共享充電寶行業熟了。
前有怪獸充電赴美IPO，現在，行業的另一重要玩家小電也開啟了上市程序。
4月30日，共享充電寶服務提供商杭州小電科技股份有限公司（下稱小電科技）在港交所提交招股書。
有怪獸充電披露家底在前，小電科技表現如何就有了更為明確的對標。
在看似模式簡單的共享充電寶行業，小電科技究竟表現如何？與競爭對手相比，它的發展前景可觀嗎？
走自己的路
先看看小電科技的基本盤。
從關鍵財務指標來看，小電科技正處在高速增長的軌道上。招股書顯示，2018年、2019年、2020年，小電科技的收入分別為4。23億元、16。36億元與19。11億元，2018年至2020年期間複合年增長率為112。5%，同期行業水平為63。3%；毛利分別為2。71億元、13。75億元與15。10億元；淨利潤分別-3608萬元、1。37億元、-1。04億元。
從行業關鍵資源佈局來看，小電科技頭部地位明顯。招股書顯示，截至2020年12月31日，小電科技的共享充電寶服務擁有超過71萬個點位，已投放600萬個充電寶，覆蓋了全國超過1700座縣市，及超過2。37億的註冊使用者，在使用者觸達方面擁有強勢行業地位。
具體來看，小電科技在一二線呈現卡住了更多優質點位，在下沉市場則加速發力。
招股書顯示，餐飲、休閒娛樂、商超零售、酒店及旅行以及民生健康（包括
醫療服務
機構、銀行及教育機構）四類場所為小電科技的佈局重點，這些場所都是目標使用者日常生活中能夠高頻接觸的場所，屬於優質流量點位。根據弗若斯特沙利文的報告，截至2020年12月31日，就餐廳、休閒娛樂場所，以及高階酒店的點位覆蓋率而言，小電科技在所有市場參與者中排名第一，分別佔29。7%、37。5%及40。0%。
同時，自2019年以來，小電科技加速了對下沉市場的佈局，截至2020年底，小電科技約有47。9萬點位分佈在一、二線城市，剩餘的約23。6萬個點位則位於三線及以下城市，分別佔66。9%和33。1%。
放在行業背景下來看，據弗若斯特沙利文的資料顯示，當前，行業覆蓋的點位數目還有近五倍的可開拓空間。
增長主要由兩個維度驅動，一是下沉，二是結構調整。
根據弗若斯特沙利文的資料顯示，共享充電寶在一二線城市的滲透率為43%，而在三線以及以下城市的滲透率僅為10%。低線城市有望在2020年至2025年以36。3%的複合年增長率進一步增長，市場規模預期分別超過一線及二線城市150。9%和30%的複合年增長率，整體滲透率將在2025年達到約40%，這給行業創造了巨大的成長機會。小電科技在三線及以下城市的佈局為其抓住行業的未來增長空間提供了前提。
同時在點位結構上，過去，行業覆蓋點位的主要消費場所一直是餐廳和娛樂場所，如電影院、KTV、網咖和酒吧。未來，預期點位覆蓋範圍將進一步快速擴充套件至其他場景，如商場、辦公樓、酒店和交通樞紐。
結合行業發展大勢可以推測，點位結構更加豐富的小電科技雖然前期投入大，但卡住了一二線城市的優質點位，在紅海市場佔得先機，其拓展模式在藍海市場可複製性強，總點位資料基礎好，上升空間大。
結合關鍵財務指標和行業關鍵資源佈局兩個維度，小電科技的基本盤還是比較穩固的：體量增長明顯，盈利水平仍有波動；點位佈局有明顯優勢，使用者觸達力很強大。為了實現以上目標，小電科技也進行了高額投入。
當前，共享充電寶如今雖然結束了初期的亂戰時代，但競爭仍舊激烈，在激烈的市場競爭中，小電科技有何優勢？拆解招股書後不難
發現
，與競爭對手相比，小電科技選擇了非常明顯的差異化發展路線。
首先是以直營為核心戰略。
招股書顯示，小電在2018、2019、2020年的直營業務營收佔比分別為87。8%、92。3%、93。6%，呈現逐年上升的趨勢。而行
業主
要以加盟方式為主，以怪獸充電為例，招股書顯示，截至2020年12月，其加盟業務的營收佔比為61%。直營為主還是加盟為主，看似是渠道拓展的方式不一樣，但實際上其會從根本上決定企業的發展思路和優勢積累，直營為主意味著平臺對線下的控制力更強，更有利於進行後期的增值業務開發。
其次是重視底層技術投入。
截至2020年12月31日，小電科技已研發出包括雲端硬體管理系統CRM和ERP系統數字化供應鏈系統，以及業務拓展運營管理等數字化工具。於2018年2019年及2020年投入研發資金分別為人民幣0。373億元1。02億元1。19億元分別佔同期總
收益
的8。8%6。2%及6。2%。可以參照的是，怪獸充電2019年研發開支為6547萬元，2020年研發開支為7094萬元，分別佔同期總收益的3。2%和2。5%。
圖源怪獸充電招股書
此外，小電這兩年發力會員體系，試圖在商業模式上進一步創新。透過
