作者：楊雷編輯：小市妹水井坊（600779）連續兩個交易日大漲，突破歷史新高，在白酒板塊中傲視群雄。水井坊今年一共出現了三波大漲行情。第一波行情在今年年初，水井坊連續拉漲停，股價首次超過100元。當時大漲的原因是市場炒作白酒股，水井坊有補漲需求。第二波行情在4月份，水井坊從72元附近連續大漲，漲到了114元附近。當時大漲的原因有兩點，首先是水井坊一季度業績大增，歸母淨利潤同比增長119。7%；其次是水井坊宣佈佈局高階醬香型白酒，而自2020年以來，醬香型白酒已成為白酒行業增長熱度的新風口且屬於“稀缺資源”。第三波行情就是近兩日。大漲原因與白酒板塊集體回暖有關。值得一提，今年白酒板塊出現的一個特徵是“兩極分化”，二三線白酒漲幅遠遠超過一線白酒。資料顯示，從年初至今，白酒板塊中漲幅超過40%的只有3家，分別是捨得酒業（600702）、酒鬼酒（000799）、水井坊。與之相反，被市場公認的一線白酒貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）漲幅不到5%。到底是什麼原因造成白酒股分化？原因一：業績增速不同。今年一季度，一線白酒業績增速不到30%，甚至貴州茅臺單季度業績增速創近年新低。再看其他白酒股，酒鬼酒、捨得酒業業績增速超100%。對比看，一線白酒業績增速大幅低於二三線白酒，因此股價漲幅不同。原因二：從去年至今，一線白酒經過大漲後本身估值已經處於較高位置，股價繼續上漲需要有大利好刺激，否則資金難以拉動這些大盤股。原因三：從2017年至今，一線白酒整體漲幅超過幾倍，積累了不少盈利盤，又因今年國內外宏觀環境變化，不少白馬股普遍出現了回撥或維持震盪。雖然二三線白酒今年漲幅較高，但機構持續看好一線白酒。國金證券（600109）研報判斷，從歷史估值中樞、PEG估值、對標海外奢侈品龍頭3個角度，大部分白酒龍頭估值已步入合理區間。該券商機構認可的高階白酒龍頭主要是貴州茅臺、五糧液（000858）、瀘州老窖（000568）。中信證券（600030）也分析稱，白酒消費升級繼續延續，呈現加速狀態，高階的千元價格帶需求快速擴容此外，公募基金重倉股名單中，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等公司位居前列。免責宣告本文涉及有關上市公司的內容，為作者依據上市公司根據其法定義務公開披露的資訊（包括但不限於臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）作出的個人分析與判斷；文中的資訊或意見不構成任何投資或其他商業建議，不對因採納本文而產生的任何行動承擔任何責任。
