募從業人員相對年輕一點，制度透明，對於人才、資料、裝置的投入是毫不吝嗇的，年輕人在正反饋比較快的體制下工作，自己的成長也會比較快，人才的聚攏效應比較強使得優秀私募不斷強化。我個人感覺還有五年以上的紅利期，規模增長的同時，業績不會下降很快。
首先，量化投資一定會繼續高速發展
。指數本身就是長期較優的選擇，如果能在指數上面做一些增強，那麼長期的結果一定是向好的，但過程可能會“過山車”式的，CTA就是起到過程上平滑的作用，效果是1+1大於2的。國內期貨市場每天的保證金交易量在4000億左右，體量跟股票市場比起來還是小了不少，這使得優秀的CTA策略額度比較有限。後面可能還會分叉出更激進的CTA+股票多頭策略，持股數量可以遠少於指數增強，會更加激進。單一策略都會有不適應的時候，單一工具化的額度也會越來越少。
最後一個展望。
第二個展望，CTA+指數增強的複合策略有望成為主流的代銷產品
。優秀私募的拼盤組合還是非常有意義的，可以較好地防範單一私募策略風格偏移、內部人才流失、管理風險等產生的業績下滑和突發情況。優秀FOF的組合經理非常專業，盡調地非常細，會經常跟我們現場或者線上溝通，降低私募與最終投資者之間的資訊不對稱性，也降低了私募對外的溝通成本。
以上就是我今天分享的內容，祝大家投資順利。