近段時間以來市場持續調整，然後進入了來回磨人的時間。
直到上週泛起一些漲起來的水花，大家也稍微興奮了一把。
不過小巴也去看了一些基金髮行相關的資料，看著還是很慘淡的。
現在4月只剩下最後一個星期，截止上週五，4月新發的基金也就100只左右，只有3月的1/3，發行規模還不到1000億。
雖然之前有新聞說，2021年一季度新基金募集規模上萬億，是新基金髮行史上的最牛季度，但我們可以看到，這主要就是歸功於爆款頻出的1月份。
雖然2、3月新基金數量並不算少，有兩三百隻，但基金的募集規模已經在連續往下掉，到了4月直接“腿斬”，不只是腰斬了。
原因也很簡單，行情差的時候大家對買基沒啥興趣，新基金沒了火熱效應也不受人關注，所以就很難募集到錢，基金公司也就沒啥動力發那麼多新基金。
已經發行了的，即便募集份額不多，只有幾億，但因為沒什麼人願意買，認購期截止時間到了，還達不到募集規模，就延期，延期了還不行，就是發行失敗，白忙活一場。
比如上週一隻偏股混合基金，
富安達雙擎驅動混合
就宣告了募集失敗。這隻基3月22日開始募集，本來在4月2日就該截止了的，後來延期兩星期到4月16日，但最終還是湊不夠數。
不過募集失敗的基金大多是小公司的基金產品了，畢竟市場人氣低的時候，沒什麼品牌效應的產品自然是最不受待見的。
而在基金髮行一片慘淡的同時，基金清盤的數量也在增多。
小巴前兩天就看到彈出來一條資訊，說今年以來已經有57只基金清盤，同比激增150%。
這也不難理解，市場大幅回撥，市值就跟著縮水，再加上意志不堅定的基民看著手裡的基金一路虧，就趕緊贖回止損，那些本身規模就比較小的基金就很容易觸及清盤線了。
可以說，基金賣方市場現在是很難做啊，但這種時候，恰恰反映了市場的熱情已經降溫很多，就是該開心的撿籌碼時間，入場的好時點。
然後上週，各基金的一季度基金報告也出來了。
我們在之前的文章《詳解：坤哥在年報裡給我們的那些投資提示》裡，講了坤哥年報的事情，提到不要只看調倉抄作業的事情。
當時，“
易方達
中小盤
”這隻基
增持
的只有
食品飲料行業
，所以那時的持倉是滿滿的消費。
但從這次公佈的一季報來看，就知道坤哥已經大幅減倉了
白酒
，加了生物科技股，如果那時候跟著抄作業的話，恐怕現在心裡就會感覺有點虛了。
當然，不同基金經理的操作不同，劉彥春一季度倒是增持了白酒龍頭。
而在坤哥的“易方達藍籌精選”裡面，除了降低
食品飲料
的配置之外，還大幅加倉了
銀行股
。
這就說明，坤哥雖然是用實業眼光做投資，但也不是完全不管估值死拿的，估值太高還是會先撤退，後面再考慮接回來。
比如這次加倉的生物科技股，其實正是他去年下半年減倉的，最近調整了不少才又買回來。
所以，即便人家把選單都給你看了，但因為時間差和後續的操作思路不同，死抄作業也沒辦法複製出相同味道的好菜，成為像別人一樣的優質大廚。
那在這次一季報的投資策略“小作文”裡，坤哥繼續給我們介紹了他的“廚子”心得。
咱們都知道，價格是圍繞價值來回波動的，那為什麼在投資市場裡，股價波動幅度會這麼大，遠超於價值提升的幅度呢？
坤哥認為原因有3點：
首先，就是大家對企業價值的看法分歧。
比如企業經營遇到困難的時候，你可能覺得這只是暫時的危機，沒啥問題，加倉。他覺得這是趨勢性的衰退，得賣出撤退。
第二個，大家對收益率的要求不同，也會產生貴和便宜的分歧。
你想要20%的收益率，一看某公司現在的股價漲那麼高，好像太貴了，未來的收益很難達到自己的預期了，賣掉算了。
但他只想要10%的收益率，即便現在這公司別人都在喊貴，但他覺得未來的增長也還能給到他10%收益，買也問題不大。
第三個，就是情緒會放大影響，讓股價上下竄得更厲害。
這就是咱們很常見的一窩蜂現象，看好的時候捧上天，過分興奮，唱衰的時候就是渣，過分悲觀。
這用咱們的老話來說，就是矯枉過正，過猶不及。
但波動總歸是波動，就像狗子跑再遠，但只要繩子在主人手上，狗子總有一天會回來，只要你盯著主人前進的方向，心裡有均值迴歸的理，就不會太被股價波動迷惑，陷入追漲殺跌之中。
當然，這裡面很重要的一個問題，就是怎麼去認清企業的內在價值，去給企業估值。
但小巴老實講，這裡面並沒有什麼標準答案。
估值的方法有很多種，就像
巴菲特
其實公開講過可以用自由
現金流
貼現的方式來計算內在價值，但
芒格
卻總是拆臺，說也沒見過老巴用這方法。
這就是投資之所以被稱為是藝術的原因，不是那麼精確唯一的。包括每個人怎麼回答剛剛上面坤哥提到的那些分歧的地方，也是個人自己去衡量的，然後到市場中去博弈。
所以，如果你對自己的分析能力沒足夠信心，其實跟著自己認可的基金經理，投他的基金就是一個不錯的方式。
更簡單的，就是直接投寬基指數，買國運。
因為只要經濟一直在往上走，指數的內在價值曲線就是一直跟著往上走的，你不用擔心具體的某行業是不是拐點來了，分析某公司會不會衰退之類的事情。
在市場掉下來，基金髮行寒潮的時候，撿籌碼就對了。
當然，不要因為上週漲起來了一些，就開始得意忘形，波動估計還是會繼續，定投方式進入更為穩妥。
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