“資本入局、終端漲價、強分化、跨界入醬、
白酒
股持續強勁……”成為了
2021
年上半年白酒市場繞不開的關鍵詞。白酒市場更是在二級市場風光無限，連日來，白酒板塊持續拉昇。從今年三月低點計算，截至目前，白酒板塊整體漲幅已超
30%
。
值得關注的是，此輪白酒行情，一線名酒漲幅較小，截至6月2日
收盤
，
皇臺酒業
漲停，
金徽酒
、
順鑫農業
漲超5%，
青海春天
、
捨得酒業
、
大豪科技
等紛紛跟漲，
貴州茅臺
、
五糧液
、
瀘州老窖
等一線酒企卻出現下跌。
白酒分析師蔡學飛對《財經》
新媒體
記者表示，二三線酒企上漲原因是因為這些酒企基本上都屬於國內的強勢區域性名酒，儘管無法與一線名酒抗衡，但依然有地方品牌優勢。另外，像捨得、金徽酒等酒企都注入了大資本，資本的入局對於拉昇整個酒業板塊是有直接幫助的。
高階酒漲價催生次高階市場需求
二三線酒企為何反彈？券商普遍看好次高階提價機會，他們普遍認為，中國白酒市場消費升級趨勢明顯，茅臺價格上漲推動次高階價格上漲，二三線酒企動銷勢頭良好。
從價格帶來看，目前
600-800
元價位帶還屬於空白地段，主要以
教育
消費者和搶份額為主。
300-500
元價格帶的次高階白酒價效比較高，競爭激烈。直接受益於消費升級，人均收入的提高、中產崛起和
餐飲業
回暖都帶動了這一價格區間的需求增強，且伴隨白酒消費價格帶整體上移，百元價格帶整體增速將下滑，進入存量競爭。
天風證券
認為，首先從價格帶來看，茅五瀘等高階酒價格帶上升至千元以上，拉動次高階主流價位帶提升至
300-500
元，同時產生了
600-800
元價位帶空白區間，次高階大有可為；二是從需求端來看，我國中產階級擴容潛力大，次高階和區域龍頭名酒的消費趨勢將不斷提升；三是從競爭格局來看，目前次高階戰爭進入白熱化階段，存量競爭時期，酒企渠道和營銷突破成關鍵。
開源
證券
則表示，茅臺批發價不斷提升，五糧液持續控貨挺價，帶動白酒價格帶整體上移，預計國窖也可能有挺價動作出臺。高階酒整體升級，一方面推動公司業績確定性增強，另一方面將次高階價格帶空間開啟。受益於部分酒企佈局醬酒催化，以及行業擴容未來的高成長性預期，二線白酒表現不俗。
川財證券則認為，最近國家對
大宗商品
價格上漲進行了有效調控，但
通脹壓力
仍較大，白酒尤其是高階白酒由於對成本波動敏感性較低，仍是現階段較為優秀的板塊。次高階酒方面，近期多家酒企包括酒鬼、古井等品牌對次高階產品進行提價，預計次高階價位產品在上半年將保持較高增速。
相關業內人士表示，高階白酒是整個行業的錨，其價格的拔高會帶動其他價位帶的升級，消費終端的穩定也會刺激其他價位帶的消費。次高階將成為酒業下一個十年的競爭高地。隨著消費升級趨勢加速，如今次高階價格帶競爭日漸激烈，未來會有更多的產品加入到了這場爭奪戰中。
多維度競爭加劇 行業整合提速
此輪白酒上漲行情，也夾雜很多不理性的成分。從個股來看，
青青稞酒
自
2020
年
11
月至年底，股價曾迅速拉昇，由
10
元
/
股左右的均價上漲至
25。41
元
/
股，為近五年來的股價新高。但股價逾期業績並不匹配，
2020
年青青稞酒實現營收
7。64
億元，同比下降
39。07%
；淨虧損
1。15
億元，由盈轉虧。
另外，
老白乾酒
、
口子窖
亦是如此，酒賣的越來越少，股價越來越高。兩家酒企
2020
年營收和淨利潤均進入的雙雙下跌的窘境，但從二級市場表現來看，均出現大漲。
融資諮詢白酒行業分析師劉曉威向記者分析稱，此輪白酒股價的持續上漲，並非來自於白酒行業、白酒市場層面的戰略性上漲，更多是資本層面短期操作有關。特別是皇臺酒業、青青稞酒、口子窖等企業，其企業基本運營層面、市場表現層面等均沒有重大利好，白酒行業也沒有重大利好；並且本輪上漲的白酒股，多是市值較低的企業；由此推斷，本輪白酒概念股的拉昇走高極有可能是資金避險或資本推動的因素居多。
對於後市行情，劉曉威認為，單純從市場面、行業面來看，白酒板塊股價上漲趨勢難以持續。但白酒股價的漲跌，還與大盤走勢、資金流動等資本層面有極大的關係，具體走勢不好判斷。本輪白酒股價的上漲缺乏行業面及市場面的正向支撐，難以為繼。
不容忽視的是，未來五年是酒企激烈搶奪的視窗期，各大酒企都提出了五年翻番或翻兩番的目標。隨著行業分化加劇、結構升級趨勢加速演繹，其中高階酒業績確定性較強，次高階酒的競爭將更趨白熱化。
中國食品
產業分析師朱丹蓬對記者表示，
2021
年上市白酒企業一定會出現新的品牌格局，未來
‘
成色
’
不足的上市公司會退出或者被兼併，新的強者會陸續進場；白酒屬性將出現全方位，多維度的升級與迭代。未來名優白酒一定是多屬性，多場景，多功能的綜合體。
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