2021年
苯乙烯
白皮書
摘要：
2020
年，苯乙烯期價大幅波動，重心先抑後揚。展望
2021
年，觀點如下：
油價中樞上移，苯乙烯成本抬升。
2021
年，隨著全球經濟逐步復甦，加之
OPEC+
減產託底，國際油價重心中樞有望進一步上移，
布倫特原油
波動區間預計為
43~65
美元
/
桶。乙烯跟隨
原油
波動，整體偏強執行。純苯自身供需格局改善，疊加原油助推，價格偏強執行。原料走強之下，苯乙烯成本重心抬升。
供應持續增加，壓力猶存。
2021
年，苯乙烯行業仍有巨大的產能投放計劃，新增產能或可至
449
萬噸
/
年，投產時間集中在第一、四季度。結合投產時間，理論可新增產量
280
萬噸
/
年。隨著新產能的投放，行業將再度步入低加工費時期，屆時老舊裝置停車檢修頻率將增加。進口方面，隨著國內自給率的提升，進口量將延續下滑趨勢。
需求跟進不足，但高利潤高開工延續。
2021
年，苯乙烯下游有
439
萬噸的產能投放計劃，但考慮到多套裝置投產時間集中在
2021
年年底，結合投產時間測算，實際或新增
119
萬噸
/
年的苯乙烯需求量，需求增速仍顯不足。考慮到苯乙烯三大下游終端需求較好，其高利潤、高開工率或延續至
2021
年。
庫區存階段性壓力。
2020
年四季度，受進口量大幅下降疊加國內裝置檢修，華東主港迎來大幅去庫行情。
2021
年一季度，隨著國內裝置逐步重啟以及需求步入季節性淡季，華東主港將逐步開啟累庫，但累庫幅度有限。二季度，隨著新裝置的集中投產，國內供應增加，海外檢修結束，主港或迎來累庫。三季度，夏季高溫天氣下，庫區壓力較大，持貨商主動去庫。四季度，初期在需求旺季和國產裝置檢修下或延續去庫，但後期將轉為累庫。
