比起市場情緒的快速變化，
企業價值的變化緩慢得多。
——徐彥
近日，滬深股指強勢復甦，題材炒作可謂多點開花，市場情緒隨著每日上漲板塊的輪換交替跌宕起伏。
市場情緒是“快”變數，企業價值則是“慢變數”。
大成首席權益投資官、大成致遠優勢一年持有期混合擬任基金經理徐彥就以長跑作比：“心跳最好不要超過165，正常心跳在155左右，如果一不小心跑興奮了，自己還要把速度降一降，重要的是持續去跑。”正是企業價值的“慢變數”讓專業投資人更可能展開系統、科學、可積累的研究，進而獲得長期顯著超越市場的回報。
徐彥就是“中長跑”選手中的典範：無論市場牛熊轉換，徐彥在管和曾管理的產品任職期間年度收益均為正
（資料來源：大成策略回報、大成競爭優勢、大成景陽領先、大成高新技術、大成睿享各年度報告，時間截至2020/12/31），
同時換手率遠低於同類平均。徐彥擬任基金經理的大成致遠優勢一年持有期混合將於11月10日開始發售。震盪市規避市場情緒，潛心深研企業價值，看看徐彥怎麼說！
價值投資典範
大成首席權益投資官
徐彥
新基問答1
為什麼選擇大成致遠優勢一年持有期混合型基金？
歷史業績亮眼
擬任基金經理徐彥目前任職的基金有四隻：大成策略回報、大成競爭優勢、大成睿享、大成投資嚴選。其中四隻產品近一年、近兩年、近三年業績優異，均大幅領先同期上證指數及滬深300指數的收益。
資料來源：大成策略回報、大成競爭優勢、大成睿享業績資料來自大成基金，已經託管行復核，截至2021/09/30；上證指數、滬深300收益率來自Wind，截至2021/09/30基金經理徐彥另管理基金大成投資嚴選，因管理時間不足6個月，暫不展示業績。
新基問答2
徐彥的投資理念是怎樣的？
堅持價值投資是徐彥長期踐行的投資理念。徐彥詮釋價值投資就是基於對社會和時代的理解，以合適的價格買好公司和好管理團隊。
以合適的價格
買好公司和好管理團隊
徐彥認為投資的本質是認識世界，超額收益來自於
超越市場的認知水平
。他從“取勢、明道、優術”三個維度來理解投資。
取勢
是要把握社會和時代的大趨勢。
明道
是要深入理解商業的本質，堅信價值投資是長期管理好大規模資金的正道。
最後，
優
化選股之
術
——以合適的價格選擇好公司和好團隊。
不刻意區分
成長和價值
對於投資標的選擇標準，徐彥不刻意區分成長和價值，透過分析上市公司的經營模式、產品研發能力、公司治理等多方面的運營管理能力，判斷公司的核心價值與成長能力，選擇具有經營狀況良好的上市公司股票。只要能判斷公司的價值顯著大於當前市值，就會考慮買入。
徐彥強調，在把握好投資的基礎要義後，還需要對自己有清醒的認識，即明白自己的定位、明白自己的能力圈，
弱水三千只取一瓢
。
新基問答3
徐彥的選股邏輯是怎樣的
？
以判斷企業價值為出發點，自下而上從公司
行業、商業模式及其背後的核心競爭力、管理團隊
等方面進行深入研究，最終落腳於根據
企業核心淨利率
進行選擇。
徐彥認為
企業商業模式
可以從三個方面考察：
1。目標客戶是誰？
2。為客戶創造什麼價值？
3。如何為客戶創造價值（核心競爭力、壁壘、粘性、差異性等）？
合適的價格就是判斷公司當前股價相對於其長期價值而言是否被低估。
若低估，則考慮買入，持有至估值合理或出現一定泡沫時賣出
。
新基問答4
大成致遠優勢一年持有期混合型基金認購、申購費率是多少？
認購、申購
大成致遠優勢一年持有期混合型基金A類認申購費率如下，C類不收取認申購費。
徐彥目前管理產品情況如下，業績資料均來自大成基金，已經託管行復核，截至2021/09/30，大成投資嚴選因成立時間較短，暫不披露業績。
1、大成策略回報基金成立日：2008/11/26。基金業績比較基準：滬深300指數收益率*80%+中債綜合指數收益率*20%，基金及基準成立以來每年度（2009年度-2020年度）回報分別為：91。23%/73。37%、12。04%/-9。34%、-26。97%/-19。71%、2。02%/7。18%、24。19%/-5。49%、26。22%/42。46%、43。75%/7。09%、3。89%/-8。44%、29。40%/17。22%、-26。89%/-19。26%、35。58%/29。50%、21。14%/22。47%。2021年以來（截至2021/09/30）基金及基準回報為：18。72%/-4。83%。大成策略回報成立以來發生過基金經理變動，2011/03/08-2011/06/05由黃萬青管理，2008/11/26-2012/12/31由周建春管理，2012/10/31-2018/09/11由徐彥管理，2018/09/07-2020/03/23由侯春燕管理，徐彥於2020/03/20任職至今。
2、大成競爭優勢基金成立日：2014/04/22。基金業績比較基準：滬深300指數收益率*75%+中債綜合指數收益率*25%，基金及基準成立以來每年度（2015年度-2020年度）回報分別為：46。31%/7。76%、1。06%/-7。75%、38。06%/16。10%、-31。19%/-17。70%、7。99%/27。87%、23。27%/21。27%。2021年以來（截至2021/09/30）基金及基準回報為：20。54%/-4。39%。大成競爭優勢成立以來發生過基金經理變動，2014/04/22-2014/04/24由陳尚前管理，2014/04/25-2018/09/11由徐彥管理，2018/12/26-2020/01/08由周志超管理，2018/09/07-2020/01/13由李本剛管理，徐彥自2019/12/30任職至今。
3、大成睿享基金成立日：2019/12/30，徐彥自2019/12/30任職至今。基金業績比較基準：滬深300指數收益率*60%+中證綜合債券指數收益率*30%+恆生指數收益率*10%，基金及基準成立以來每年度（2020年度）回報分別為：15。45%/16。91%。2021年以來（截至2021/09/30）基金及基準回報為：24。06%/-3。54%。
風險提示：基金管理人承諾依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績也不構成對本基金業績表現的保證。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。請認真閱讀大成致遠優勢1年持有期混合型證券投資基金的《基金合同》、《招募說明書》等檔案，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，根據自身風險承受能力購買基金。本基金為1年持有期基金，在持有期內投資者不得贖回本基金。