不知道看到這個標題的時候大家有沒有一愣，因為貌似講到這個話題的時候題目往往應該發出“看收益排名買基金靠譜麼”這樣的疑問，或者直接給出“看排名買基金不可取”這樣的結論。
總而言之，市面上基於這個話題給出的結論基本上也都是以否定為主，甚至我還看到過諸如“只買好的，不看排名”這種有些自相矛盾的論斷：業績排名好難道就不是所謂的“好”的一個方面麼？
套用一句話來說，雖然看排名買基金不是萬能的，但是不看排名買基金是萬萬不能的，我們普通投資者買基金不看排名，難道還看顏值不成？（你還別說，這年頭還真有人是看顏值買基金的，特別是隨著直播的興起，基金經理特別是女性基金經理都得盛裝出場。。。）
話說透過一頓爭論得出一個所謂的結論從來不是我的風格，我寫文章向來都是實操主義的，所以，今天我要和大家討論的話題叫做：
買基金要怎麼看排名才靠譜？
請注意，這個話題至少包含兩層意思：
其一，看排名買基金確實是有可能不靠譜的。
其二，看排名買基金也是可以靠譜的。
關鍵在於看的姿勢。
就第一點的看排名買基金不靠譜，市面上討論的比較多，可能大家的認知也大多都在這個上面。
比如我們常常可以看到諸如“冠軍魔咒”，“小甜甜變牛夫人”之類的魔幻話題，或者“基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金業績並不構成基金業績表現的保證”這樣正兒八經的申明，其實本質上大多指向基金中短期業績的不確定性，也就是看中短期排名來買基金是有可能不靠譜的。
這個不是本文重點我就不展開討論了，大家可以自行網上搜點文章看看，不過我可以簡單講下為什麼看排名買基金有可能會不靠譜，順便為下一部分的討論做些鋪墊。
眾所周知，買基金要買“好基金”，但是收益排名只能說是“好”的其中一個維度，無法反映其他維度的資訊：
比如
收益排名不等於風險排名
，收益排名完全無法反映出風險的資訊；
再比如
收益排名也不等於綜合業績排名
，收益排名既無法反映出結合了風險的收益，也無法全面反映出取得收益的過程。
即便是收益排名本身，也還可以再細分成周排名、月排名、季度排名這種短維度的排名，半年排名、一年排名、兩年排名這種中維度的排名，以及三年排名、五年排名，甚至十年排名這種較長維度的排名。
講到這裡，我們就可以試著來看下第二點了，也就是我們要怎麼去看排名才會比較靠譜呢？
第一種方式：多維度看排名
首先，光看一個維度的排名肯定是不行的
，比如前文提到的“冠軍魔咒”就是因為只看了一年收益率的排名，一年雖然有365個日出，但以投資的眼光來看還是短了點，投資圈流傳很廣的這句“一年五倍者如過江之鯽，五年一倍者卻寥若辰星”，裡面說的“一年五倍”代指的就是短期收益。
其次，光看短期排名肯定也是不行的
，比如前文提到的“小甜甜變牛夫人”更多就是隻看了短期收益率的排名，但是市場的熱點一直在變，短期的排名也一直在變，風到哪人到哪這種追逐市場熱點的game，幾乎也沒什麼人能玩得轉吧。
但是如果多個維度一起看就明顯靠譜多了
，比如一隻基金如果能在短期、中期、長期，特別是後兩大維度都表現不錯的話，那基本上這隻基金就不會太差。
講到這裡，可能老粉會有印象我曾經寫過的《我是怎麼選基金的》系列之一里面提到的
熱力圖法
選基金，其本質就是一種多維度選基金。
在實際的操作中，我們還可以根據自己的投資目標給不同的維度賦以不同的權重。常見的比如可以給三、五年這種長週期維度賦的權重高點，而季月周這種短週期維度就可以權重低點，甚至忽略也沒啥問題。
這種多維度選基金的方式還可以有很多變種。
比如我自己就會把每年蒐集起來的單年度收益率資料，結合其多年累計收益率做一個整體的多維度篩選，基本上那些整體看上去“紅彤彤”的基金就都挺好的。
再比如所謂的
4433選基法
，本質上也就是一種多維度選基法。
比如我隨便取其中的一個版本，其具體標準長這樣：
【4】最近2年、3年、5年及今年以來收益率排名均在同類型基金的前四分之一；
【4】最近1年收益率排名在同類型基金的前四分之一；
【3】最近6個月收益率排名在同類型基金的前三分之一；
【3】最近3個月收益率排名在同類型基金的前三分之一；
就這個4433選基法我這裡僅是舉例用，就不多評（tu）論（cao）了，只想強調一點：
這四條標準如果有衝突的時候，請以長期維度的標準為主。
不管怎麼說，透過多維度排名來選基比之單維度或者僅是中短期維度的排名來選基還是靠譜很多的，畢竟長期都能以小甜甜面目出現的，哪怕偶爾也會以素顏的小甜出現，其變成牛夫人的風險也還是可控的。