深挖使用者運營，小電將為會員在充電之外提供更多新的服務，拓展更多商業上的可能性
。
能夠看出，與競爭對手相比，小電科技在競爭策略上的差異化還是非常明顯的。小電科技為何選擇前期投入高額資金，進行這些差異化打法，又會帶來什麼效果？
著眼長遠
共享充電寶是一個典型的逆風翻盤賽道，誕生初期，市場上對其商業模式的質疑從未斷絕。而實踐證明，回本效率較高，加上手機電池技術未有根本突破，使用者為手機充電是剛需助推了共享充電寶行業一路走高。
弗若斯特沙利文報告顯示，按收益計，中國共享充電寶服務的市場規模由2016年的人民幣2億元增至2020 年的人民幣86億元，複合年增長率為151。1%。在中國共享充電寶服務滲透率不斷提高的推動下，中國共享充電寶服務市場規模按收益計，預計於2028年將達人民幣1061億元，自2020年以來的複合年增長率為36。9%。
經過行業玩家的不斷探索，時過境遷，如今，共享充電寶行業大浪淘沙，格局逐漸穩定。對於部分玩家而言，線下布點的速度和充電寶數量增長的速度，基本上決定了企業整體體量的擴大速度。也因此，行業比拼的重點之一，已經聚焦在了對線下商戶的
搶奪
上。
不過，點位爭奪只是行業競爭的表象。在現實情境中，有諸多因素影響著行業點位競爭的走向——對線下合作伙伴而言，接受哪家進場，考慮不僅是收入，還有共享充電寶業務能給其帶去的增值空間，以及其對使用者的觸達能力、使用者粘性。
因此點位爭奪戰實質上市對企業核心能力的全方位考察：包括使用者觸達力、商業模式的創新力、產品和技術實力等。理解了這一點，再來看小電科技的差異化競爭策略，就能更能理解其深層考量。
小電科技大力推行會員體系，從絕對收益的角度來看其實並不是最優選擇（當前，行業平均價格已經漲至5元一小時，小電科技14。9元的會員價格顯然是讓利使用者的），但從長遠來看，會員體系能夠帶來更多好處。
會員制降低了使用者的使用成本，增強了使用者對小電科技的平臺粘性，招股書披露，於往績記錄期間，即2018年、2019年及2020年間，小電科技的會員計劃的訂購次數約為38。6萬次、160萬次和240萬次，使用者對會員制的認可度在持續提升。更高的使用者粘性也意味著小電科技在現有使用者池的基礎上進行商業變現可以有更大的發揮空間。
方向之一是基於高粘性使用者開拓廣告業務。當前，充電寶租售仍是行業的主要盈利方式，隨著行業滲透率不斷提升，競爭愈加激烈，當市場到達一定飽和程度後，價格戰不可避免，單純依靠充電寶租售在未來面臨較大的風險。類似廣告新業務的開展可以最佳化企業的營收方式，提升其抗風險能力，更開啟新的增長空間。另外，基於會員體系，小電科技未來還可以為使用者提供多元化權益和服務，例如尊享會員等，其中蘊藏的可挖掘商業空間非常豐富。
加盟模式可以加快共享充電寶企業的擴張速度，但直營模式更能保障使用者的使用體驗。堅持直營模式，也是小電科技著眼長遠的選擇。
得益於直營，小電科技可以幫助企業更好地理解使用者，做好精準運營，還可以保證小電科技線上下點位的選擇上可以更加明確，收益管理更加高效，提升企業的整體運營效率。此外，以直營為主的業務模式，讓小電可以在全國範圍內建立起相對統一的定價和會員服務標準，並推出覆蓋全國範圍的會員服務，也為未來開展多重業務打下了基礎。
如今，小電可以已經建立了行業中最大的直營業務拓展團隊，透過嚴格控制從業務開發到售後裝置維護、從資料分析到績效評估的系列流程，小電科技確立了以直營為核心的戰略定位。這與競爭對手透過擴大規模贏得短期發展成果的策略存在本質差別。
直營模式的順利開展，離不開小電科技對底層技術的持續投入。從成立到現在，小電科技研發了電小二、小電雲等中臺產品，研發這些產品的主要目的是提升其線下運營能力。可以預見的是，隨著行業對於點位的競爭愈加激烈，高效的運營能力在進一步節約企業成本的同時，還將助力平臺提供更好的運維服務，提升其線上下合作伙伴面前的競爭力。因此，小電科技前期圍繞底層基礎設施的投入，將在未來成為驅動其發展的秘密武器。
總而言之，與競爭對手相比，小電科技在快速推進業務的同時，將更多的資源分配到了底層基礎設施的建設上，這打牢了小電科技的地基，為其參與未來更加激烈的競爭提供了堅實保障。圍繞點位種類、點位數量、下沉策略、基礎設施、直營團隊等的系列投入，幫助小電科技構建了結構化優勢，將幫助其進一步開拓未來增長空間。也就是說，小電科技講究的是“放長線釣大魚”，以長期價值為依歸，進行資源配置。
在殘酷的商業競爭戰場上，重視底層、著眼長期的企業往往擁有更大的發展後勁，小電科技已經向市場展示了著眼未來的眼光和決心，這也是其向市場獻出的最大誠意。