時至今日，2021年行至尾端，這意味著資管新規過渡期結束在即，隨之開啟的將是全面淨值化時代。
作為資管行業的重要組成部分，銀行理財淨值化轉型也已進入衝刺階段。
銀行不保本的情況下，收益下行，這對從業者和投資者都是一個考驗。有銀行理財業務人員透露，
目前銀行正結合借記卡權益，如新客達標禮等，同時結合理財推薦，搭配銷售理財產品。
上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，從銀行理財調整角度看，目前進展較為順利。“根據最新資料，
銀行理財的規模近約28萬億元，淨值化比例已達80%以上，向理財子公司遷移的佔比現也接近50%，這意味著整個轉型實際上已過大半。
但最後的情況，還需要根據具體情況，進行一行一策的調整。”
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從業者和投資者面臨的考驗
近期，銀行理財登記中心釋出的《2021年三季度理財市場資料分析》顯示，隨著轉型過渡期收官在即，淨值型產品規模穩步上升，
截至2021年三季度末，淨值型產品規模佔比為86。56%，較去年同期提高26。08個百分點。預計到年末資管新規過渡期結束時，淨值型產品規模佔比可超過90%，部分銀行預計可完成全部淨值化轉型任務。
“
一些攤餘成本法計算的理財12月底前都會清退。
”一位銀行理財業務人員表示，理財銷售情況其實並沒有多大變化，但是從業者心理預期不高。“普遍理財收益沒有特別高的，加之債券市場低迷，預計今後淨值型理財收益普遍在約3%-4%。”
據融360數字科技研究院監測資料顯示，
今年以來，淨值型理財產品平均業績比較基準走勢較為穩定，大致在4。1%上下小幅波動，漲跌趨勢不明顯。
但與2018年之前市場上銀行理財產品年化收益普遍達到5%相比，收益水平已有明顯下降。
一位股份行理財經理表示，
目前理財產品大部分都為淨值型，收益視標的掛鉤而定，依舊與市場掛鉤。
“現在幾乎沒有那種固定收益型的理財產品了，因為有些產品增加了一點權益配置，故相較之前的部分產品風險大一些。”
“在幾乎所有都是淨值型的情況下，若完全不能接受任何一點風險，投資者可以選擇犧牲一點收益去做保本產品。”上述理財人士補充，或選擇時間長一些的複利增額終身壽險，需要做些配置。
在她看來，
目前市場表現較弱，投資者風險偏好降低，資管新規落地後，對於銀行理財從業者來說，銷售難度必然加大，需要加強投資者教育。
另一位股份行理財銷售則認為，投資者購買理財產品的意願不會受到明顯影響，因為“大家沒得選，買定離手，願賭服輸。”
但投資者顯然不會這樣想。一位理財產品投資者表示，
參考收益率、超額收益分配方式、產品風險等級，以及具體機構是其今後在選擇理財產品中的主要考量。
“在選擇具體產品時，我首先會考慮機構；其次，我會比較參考收益率，若在參考收益率相差不多產品中間進行選擇時，我會衡量產品風險等級，接下來，產品說明書也是我關注的重點，瞭解超額利益是如何分配的。”上述投資者表示。
“對投資者而言，
理財產品向淨值型轉化，將不再允許發行保本收益型理財產品，對於保本收益型理財產品有明顯偏好的投資者可能會出現一定的心理落差。
” 普益標準研究員董翠華說，這部分投資者需要調整好投資心態，理性看待資管新規在規範理財市場方面的積極作用，正確看待淨值型產品的風險和預期收益，保持對風險敏感性。
她進一步補充，投資者需根據自身對風險、預期收益、資金流動性等方面的要求，進行合理的資產配置，選擇適合的銀行理財產品，分散投資，降低理財風險。
曾剛指出，在此過程中，
因整個產品型別徹底置換，銀行確實面臨很多挑戰，需要去化解、調整，以及改造部分存量產品的風險。
“更為重要的是，這此過程中，還需要跟客戶建立一個逐步培育與交流的過程，促使後者調整傳統投資理念與習慣。而在這一過程中，也需要加強對投資者權益的保護。”
對此，曾剛建議，
銀行可依據客戶的需求開發更適合的產品。
“此外，從銀行自身而言，理財子以往較為集中於固定收益類產品投資，且也擅長此領域，但未來，也需要進行些權益類的投資，提升能力，培養更多元化的核心能力，以適應客戶多元化的需求。”
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資管轉型或剛開始
“過渡期結束並不意味著徹底轉化完全，存量產品的改造，或淨值化改造，如果按照既定時間基本完成，大體上不會有太大問題。”曾剛解釋，但有些因素是長期的，並非可以確定在轉型結束後，其基礎得以建立。如
投資者理念或意識的轉換問題，因其習慣了原來隱性保本產品，他們需要接受風險的顯性化。
由此，投資者接受程度如何，也需要經歷一個逐步的培養的轉變的階段，並非一天兩天之事。
曾剛補充說，理財子權益投資能力的提升，同樣也並非一兩天能即刻實現，它
需要人才的積累、理念轉化，以及相應的激勵約束機制。
“因此，我們所說的資管新規過渡期的結束，並不意味著資管轉型的結束，資管業務的真正轉型，以及
中長期優勢與核心能力的確立，是較為漫長的過程。
目前看，我個人認為將它視為轉型重生的起點或許更為合適，很多變化才剛剛開始，更好的圍繞客戶開發產品等為下一步的重點。”
曾剛稱，作為眾多金融產品當中的一種，銀行理財的收益水平主要仍受制於整個資金市場的供求關係，所以
銀行理財收益率下降，很大程度上或對應的是資產端金融產品的增多。
此外，在他看來，
銀行理財收益率的下降也是我國宏觀經濟政策導向下的一個必然結果。
“因現在要降低實體經濟的融資成本，即推動金融市場利率保持在一個相對較低的水平。從過去幾年來看，金融市場的整體收益率實際在持續下行，受制於宏觀經濟環境，理財產品的收益率必然也下行。”
他認為，目前我國實體經濟還在調整過程中，市場資金面整體會保持合理充裕，與此同時還要進一步降低實體經濟的實際融資成本，在這樣的大環境下，銀行理財收益水平可能長期維持在當前的較低水平，甚至還有進一步下行的空間。
但他同時也表明，從中長期來看，銀行理財的收益走勢很難判斷，因涉及實體經濟執行情況及未來宏觀經濟政策的走向。但原則上來講，
全球目前已進入低利率時代，中國的利率水平相對看在全球主要經濟體中依舊較高
，在此背景下，我國的利率水平回到前幾年的機率非常低。
普益標準研究員董加發表示，一方面，資管新規實行以來，理財產品估值方法由攤餘成本法向市值法逐步轉變，產品的收益表現根據市場變化的情況波動，理財收益的變化取決於外部市場的穩定性與管理者自身的投研能力，未來淨值型理財的收益波動將是常態。
“另一方面，長期來看，在經濟下行、地方債發行、降息的壓力下，明年債市預計會有所波動，所以
未來淨值型理財收益從長期來看或將有所波動。
”董加發道。
對於近期部分銀行理財產品的發行失敗現象，普益標準研究員唐燕妃稱，產品募集失敗一般原因是，其一，
在市場較為極端，市場情緒特別低落時，發行環境非常差的情況下會出現發行失敗
；其二，
公司之前批次佈局的一些產品，市場一旦發生變化，產品銷售也可能會出現困難。