第二種方式：看排名走勢
不知道大家發現沒有，上面看排名的方式，哪怕是多維度的去看排名，其本質也都是一種點狀的靜態排名。
比如市場依然很熱衷的年度排名，哪怕是連續看5年，也就是5個靜態排名，那麼有沒有一種動態的方式來看排名呢？
還是有的，這就是我在深度分析基金經理的時候偶爾會用的一個叫做
“百分比排名走勢”
的圖。
這個百分比排名走勢圖可以去天天基金網看，展示的是一隻基金的階段排名在所有同類基金中的百分比分位，排名越靠前百分比越接近100%，反之排名越靠後百分比越接近0%。具體的階段還可以分成近3個月排名，近6個月排名和近一年排名三種指標。
根據我多年的經驗，排名百分比分位走勢如下的基金一般都是風格穩健，投資體驗上佳，長期比較容易取得優秀業績的基金，這類基金就非常適合作為主動基組合的成分基金（具體基金大家可以猜下，我估計能猜出1-2只）：
我甚至還可以把具體的標準無償分享給大家：
如果一隻基金的排名百分比分位長期都能大於20%（可以容忍個別1-2次略跌破20%的情況），那這隻基金多半是一隻所謂的好基金（確切一點來說，這類基金往往是高夏普的基金）。
我再舉個排名分位走勢比較飄逸的例子：
像上圖這種排名分位走勢大開大合的基金我認為就不是太適合作為主動基組合的成分基金了。
當然我認為基於上圖還不能直接說這樣的基金就一定不好，事實上這隻基金是去年的冠軍基，其排名分位歷史上雖然常有墊底的時段，但是也有較長時期處於最top的時段。
如果投資風格或者投資主題能比較穩定的話，這樣的基金會相對比較適合定投，大家可以想想為什麼。
最極端的例子如下：
如果大家看到上圖這種排名分位經常墊底且極少觸頂的基金，基本上就是能躲多遠躲多遠。
第三種方式：結合波動率，最大回撤等風險指標來看
前面兩種看排名方式雖然比之簡單看排行榜這種方式已經有所改進，但更多還是從收益率排名的角度去看的，最多也就是有意無意地涉及到了波動率和最大回撤等風險指標，在呈現方式上依然是不夠直觀的。
那我們不妨更進一步，來看些收益結合波動率和最大回撤等風險指標的圖。
比如這樣的：
經常看我文章的小夥伴對上圖應該不會陌生，這是收益和最大回撤的複合圖，包含的資訊不僅有橫軸代表的區間年化收益率（越靠右收益越高），還有縱軸代表的區間最大回撤（越靠上最大回撤越小），以及兩者結合所隱含的基於風險的收益。
比如上圖中，紅色虛線（五年一倍收益率14。87%）和綠色實線劃分出來的右上象限就是區間內全市場綜合業績表現最好的一批基金。
再比如，在右上象限內還可以再做細分，基於自己的實際投資需要（對收益或者對風險的需求），選出那些收益最佳（藍色區域），回撤控制最佳（黃色區域），以及收益和回撤雙佳（紅色區域）的基金。
同理還有這樣的：
上圖是收益和波動率的複合圖，橫軸代表區間年化收益率不變，縱軸則換成區間年化波動率（越靠下波動率越小）。
基於這個圖同樣可以選出歷史上年化收益率高，年化波動率小，或者兩者兼得的好基金（高夏普基金）。
看到這裡不知道你們有沒有問題，其實問題還是可以有很多的，比如你們看這個資料區間的選擇就很有講究。
限於篇幅我還是以我實際的經驗來給結論了，一般我
取的資料區間至少會包含一輪牛熊
，比如大家可能比較有印象的就是2018年至今這三年多，就包含了一輪牛熊：不僅有2018年的熊市，也有2019年和2020年的牛市。
而我上面選取的2016年至今這段時間則更具代表性，因為又疊加了2016年和2017年這段結構型牛市（白馬藍籌牛市，中小創熊市）。
理論上來說，選取的時間段自然是越長越好，但是中國的基金市場還比較年輕，選取的時段一長，滿足條件的基金很容易就變得很少，所以可能還得做個平衡。
這部分需要注意的一點是，這兩個複合圖呈現的也都是截至某一個時點的靜態情況，如果要看一隻基金所有的動態收益和風險情況的話，得看這種圖：
上圖應該很面熟吧，不過貌似圖並不會動，會動的長這樣（據說能看出左邊的球會動說明最近壓力很大）：
講至此，我覺得今天的話題就差不多可以結束了。
結束之前我還是得申明一點，就選基金這個話題而言，即便是我對看基金排名這一點已經做了這麼多的增強，但我們必須清楚實際上還存在更多的增強點：
比如基金經理的投資風格和市場風格的契合程度對業績的影響，基金規模對業績的影響，基金公司層面對基金業績的影響等等，這些話題自然應吹四四十六艇，只不過用一顆賽爾很難呈現罷了，也不知道要幾顆塞爾才能搞定了。。。
