五一前後，
萬科
的大瓜就沒有間斷。
先是萬科的大股東深鐵辦理了轉
融通證券
借出業務，這個業務說白了，就是深鐵把持有的萬科股票借出去，並從中獲得收益。沒資格做
轉融通
業務的萬科中小股東看到這個訊息，那叫一個羨慕、嫉妒、恨。
大股東深鐵可以把萬科股票的價值充分榨取，但中小股東卻只能眼睜睜地看著萬科股價跌跌不休。
這邊深鐵把萬科股票借出去，那邊萬科合夥人直接來了一個“反向操作”，4月29日，代表萬科合夥人的“德宇眾”
增持
萬科股票80。48萬股——萬科總股本的0。01%，萬科合夥人的總持股，正式達到了5%的
舉牌線
。
這還沒完，五一節之後的第一個交易日，也就是5月6日，萬科再發公告——代表萬科合夥人的“盈嘉眾”，已經在4月30日將所持有的2。05%的萬科股票全部質押，而質押的目的，主要是用來還債。
01
抄底萬科股票，萬科合夥人是專業的。
根據以往的規律，
只要萬科股價階段性的跌幅接近20%，就意味著萬科合夥人要出動了。
自去年以來，萬科合夥人合計增持3次——2020年3月31日，盈安合夥增持萬科總股本的0。58%，價格為25元/股，增持耗資16。25億元。
這次大手筆增持前，萬科股價從31跌到23，跌幅超過20%。
11月，盈安合夥再度增持，這次是
H股
——11月2日到23日，在24。45-29。10
港元
/股的價格區間內，萬科總股份比例的0。16%被盈安合夥收入囊中。
這一輪增持前，萬科H股從高點28多跌到不到23，跌幅接近20%，再次體現了萬科合夥人的增持紀律。
所以並非巧合，五一節前“德宇眾”增持萬科股票0。01%、達到5%的舉牌線之前，
萬科A
的股價也從高點下跌了20%。
話說回來，對萬科合夥人的低位增持，中小股東並不買賬——萬科的很多中小股東都認為，正是因為萬科管理層想要增持，才刻意做低業績、打壓股價。
中小股東想的是賺股價上漲的錢，萬科管理層想的卻是在股價下跌中謀權，這種想法雖然沒有證據，可以斥之為“陰謀論，但是你不得不承認——任何一家股權分散的上市公司，管理層有充分的管理權而沒有對等的所有權，都是對人性的考驗。
02
萬科合夥人的新一輪增持，你跟嗎？
從毛利率來看，今天的萬科，是史上最差的萬科。
今年一季度，萬科營收大增而利潤微增，導致淨利潤率只有2%，而罪魁禍首就是慘不忍睹的毛利率——一季度萬科綜合毛利率只有20。4%，
地產
開發業務相關的毛利率更只有16。1%，創下歷史新低。
如果單看這份
財報
，可以說，
地產行業的硬仗才剛剛開打，地產企業還沒有真正成為地方政府的“打工人“，萬科就趴下了。而萬科今年以來持續陰跌的股價，也像是一艘剛剛開始沉沒的“泰坦尼克號”。
但萬科管理層不這麼想，他們從去年開始用經濟利潤獎大手筆買入萬科股票，說明這艘船的“船長“依然想成為重要的”船東“。
而且，萬科管理層的子彈，並沒有打完。
按照萬科經濟利潤獎的規定，2020年萬科合夥人高達19億的經濟利潤獎，會有三年的鎖定期，且基本上都會用來增持萬科的股票。
而五一前的增持，增持比例不過0。01%，耗資不過2000多萬元。另外，萬科合夥人的持股，基本上都處於質押狀態，增持的股票馬上質押，這又是持續增持的資金來源。
而萬科每次大手筆增持前，基本上都是階段性的股價低點。
話說回來，從地產行業的現狀看，今年以來頭部房企在頭部城市
土地市場
的激烈角逐已經說明，這個
行業已經進入”神仙打架“的階段，“地王”又成了熱門詞彙，未來的地產企業，註定是“打工人”的命。
萬科的股價，最終還是取決於能不能成為最優秀的“打工人”。